碳酸锂周度策略报告

碳酸锂：基本面疲软看空情绪更胜 1、供给：周度产量16630吨，环比增加575吨，其中锂辉石增加65吨至8324吨，锂云母环比增加269吨至3852吨，盐湖提锂环比增加112吨至2798吨，回收提锂环比增加129吨至1656吨2、需求：正极库存端，三元材料周度库存环比减少369吨至15187吨。动力电芯方面，周度电芯产量环比增加1.3%至27.41GWh，其中铁锂环比增加2.2%至18.94GWh，三元环比下降0.6%至8.47GWh。新能源汽车方面，据中汽协，4月，新能源汽车产销分别完成125.1万辆和122.6万辆，同比分别增长43.8%和44.2%，合并乘用车和商用车来看，新能源汽车新车销量在总销量中的占比达到了47.3%。3、库存：周度库存环比增加351吨至131920吨，其中下游环比下降728吨至41428吨，中间环节下降591吨至33970吨，上游环比增加1670吨至56522吨。4、观点：消息面，广州期货交易所发布关于征集碳酸锂期货注册品牌的通知。价格方面，周内碳酸锂期货价格大幅下跌至最低约6.2万元/吨左右，锂矿端报价亦在下降，市场报价低于700美金/吨。供应端，周度产量环比增加575吨至16055吨，5月总供应量较预期下调；需求端，5月三元+磷酸铁锂消耗碳酸锂量预计环比小幅增加；电芯端依旧保持景气。库存端，周度库存重回累库，周度环比增加351吨至131920吨，其中下游和其他环节去库，冶炼厂累库。当前市场矛盾实际仍应关注供应，周内价格一度受到平仓拉动价格小幅走强后，周度产量回归环比增加，套保生产力度小幅恢复。因此，目前来看，锂矿价格延续下跌和供应减量仍然较低，导致市场仍较为悲观，但需要警惕短期低估值引发的资金扰动和消息面对市场情绪的带动，关注上游实际减产行为。碳酸锂：基本面疲软看空情绪更胜 总结 目录1价格：周度碳酸锂主力合约价格下跌1.9%，锂矿锂盐价格下跌、正极材料基本均有下跌2库存：周度库存环比增加351吨至131920吨，其中下游环比下降728吨至41428吨，中间环节下降591吨至33970吨，上游环比增加1670吨至56522吨4碳酸锂：周度产量16630吨，环比增加575吨，其中锂辉石增加65吨至8324吨，锂云母环比增加269吨至3852吨，盐湖提锂环比增加112吨至2798吨，回收提锂6动力电芯：周度电芯产量环比增加1.3%至27.41GWh，其中铁锂环比增加2.2%至18.94GWh，三元环比下降0.6%至8.47GWh7终端-新能源汽车：据中汽协，4月，新能源汽车产销分别完成125.1万辆和122.6万辆，同比分别增长43.8%和44.2%，合并乘用车和商用车来看，新能源汽车 3理论交割利润及进出口利润环比增加129吨至1656吨5三元材料：周度库存环比减少369吨至15187吨5磷酸铁锂新车销量在总销量中的占比达到了47.3%8供需平衡9期权 1价格：周度碳酸锂主力合约价格下跌1.9%，锂矿锂盐价格下跌、正极材料基本均有下跌图表：锂产业链价格资料来源：SMM、光大期货研究所锂电产业链产品价格指标单位2025-05-162025-05-09涨跌指标单位2025-05-16市场行情期货碳酸锂主力合约收盘价元/吨6180063020-1220六氟磷酸锂六氟磷酸锂元/吨54000锂矿锂辉石精矿(6%,CIF中国)美元/吨712725-13前驱体&正极材料三元前驱体523（多晶/动力型）元/吨75695澳大利亚锂辉石精矿（CIF中国）现货美元/吨687.5705-17.5三元前驱体523（单晶/消费型）元/吨76990锂辉石（中国现货Li2O:5%-5.5%）元/吨38003880-80三元前驱体622（多晶/消费型）元/吨71750巴西锂辉石精矿（CIF中国）现货美元/吨695705-10三元前驱体811（多晶/动力型）元/吨90675锂云母（Li2O:1.5%-2.0%）元/吨760770-10三元材料523 (多晶/消费型）元/吨105480锂云母（Li2O:2.0%-2.5%）元/吨13601385-25三元材料523（单晶/动力型）元/吨116175磷锂铝石（Li2O:6%-7%）元/吨63006400-100三元材料622（多晶/消费型）元/吨112390磷锂铝石（Li2O:7%-8%）元/吨73407450-110三元材料811（动力型）元/吨145830碳酸锂电池级碳酸锂(99.5%电池级/国产)元/吨6450065250-750磷酸铁锂(动力型)元/吨31395工业级碳酸锂(99.2%工业零级/国产)元/吨6285063600-750磷酸铁锂（中高端储能）元/吨29875电池级碳酸锂(离岸FOB):南美洲美元/吨8020800020磷酸铁锂（低端储能）元/吨27560电池级碳酸锂(到岸CIF):北美洲美元/吨8140812020锰酸锂(动力型)元/吨32000电池级碳酸锂(到岸CIF):亚洲美元/吨8725870520锰酸锂(容量型)元/吨29000电池级碳酸锂(到岸CIF):欧洲美元/吨8190817020钴酸锂（60%，4.35V/国产）元/吨223880氢氧化锂电池级氢氧化锂电池级（粗颗粒/国产)元/吨6569066310-620电解液电解液（三元动力用）元/吨22150电池级氢氧化锂（微粉）元/吨7083571455-620电解液（磷酸铁锂用）元/吨18200工业级氢氧化锂（粗颗粒/国产)元/吨5963060300-670电解液(铁锂储能用）元/吨17300电池级氢氧化锂(CIF中日韩)美元/公斤8.58.65-0.15电解液（铁锂动力用）元/吨19700价差电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差元/吨165016500电解液（钴酸锂电解液（4.2V-4.4V））元/吨22750电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差元/吨11901060130电解液（钴酸锂电解液（4.45V-4.48V））元/吨28500CIF中日韩电池级氢氧化锂-SMM电池级氢氧化锂元/吨-4543-3948-594.9电解液（锰酸锂用）元/吨14650 图表：价格走势（单位：元/吨；美元/吨）1价格图表：持仓量（单位：手）资料来源：SMM、光大期货研究所600007000080000900001000000200,000400,000600,000800,000 图表：四地样本碳酸锂社会库存（上海，江苏，江西，四川）（吨）图表：碳酸锂周度库存（单位：吨）2库存：周度库存环比增加351吨至131920吨，其中下游环比下降728吨至41428吨，中间环节下降591吨至33970吨，上游环比增加1670吨至56522吨图表：碳酸锂周度库存环比（单位：%）图表：碳酸锂库存数据（单位：万吨；%）资料来源：Mysteel、SMM、光大期货研究所图表：锂矿港口（贸易商及待售）库存库存（万吨）0500001000001500002024/042024/052024/062024/072024/082024/092024/102024/112024/122025/012025/022025/032025/042025/05碳酸锂样本周度库存：下游碳酸锂样本周度库存：其他碳酸锂样本周度库存：冶炼厂0200004000060000800002024/072024/082024/092024/102024/112024/122025/012025/022025/032025/04四地样本碳酸锂社会库存（上海，江苏，江西，四川）0369122024/062024/072024/082024/092024/102024/112024/122025/012025/022025/032025/04锂矿：贸易商：现货库存：中国主要港口（周）锂矿：仓库：库存：中国（周）0100002000030000400005000060000700002025/012025/022025/032025/042025/05下游其他冶炼厂下游下游环比中间环节中间环节环比上游上游环比合计合计环比2025-05-1541428-72833970-5915652216701319203512025-05-0842156-301334561-1270548523819131569-4642025-04-3045169234635831-81051033-13671320331692025-04-2442823108936641-1100524002701318642592025-04-174173478737741-600521303981316055852025-04-1040947125138341-5805173296213102016332025-04-0339696116238921-1405077045512938714772025-03-2738534172339061-8305031561812791015112025-03-2036811213839891-135049697197612639927642025-03-133467312784124113004772116201236354198 图表：氢氧化锂月度库存及环比（单位：吨；%）资料来源：SMM、光大期货研究所2氢氧化锂库存（更新至4月）0100002000030000400005000060000700002023/092023/102023/112023/122024/012024/022024/032024/042024/052024/062024/07SMM中国氢氧化锂月度库存：总计 资料来源：SMM、光大期货研究所 图表：碳酸锂进口利润（单位：元/吨）资料来源：SMM、Mysteel、光大期货研究所图表：碳酸锂理论交割利润（单位：元/吨）3理论交割利润及进出口利润-5000-3000-1000100030002025/012025/022025/032025/04碳酸锂理论交割利润-20000-15000-10000-500002025/012025/022025/032025/04碳酸锂进口利润 图表：锂精矿进口量-巴西（单位：吨）资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所4.1锂资源02000004000006000008000001月2月2021年02000040000600001月2月3月2021年 图表：中国样本辉石矿山产量（LCE）资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所图表：氯化锂进口量（单位：吨）4.1锂资源02000400060001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月05001000150020001月2月 图表：碳酸锂周度产量-锂云母提锂（吨）资料来源：SMM、光大期货研究所图表：碳酸锂周度产量-盐湖提锂（吨）图表：碳酸锂周度产量（单位：吨）p124.2碳酸锂：周度产量16630吨，环比增加575吨，其中锂辉石增加65吨至8324吨，锂云母环比增加269吨至3852吨，盐湖提锂环比增加112吨至2798吨，回收提锂环比增加129吨至1656吨图表：碳酸锂周度产量-合计（单位：吨）图表：碳酸锂周度产量-锂辉石提锂（吨）图表：碳酸锂周度产量-回收提锂（吨）050001000015000200001月2日1月16日2月1日2月20日3月6日3月20日4月3日4月18日5月2日5月16日6月13日7月11日8月8日9月5日9月26日10月13日10月27日11月9日11月24日12月8日12月22日2023年2024年2025年0500010000150001月2日1月16日2月1日2月20日3月6日3月20日4月3日4月18日5月2日5月16日6月13日7月11日8月8日9月5日9月26日10月13日10月27日11月9日11月24日12月8日12月22日2023年2024年2025年0100020003000400050001月2日1月16日2月1日2月20日3月6日3月20日4月3日4月18日5月2日5月16