关键事件预览：2025年5月19日- 5月23日这一周的关键事件预览

股权研究 股权PMG2025年5月19日 美国下周展望 关键事件预览 2025年5月19日至2025年5月23日期间的关键事件预告 高亮 家居改善零售收益：正当塞斯·西格曼在2020年第四季度开始看到该品类出现稳定迹象和健康的消费者参与度时，家居装修领域如今正面临另一个复杂的背景。他 美国下周展望 美国股权产品管理组 特伦斯·马龙 * +12125267578terence.malone@barclays.comBCI,US 持续积极倾斜，承认（并在本笔记中阐述）可能再次将复苏推高的短期/中期风险，他将其与健康的潜在驱动因素以及与以往周期性放缓的差异相平衡，这些差异可能使HD/LOW能够比平均水平更好地导航。他看到印刷前的关键辩论是：1）短期趋势参差不齐，比较似乎对第一季度较弱，2）中期 ，风险正在增长，3）我们此时不预期针对关税的指引会有重大变化，4）长期驱动因素为正，并且有一些明确的抵消因素，5）从股票角度看，我们仍然可以在这一点上感到舒适（美国家居装修零售（HD/LOW）：2025年第一季度前瞻：并非我们所期待的“R”：是衰退还是R&R复苏？,5/5/2025) 布兰登·维塞尔斯 * +12125268047brandon.vessels@barclays.comBCI,美国 巴克莱资本有限公司及其子公司中的任何一家公司均与其研究报告涵盖的公司进行和寻求进行业务往来。因此，投资者应注意该公司可能存在利益冲突，从而影响本报告的客观性。投资者应将本报告视为其投资决策中的单一因素。*该人士是产品管理小组的成员，并非研究分析师。此处引用的所有研究均已预先发布。您可以通过点击本出版物中的超链接或访问巴克莱生活门户上的研究门户来查看完整报告，其中包括分析师资格认证和其他重要披露。 已完成：25-05-16，13:59GMT 请参见第2页开始的分析师资质认证和重要披露。 发布日期：25-05-19，04:10GMT限制-外部 分析师认证： 本报告中每份研究报告摘录均由主要负责该报告的分析师根据美国证券交易委员会规则AC进行认证，具体如下：本人特此证明：1）本研究报告中所表达的观点准确地反映了我对报告中提及的任何或所有标的证券的个人观点；以及2）我的任何部分报酬均未直接或间接地与报告中表达的具体建议或观点相关 。 重要披露： 巴克莱研究由巴克莱银行有限公司及其附属公司（以下简称“巴克莱”）制作。除非另有说明，否则本研究报告的所有作者均为研究分析师。报告顶部的发布日期反映了报告制作地的当地时间，并可能与GMT提供的发布日期不同。 披露的可用性： 本研究报告涉及的任何公司，其当前重要披露请参阅https://publicresearch.barclays.com或另行发送书面请求至：巴克莱研究合规部，纽约第七大道745号 ，13楼，纽约，纽约州10019，或致电+1-212-526-1072。 负责准备这份研究报告的分析师已根据多种因素获得报酬，其中包括该公司的总收入，其一部分由投行业务产生，还有该公司的市场部门（Markets）的盈利能力和收入，以及该公司的投资客户对该分析师所涵盖的资产类别研究的潜在兴趣。 分析师定期进行实地考察以了解所覆盖公司的物料运营，但巴克莱政策禁止他们接受任何所覆盖公司支付或报销其此类考察的差旅费。 巴克莱研究部提供各种类型的研究，包括但不限于基本面分析、股债联动分析、量化分析以及交易思路。巴克莱研究的一种类型中包含的建议可能因时间跨度、方法论或其他原因而不同于巴克莱研究的其他类型中包含的建议。 为了获取关于研究传播政策与程序的巴克莱声明，请参考https://publicresearch.barclays.com/S/RD.htm。为了获取巴克莱研究冲突管理政策声明 ，请参考：https://publicresearch.barclays.com/S/CM.htm。 其他材料冲突 一位或多位创作研究分析师（以及/或者分析师家属中的一员）在追踪标准普尔500指数、欧洲斯托克指数、富时100指数和/或斯托克600指数表现的设计用于被动跟踪的指数基金和/或ETF中持有长期头寸。 除非另有说明，价格来源于Bloomberg，并反映相关交易市场的收盘价，该收盘价可能并非发布时最新的可用收盘价。 风险披露(说明) 有限合伙企业(MLPs)是指结构为公开上市合伙企业的穿透实体。在税务方面，分配给有限合伙企业单元持有者的款项可能被视为本金回报。投资者应在投资有限合伙企业单元前咨询其自身的税务顾问。 关于信息来源的披露 彭博®是彭博金融有限责任公司及其附属公司（统称“彭博”）的商标和服务商标，彭博指数是彭博的商标。彭博或彭博的授权方拥有彭博指数的所有专有权利 。彭博不认可或批准本材料，也不保证其中任何信息的准确性或完整性，也不对由此获得的结果作出任何明示或暗示的保证，在法律允许的最大范围内，彭博对由此产生的任何损害或损失概不负责。 巴克莱基本面股票评级体系指南: 我们的覆盖率分析师使用一个相对评级系统，在该系统中，他们根据其他被分析师或被视为属于同一行业的分析师团队所覆盖的公司，对股票进行增持、中性或减持评级（见下定义）（“行业覆盖率范围”）。 除股票评级外，我们还提供行业观点，对行业覆盖范围内的前景进行评级，分为正面、中性或负面（见下定义）。使用买入、持有和卖出等术语的评级系统并非等同于我们的评级系统。投资者应仔细阅读整个研究报告，包括所有评级的定义，而不能仅凭评级就推断报告内容。 股票评级 超重-预计该股票在12个月的投资周期内将跑赢行业覆盖范围内未加权预期总回报。 等权重-预计该股票将在12个月的投资期限内，表现与行业覆盖板块的未加权预期总回报率相符。 体重过轻-预计该股票在一年的投资周期内，表现将低于行业覆盖范围内所有股票的加权预期总回报。 评分暂停-由于市场事件导致承保不可行或为遵守相关法规及/或在某些情况下遵守巴克莱银行PLC投资银行部的顾问角色涉及该公司合并或战略交易，评级和目标价格已暂停暂时。 行业视角 正-行业覆盖宇宙基本面/估值正在改善。 中立-行业覆盖范围基本面/估值稳定，既未改善也未恶化。负-行业覆盖面基本面/估值正在恶化。 巴克莱股票研究产生的投资建议类型： 除了巴克莱正式评级体系下分配的任何评级外，本出版物还可能包含由股票研究部门的分析师制作的交易想法、主题筛选、评分卡或投资组合推荐等形式的投资建议。此类投资建议应保持开放状态，直至在未来的研究报告中被修改、重新平衡或关闭。 巴克莱也可能重新分发由第三方研究机构制作的、其中包含的推荐与巴克莱股票研究部门发布的推荐不同且/或相冲突的股票研究报告。 巴克莱股票研究产生其他投资建议的披露： 巴克莱股权研究在过去12个月内可能已就本研究报告中所推荐的相同证券/工具发布了其他投资建议。欲查阅巴克莱股权研究在过去12个月内发布的所有投资建议，请参阅https://live.barcap.com/go/research/Recommendations. 参与制作巴克莱研究涉及的法律实体： 巴克莱银行股份有限公司（巴克莱，英国）巴克莱资本公司（BCI，美国） 巴克莱银行爱尔兰有限公司法兰克福分行(BBI,法兰克福)汇丰银行爱尔兰有限公司巴黎分行（BBI，巴黎） 巴克莱银行爱尔兰有限公司米兰分行（BBI，米兰）巴克莱证券日本有限公司（BSJL，日本） 巴克莱银行有限公司香港分行（巴克莱银行，香港）巴克莱银行墨西哥有限公司（BBMX，墨西哥） 巴克莱资本证券公司（墨西哥） 巴克莱证券（印度）私营有限公司（BSIPL，印度）巴克莱银行PLC新加坡分行（巴克莱银行，新加坡） 巴克莱银行PLC，迪拜国际金融中心分行（巴克莱银行，迪拜国际金融中心） 免责声明： 本出版物由巴克莱银行PLC投资银行的巴克莱研究部门以及/或其一个或多个附属公司（以下简称“巴克莱”）制作。 它已准备给机构投资者，并非为散户投资者。它由以下一个或多个巴克莱关联法律实体或一个独立且非关联的第三方实体（该第三方实体可能在其与您的沟通中向您传达）分发。它仅用于信息目的，巴克莱不作任何明示或暗示的保证，并明确否认与此出版物中包含的任何数据相关的所有适销性或特定目的或用途的保证。如果此出版物在首页声明其旨在面向机构投资者，并非受适用于为散户投资者准备的美国FINRA规则2242下的债务研究报告中适用的所有独立性和披露标准约束，则它是“机构债务研究报告”，向散户投资者分发严格禁止。巴克莱也向不同的发行人、媒体、监管机构和学术机构分发此类机构债务研究报告。 组织出于自身内部信息收集、监管或学术目的，而非出于对任何债务证券做出投资决策的目的使用。媒体组织禁止转载任何Barclays机构债务研究报告中所包含的对债务发行人或债务证券的意见或建议。任何此类不想继续接收Barclays机构债务研究报告的接收者应联系debtresearch@barclays.com。除非客户已同意根据美国FINRA规则2242的要求接收“机构债务研究报告”，否则他们不会收到任何可能由非债务研究分析师合著的此类报告。符合条件的客户可以通过联系debtresearch@barclays.com获取此类跨资产报告。Barclays不会将此报告的非授权接收者视为其客户，并对其使用可能不适合其个人使用的报告内容不承担任何责任。所示价格仅供参考，Barclays不提供买入或卖出任何金融工具的报价或征购。 在不限制上述任何内容且在法律允许的范围内，在任何情况下，巴克莱银行、任何附属公司、或其各自的官员、董事、合伙人或雇员均不对因使用本出版物或其内容而引起的（a）任何特殊、惩罚性、间接或后果性损害；（b）任何利润损失、收入损失、预期储蓄损失或机会损失或其他经济损失承担任何责任，即使已被告知此类损害的可能性。 除与巴克莱相关的披露外，本出版物中包含的信息系巴克莱研究认为可靠的信息来源所获得，但巴克莱不表示或保证其准确性或完整性。第三方发言人出镜 ：在本活动中，任何第三方发言人所表达的任何观点或意见均仅为其个人观点，不代表巴克莱的观点或意见。巴克莱对任何第三方发言人在活动中以书面、电子、音频或视频形式发表的信息或意见概不负责，亦不作任何保证（“第三方内容”）。任何此类第三方内容均未被巴克莱采纳或认可，也不代表巴克莱的观点或意见。第三方内容仅用于信息提供目的，且巴克莱未对其准确性或完整性进行独立核实。 本出版物中的观点仅代表撰写分析师的唯一意见，并可能发生变化，巴克莱研究没有义务更新其观点或本出版物中的信息。除非另有披露，撰写本报告的分析师在过去12个月内未从相关公司获得任何报酬。如果本出版物包含建议，它们是独立于任何其他利益（包括巴克莱及其/或关联公司以及/或相关公司的利益）而准备的一般性建议，并/或未考虑接收本出版物的客户的个人财务状况或投资目标。巴克莱不是本出版物的任何接收人的受托人。此处讨论的证券和其他投资可能不适合所有投资者，也可能在某些司法管辖区无法购买。美国 对某些中国公司实施了制裁（https://home.treasury.gov/policy-issues/financial-sanctions/sanctions-programs-and-country-information/chinese-military-companies-sanctions），这可能限制美国人士购买这些公司发行✁证券。投资者必须独立评估本文所述投资✁优劣和风险，包括可能适用✁任何制裁限制，咨询他们认为必要✁任何独立顾问，并在任何投资决策方面行使独立判断。任何投资✁价值和收入可能会因相关经济市场✁变化（包括市场流动性✁变化）而每日波动。本文中✁信息并非旨在预测实际结果，实际结果可能与反映✁结果有重大差异。过去✁表现不一定预示未来✁结果。所提供✁信息不构成金融基准 ，不应用作确定金融基准✁提交或输入数据✁贡献。 本出版物不✁✲据美