股指期货周报：贸易谈判迎来进展，A股修复触及上方压力位

股指期货周报 贸 易 谈 判 迎 来 进 展 ，A股修 复触 及 上 方压 力位 作者：叶倩宁联系人：叶倩宁联系方式：020-88818051从业资格：F03088416投资咨询资格：Z0016628 2025-5-17 目录 期货指标01 一、期货指标 期货指标观点 本周沪深300指数累计上涨1.12%，上证50指数上涨1.22%，中证500指数下挫0.10%，中证1000指数下挫0.23%。期指方面，本周四大期指涨跌互现，IF、IH主力合约分别累计上涨1.05%、1.09%；IC、IM主力合约分别累计下挫0.06%、0.17%。 期现价差方面，四大期指主力合约基差贴水窄幅震荡，IF主力合约本周扩大至-43.09点，IH主力合约期现价差本周扩大至21.46点，IC主力合约期现价差本周收窄至-114.05点，IM主力合约本周收窄至-134.32点。 跨期价差方面，IF跨期价差（远月-当月）本周扩大至-145.20点，IH跨期价差（远月-当月）本周收窄至-55.60点，IC跨期价差（远月-当月）本周扩大至-405点，IM跨期价差（远月-当月）本周走阔至-501.2点。 跨品种比值方面，本周，中证1000/沪深300、中证500/沪深300的期货合约比值、PE比值、PB比值下降。 从前20席位持仓变化来看，本周IF净持仓空头上升2086手、IH净持仓空头下降918手、IC净持仓空头增加669手、IM净持仓空头减少262手。 展期方面，对于空头持仓，截至本周五，IF、IH、IC和IM的最优展期合约分别为2512合约、2512合约、2512合约、2512合约。IF、IHIC和IM的最优年化展期成本分别为6.28%、3.45%、11.90%和13.86%。 周度行业涨跌幅情况：金融消费继续稳定修复 本周Wind一级行业指数在中美谈判进展良好背景下大部分修复，其中，金融、可选消费、医疗保健涨幅居前，分别上涨1.91%、1.69%、1.52%。仅三个板块下挫，信息技术、通讯服务、房地产分别小幅下挫0.84%、0.55%、0.29%。 四大股指期货品种成交持仓情况 四大股指期现价差走势 四大股指期货跨期价差走势 四大股指期货跨品种比值情况 四大股指期货前二十席位持仓与主力合约走势 四大股指期货最优展期成本变化情况 数据来源：Wind、广发期货研究所 二、宏观经济跟踪 国内高频宏观经济跟踪观点-制造业PMI回落 土地成交方面：5月11日数据，100大中城市土地成交面积较前一周下降508.79万平方米。成交价格方面，成交土地楼面均价下降1466元/平方米；成交土地溢价率下降4.52%。 房地产开发投资，1-3月固定资产投资同比增长4.2%，房地产开发投资累计同比下降9.9%，房屋施工面积累计下降9.5%，房屋新开工面积累计下降24.4%，房屋竣工面积累计下降14.3%。5月11日数据，30大中城市商品房成交面积较前一周上升8.21万平方米；一二三线城市环比前周均上升。住宅价格方面，3月百城住宅价格指数同比上升2.63%，一、二、三线城市住宅平均价格分别为45279、15282.8与9985.7元/平方米，较上月分别回升0.40%、0.05%、-0.085%。 消费高频数据，4月份CPI环比由上月下降0.4%转为上涨0.1%，同比下降0.1%，降幅与上月相同；PPI环比下降0.4%，同比下降2.7%，降幅比上月扩大0.2个百分点。1-3月社会消费品零售总额增长4.6%。价格看，5月9日菜篮子产品批发价格200指数较上周下降1.1点，5月15日CRB现货指数较上周上升9.9点，5月16日猪肉平均批发价每公斤本周上涨0.32元/每公斤。 4月份，我国制造业PMI、非制造业PMI和综合PMI分别为49.0%、50.4%和50.2%，环比上月明显回落，主要是关税冲击订单指数下降。汽车生产及消费方面，全钢胎和半钢胎开工率分别较上周回升20.32%、19.98%。4月中汽协汽车销量较上月下降32.59万辆，同比上升9.78%，环比下降11.18%；4月乘联会汽车销量较上月下降18.24万辆，同比增加14.62%，环比下降9.41%。 对外贸易：4月出口（以美元计价）同比增长8.1%，进口降0.2%，贸易顺差961.8亿美元，对美贸易差额204.58亿美元。本周，CCFI综合指数下降1.5；BDI指数下降55.05。 地产：近一周土地成交、楼面均价、溢价率环比下降 数据来源：Wind、广发期货研究所 地产：2025一季度固定资产投资主要依托制造业投资加快 1-3月固定资产投资同比增长4.2%，房地产开发投资累计同比下降9.9%，房屋施工面积累计下降9.5%，房屋新开工面积累计下降24.4%，房屋竣工面积累计下降14.3%。5月11日数据，30大中城市商品房成交面积较前 一周上升8.21万平方米；一二三线城市环比前周均上升。 地产：3月百城价格继续修复 3月百城住宅价格指数同比上升2.63%，一、二、三线城市住宅平均价格分别为45279、15282.8与9985.7元/平方米，较上月分别回升0.40%、0.05%、-0.085%。 消费：4月CPI环比转涨，PPI同比降幅扩大 4月份CPI环比由上月下降0.4%转为上涨0.1%，同比下降0.1%，持平上月；PPI环比下降0.4%，同比下降2.7%，降幅比上月扩大0.2%。最新一周数据CPI高频指标食品分项价格、PPI方面CRB现货指数回升。5月9日菜篮子产品批发价格200指数较上周下降1.1点，5月15日CRB现货指数较上周上升9.9点，5月16日猪肉平均批发价每公斤本周上涨0.32元/每公斤。 汽车生产：全钢胎开工率、半钢胎开工率大幅回升 数据来源：Wind、广发期货研究所 汽车销量：4月汽车消费环比下降 数据来源：Wind、广发期货研究所 对外贸易：中美谈判取得进展，贸易冲突缓解 数据来源：Wind、广发期货研究所 三、流动性跟踪 流动性小结 5月16日，SHIBOR隔夜利率为1.65%，环比较上周上升15.7bp；DR007加权平均利率为1.63%，环比上周基本持平。 年逆回购利率一同下降10bp，1年期LPR将随降至3.0%，5年期以上LPR为3.5% 本周央行开展了4860亿元逆回购操作，因有8361亿元逆回购到期，全周净回笼3501亿元。 本周，A股资金累计净主动流出2013.7亿元，沪深两市A股日均成交额缩减至1.23万亿元，融资余额较上周上升42.90亿元，融券余额较上周上升1.98亿元，股票型ETF基金净流出283.75亿元。 降准降息落地，市场利率随之放松 货币市场操作：央行本周公开市场净回笼3501亿元 数据来源：Wind、广发期货研究所 A股市场资金流动：市场量能在万亿元水平波动，ETF流出 本周，A股资金累计净主动流出2013.7亿元，沪深两市A股日均成交额缩减至1.23万亿元，融资余额较上周上升42.90亿元，融券余额较上周上升1.98亿元，股票型ETF基金净流出283.75亿元。 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议数据来源:Wind、文华财经、LBMA、彭博、SMM、广发期货研究所投资咨询业务资格:证监许可【2011】1292号叶倩宁:咨询编号Z0016628 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！