量化跟踪周报

一、板块流动性
本周各板块成交额和保证金变动情况如下：基本金属板块成交13034.24亿元（+34.05%），保证金342.52亿元（-20.03亿元）；能源化工板块成交26222.73亿元（+72.00%），保证金313.32亿元（+8.38亿元）；农产品板块成交15201.72亿元（+35.19%），保证金391.13亿元（-3.07亿元）；贵金属板块成交37368.12亿元（+30.10%），保证金603.79亿元（-37.64亿元）；黑色建材板块成交10697.18亿元（+38.83%），保证金300.70亿元（+8.02亿元）；股指期货板块成交27479.47亿元（+41.78%），保证金1092.81亿元（-54.91亿元）；国债期货板块成交25904.32亿元（+70.57%），保证金133.83亿元（-17.95亿元）。

二、市场与板块风格
今年以来，万得商品板块指数涨跌幅：有色指数+2.09%，能源指数-15.81%，化工指数-10.85%，油脂油料指数-1.35%，贵金属指数+17.80%，煤焦钢矿指数-8.52%。华泰商品指数相关指标涨跌幅：长周期动量指数+9.90%，短周期动量指数+2.46%，偏度指数+6.32%，期限结构指数+3.34%。股指期权VIX指标：上证50股指期权16.13%，沪深300股指期权16.46%，中证1000股指期权23.03%。

三、板块升贴水结构
股指期货基差：IH+9.62点，IF-31.69点，IC-201.64点，IM-273.04点；年化基差率：IH+1.03%，IF-2.36%，IC+10.22%，IM+13.03%。国债期货基差：TL+0.03元，TS-0.07元，T-0.03元，TF+0.00元；净基差：TL-0.10元，TS+0.06元，T-0.125元，TF+0.02元。

四、策略
华泰商品多因子模型建议：多配石油沥青、铜、豆油、棕榈油、燃料油；少配硅铁、纯碱、工业硅、玻璃、焦煤。

五、风险提示
市场表现不及预期。