棉花、棉纱日报

2024年05月19日增减幅空盘量增减量109,64710550-25243-30094574,51719119-10-1561221-8价格涨跌CY IndexC32S20520-550FCY IndexC33S2190042印度S-654200-100纯涤纱T32S111000粘胶纱R30S172500-1380涨跌-85-45130涨跌5353-592 棉花、棉纱日报第一部分市场信息涨跌幅成交量(手)519,428-3753-102,5390153,973-8510045132价格涨跌145775377.250.0075.140.00745070128000涨跌棉纱跨期151月-5月-105月-9月-1100-59月-1月内外价差-90内外棉价差（1%关税）10内外棉价差（滑准）45内外纱价差现货价格价差 804价差1075价差 2/5第二部分市场消息及观点1、CFTC数据显示，截至2025年5月13日，ICE期棉基金净多头率为-14.02%（周环比降3.09个百分点，上周增2.45个百分点）【基金多头持仓-基金空头持仓）/总持仓】。2、中国棉花进口：2025年4月进口6万吨，同比（34.19万吨）降28万吨，环比（7.37万吨）降1.4万吨；2025年1-4月累计进口40万吨，同比降71%，同比（137.85万吨）降97.9万吨；2024/25年度9-4月累计进口86.6万吨，同比降65%，同比（247.2万吨）降161万吨。3、海关数据初步显示2025年4月我国进口棉纱线（海关编码5204-5207）量约12万吨，与2024年4月进口量基本持平。2025年1-4月棉纱线进口（海关编码5204-5207）总计46万吨，较去年1-4月进口量累计下根据中美日内瓦经贸会谈联合声明，中美经贸高层会谈取得了实质性进展，达成了重要共识，短期宏观相对乐观，当前受宏观层面影响，预计郑棉震荡偏强走势。1、单边：预计未来美棉走势大概率震荡略偏强，郑棉受宏观影响预计偏强走势。3、期权：观望。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）1、纯棉纱市场近期行情尚可，主要因为棉花价格偏强运行以及宏观给予市场一定信心，下游贸易商及织厂均有一定补库，纺企库存有所消耗，目前整体库存处于中等偏低水平，情况好于去年同期水平。价格方面上涨主导，短期来看，预计棉纱市场继续稳中偏强运行。2、全棉坯布市场清淡延续，部分美国订单回流，但是单量有限。价格方面经过前期调涨，目前持稳为主，市场成交跟进欠缺。市场目前没有什么亮点，无论常规纯棉布，还是针织面料，新增订单都不多。淡季行情下，织厂对后市并不看好。染厂方面，染厂订单不足，染缸开台不足，染费可协商。第三部分期权波动率走势判断：今日棉花120日HV为10.6071，波动率较上一日略降，CF509-C-13400隐含波动率为10.9%，CF509-P-12600隐含波动率为12.8%，CF509-P-12200隐含波动率为14.8%。 【棉花市场消息】滑9万吨。【交易逻辑】【交易策略】2、套利：观望。【棉纱行业消息】 3/5权策略建议：今日郑棉主力合约持仓PCR为0.8956，主力合约的成交量PCR为0.9323，今日认购认沽成交量均有增加，市场看跌情绪明显。期权：观望。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）第四部分相关附图图1：1%关税下内外市场棉花价差图2：棉花1月基差-8000-6000-4000-2000020004000600010,00012,00014,00016,00018,00020,00022,00024,00026,00028,0002020-01-032020-03-262020-06-112020-08-272020-11-102021-01-262021-04-162021-07-062021-09-182021-12-032022-02-232022-05-132022-07-292022-10-122022-12-272023-03-212023-06-072023-08-212023-11-022024-01-182024-04-092024-06-262024-09-102024-11-222025-02-13元/吨内外棉价差1%关税下价差国内棉价1%关税进口棉价-2000-10000100020003000400050001-11-151-292-122-263-123-264-94-235-75-216-46-187-27-167-308-138-279-109-2410-810-2211-511-1912-312-1712-311月基差2019202020212022202320242025数据来源：银河期货、wind资讯数据来源：银河期货、wind资讯图3：棉花5月基差图4：棉花9月基差CF 5月基差202020212022202320242025-2000-1000010002000300040005000CF 9月基差202020212022202320242025数据来源：银河期货、wind资讯数据来源：银河期货、wind资讯 -1500-1000-50005001000150020002500300035004000 4/5数据来源：银河期货、wind资讯图8：CF5-9价差-1000-500050010001500CF 59价差CF1805-1809CF1905-1909CF2205-2209CF2305-2309数据来源：银河期货、wind资讯本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐 数据来源：银河期货、wind资讯图7：CF9-1价差-800-600-400-200020040091价差CF1909-2001CF2009-2101CF2309-2401CF2409-2501数据来源：银河期货、wind资讯作者承诺 5/5意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。银河期货版权所有并保留一切权利。联系方式银河期货有限公司大宗商品研究所北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799