每日观点：供给端来看，4月PVC产量环比减少5.51%，本周样本企业产能利用率77.7%，环比减少0.03个百分点，下周预计检修有所减少，预计排产少量增加。需求端来看，下游整体开工率为46.45%，环比增加0.46个百分点，低于历史平均水平；下游型材开工率为35.9%，环比持平，低于历史平均水平；下游管材开工率为49.06%，环比增加0.93个百分点，低于历史平均水平；下游薄膜开工率为70%，环比增加0.11个百分点，高于历史平均水平；下游糊树脂开工率为66.84%，环比减少8.09个百分点，低于历史平均水平；船运费用看涨；国内PVC出口价格价格占优；当前需求或持续低迷。成本端来看，电石法利润为-658元/吨，亏损环比减少6.00%，低于历史平均水平；乙烯法利润为-526元/吨，亏损环比减少19.00%，低于历史平均水平；双吨价差为2403.35元/吨，利润环比增加0.90%，低于历史平均水平，排产或将承压。基差:05月19日，华东SG-5价为4900元/吨，09合约基差为-59元/吨，现货贴水期货。库存:厂内库存为40.6011万吨，环比减少4.73%，电石法厂库为31.61万吨，环比减少6.70%，乙烯法厂库为8.9911万吨，环比增加2.90%，社会库存为39.71万吨，环比减少3.09%，生产企业在库库存天数为6.9天，环比减少4.16%。盘面:MA20向上，09合约期价收于MA20上方。主力持仓:主力持仓净空，空增。预期:电石法成本走强，乙烯法成本走强，总体成本走强；本周供给压力有所减少；下周预计检修有所减少，预计排产将会增加。总体库存处于中性位置；当前需求或持续低迷；持续关注宏观政策及出口动态，PVC2509:在4922-4996区间震荡。基本面:中性。
主要逻辑：供应总体压力强势，国内需求复苏不畅。
主要风险点：内需政策落地实现程度，出口走势，原油走势，烧碱、电石法成本支撑走势。
