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计算机行业周报：特朗普调整AI芯片出口管制政策

信息技术 2025-05-18 金元证券 Marco.M

行业表现概况：本周计算机行业指数下跌1.26%，表现弱于沪深300指数（下跌2.38%），成交总金额5516亿元，市占率排名由第二位下降至第三位，日均换手率下跌至全市场第14位，流通总市值跌破上周平台至2.37万亿元，显示市场做多热情下降，分歧加大。
重点事件：特朗普调整AI芯片出口管制政策：特朗普政府撤销拜登政府的“AI扩散规则”，转向双边协议模式，放宽对阿联酋等友好国家的出口限制（如每年出口50万块Nvidia H100芯片），但加强对中国的技术封锁（考虑将长鑫存储等列入黑名单），并暂缓对Nvidia H20芯片的出口限制。新政策旨在平衡国家安全与科技创新，巩固美国在AI领域的领先地位。
政策影响分析：“放中东、卡中国”的策略导致中国在全球采购体系中更加孤立，中东国家成为美国AI芯片直供对象且受协议约束不能向中国转让，同时沙特等国获得Nvidia芯片支持构建本土大模型，对中国AI形成竞争威胁。
国产GPU芯片需求与挑战：加速昇腾、昆仑芯等国产GPU生态完善是中国应对封锁的关键，但国内GPU多数基于自研指令集，生态不兼容CUDA，导致PyTorch、TensorFlow等主流AI框架运行困难，国内厂商对国产GPU替代信心不足，需求上升但面临挑战。
短期市场判断：鉴于缺少强力事件驱动，中美关税战短期缓解但技术封锁延续，计算机行业上周短期反弹行情结束，板块开始寻求底部支撑，建议5月行业投资不宜过于乐观，静待中美关税争端缓解和技术负面事件消除。
投资评级与风险因素：维持计算机行业增持评级，但需关注宏观刺激政策不及预期、境外针对性制裁措施、中美关税战升级等风险。