国泰君安期货商品研究晨报：黑色系列

12335577910 请务必阅读正文之后的免责条款部分铁矿石：短期利多兑现，上涨驱动放缓张广硕【基本面跟踪】铁矿石基本面数据来源：Mysteel，东财Choice，国泰君安期货研究所【宏观及行业新闻】（1）财联社5月19日电，国家统计局数据显示，1—4月份，全国房地产开发投资27730亿元，同比下降10.3%；其中，住宅投资21179亿元，下降9.6%。（财联社App）【趋势强度】铁矿石趋势强度：-1注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。2025年5月20日 投资咨询从业资格号：Z0020198zhangguangshuo@gtht.com 12 请务必阅读正文之后的免责条款部分螺纹钢：原料继续下跌，偏弱震荡热轧卷板：原料继续下跌，偏弱震荡李亚飞金园园（联系人）期货从业资格号：F03134630【基本面跟踪】螺纹钢、热轧卷板基本面数据HC2510-RB2510HC2601-RB2601现货价格唐山钢坯价差现货卷螺差期货RB2510HC2510HC2510-HC2601RB2510HC2510螺纹钢热轧卷板RB2510-RB2601基差（RB2510)基差（HC2510)来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究所【宏观及行业新闻】5月19日，据国家统计局数据，2025年4月我国粗钢产量8602万吨，同比持平；4月份全国粗钢日2025年05月20日 投资咨询从业资格号：Z0021184liyafei2@gtht.comjinyuanyuan2@gtht.com昨日收盘价（元/吨）涨跌（元/吨）涨跌幅（%）3,069-31-1.003,207-33-1.02昨日成交（手）昨日持仓（手）持仓变动（手）1,291,0962,113,04540,018489,5251,344,111-13,896昨日价格（元/吨）前日价格（元/吨）涨跌（元/吨）上海31903210-20杭州32003210-10北京31903200-10广州34103410上海32803290-10杭州33003320-20天津32003210-10广州33403360-2029402950-10昨日（元/吨）前日（元/吨）涨跌（元/吨）121128-77364-28-25-3-17-12-5138144-6127131-4-6-1611 09 13 请务必阅读正文之后的免责条款部分均产量286.7万吨，环比下降4.3%；1-4月，我国粗钢产量34535万吨，同比增长0.4%。5月15日钢联周度数据：产量方面，螺纹+3万吨，热卷-8.4万吨，五大品种合计-5.82万吨；总库存方面，螺纹-33.76万吨，热卷-17.55万吨，五大品种合计-45.41万吨，；表需方面，螺纹+46.39万吨，热卷+20.00万吨，五大品种合计+68.56万吨。（数据来源：上海钢联）2025年5月上旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2205万吨，平均日产220.5万吨，日产环比增长0.2%；生铁1990万吨，平均日产199.0万吨，日产环比增长1.6%；钢材2083万吨，平均日产208.3万吨，日产环比下降8.4%。（数据来源：中国钢铁工业协会）【趋势强度】螺纹钢趋势强度：0；热轧卷板趋势强度：0。注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 24 请务必阅读正文之后的免责条款部分硅铁：成本或存下移，硅铁宽幅震荡锰硅：现货价格支撑，锰硅宽幅震荡【基本面跟踪】硅铁、锰硅基本面数据期货合约硅铁2507硅铁2509锰硅2506锰硅2509期现价差、近远月价差和跨品种价差均取期货收盘价期货现货硅铁:FeSi75-B:汇总价格:内蒙硅锰:FeMn65Si17:内蒙锰矿:Mn44块兰炭:小料:神木价差期现价差近远月价差跨品种价差资料来源：钢联、同花顺、国泰君安期货研究【宏观及行业新闻】1、铁合金在线：5月19日硅铁72#：陕西5300-5400，宁夏5400-5450，青海5350-5450，甘肃5400-5450，内蒙5400-5450；75#硅铁：陕西5900-6000，宁夏5900-5950，青海5900-5950，甘肃5950-6000，内蒙5850-5900（现金含税自然块出厂，元/吨）；硅铁FOB：72#1020-1050，75#1100-1120（美元/吨，含税）。硅锰6517#北方主流报价5600-5700元/吨；南方主流报价在5700-5750元/吨区间，高价位均有所下降50元/吨。（现金出厂含税报价）2、铁合金在线：江西某钢厂硅锰5830元/吨折基承兑含税到厂。3、铁合金在线：据国家统计局数据，2025年4月我国粗钢产量8602万吨，同比持平；4月份全国粗钢日均产量286.7万吨，环比下降4.3%；1-4月，我国粗钢产量34535万吨，同比增长0.4%。澳大利亚最大的出口机构皮尔巴拉港最近公布了其2025年4月的统计数据，通过黑德兰出口的锰矿石为7.5万吨，与3月份的12万吨相比，月环比下降了37.5%。从1月到4月，Hedland澳大利亚锰矿石2025年5月20日 李亚飞投资咨询从业资格号：Z0021184liyafei2@gtht.com金园园（联系人）期货从业资格号：F03134630jinyuanyuan2@gtht.com收盘价较前一交易日成交量持仓量5690-14138,921217,1695594-2452,341148,2125784-85,87420,3045844-14248,199387,926价格较前一交易日单位5400-元/吨5580+30.0元/吨37.5-元/吨度620-元/吨硅铁（现货-07期货）-290+14元/吨锰硅（现货-09期货）-264-36元/吨硅铁2507-25099610元/吨锰硅2506-2509-606元/吨锰硅2507-硅铁25071162元/吨锰硅2509-硅铁250925010元/吨项目 15 请务必阅读正文之后的免责条款部分出口总量为351472吨，与去年同期的542184吨相比，减少了190712吨，同比下降35.2%。【趋势强度】硅铁趋势强度：0；锰硅趋势强度：0注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 26 请务必阅读正文之后的免责条款部分焦炭：铁水下行，震荡偏弱焦煤：铁水下行，震荡偏弱刘豫武【基本面跟踪】焦煤焦炭基本面数据资料来源：钢联，同花顺，国泰君安期货研究【价格及持仓情况】1、北方港口焦煤报价：京唐港山西主焦煤库提价1350元/吨，青岛港外贸澳洲主焦煤库提价1305元/吨，连云港澳洲主焦煤库提价1305元/吨，日照港澳洲主焦煤港口库提价1190元/吨，天津港澳洲主焦煤港口库提价1295元/吨（中国煤炭资源网）。2、5月19日汾渭CCI冶金煤指数：S1.3G75主焦（山西煤）介休1030（-）；S1.3G75主焦（蒙5）沙河驿966（-15）；S1.3G75主焦（蒙3）沙河驿988（-20）3、持仓情况：5月19日从大商所前20位会员持仓情况来看，焦煤JM2509合约多头增仓7490手，空头增2025年5月20日 投资咨询从业资格号：Z0021518liuyuwu025832@gtjas.com 17 请务必阅读正文之后的免责条款部分仓8315；焦炭J2509合约多头增仓1723手，空头增仓1709手。【趋势强度】焦炭趋势强度：0；焦煤趋势强度：0 请务必阅读正文之后的免责条款部分动力煤：煤矿库存增加，震荡偏弱刘豫武【昨日内盘】动力煤ZC2506昨日暂无成交，先前开盘931.6000元/吨，最高931.6000元/吨，最低840.0000元/吨，收于840.0000元/吨，较上一交易日结算价波动-51.4元/吨，成交18手，持仓0.0000手。【基本面】1、南方港口外贸动力煤报价：广州港5500大卡澳煤库提含税719元/吨，广州港5000大卡澳煤库提含税价634元/吨，广州港3800大卡印尼煤库提含税价474元/吨，广州港4200大卡印尼煤库提含税价519元/吨，广州港4800大卡印尼煤库提含税价617元/吨，防城港3800大卡印尼煤库提含税价478元/吨，防城港4700大卡印尼煤库提含税价601元/吨。2、国内动力煤产地报价：山西大同南郊5500大卡动力煤坑口含税价496元/吨，鄂尔多斯达拉特旗4000大卡动力煤坑口含税价265元/吨，鄂尔多斯达拉特旗4500大卡动力煤坑口含税价280元/吨，鄂尔多斯伊金霍洛旗5500大卡动力煤坑口含税价427元/吨，鄂尔多斯准格尔旗6000大卡动力煤坑口含税价530元/吨。3、持仓情况：5月19日，从郑商所前20位会员持仓情况来看，动力煤ZC2506合约多头减仓0手，空头减仓0手。【趋势强度】动力煤趋势强度：02025年5月20日 投资咨询从业资格号：Z0021518liuyuwu025832@gtjas.com 19 请务必阅读正文之后的免责条款部分高琳琳张广硕【基本面跟踪】原木基本面数据资料来源：木联数据，同花顺iFinD，东财Choice，国泰君安期货研究2025年05月20日 原木：弱势震荡投资咨询从业资格号：Z0002332投资咨询从业资格号：Z0020198 gaolinlin@gtht.comzhangguangshuo@gtht.com10 请务必阅读正文之后的免责条款部分【宏观及行业新闻】财联社5月19日电，国家统计局数据显示，1—4月份，全国房地产开发投资27730亿元，同比下降10.3%；其中，住宅投资21179亿元，下降9.6%。(来自财联社APP，5月19日)【趋势强度】原木趋势强度：-1注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 211 请务必阅读正文之后的免责条款部分国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。分析师声明作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。免责声明本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直