基金周报（20250519-20250523）：关注科创债指数品种发行进度及配置价值

请务必阅读正文之后的免责条款部分关注科创债指数品种发行进度及配置价值基金周报（20250519-20250523）投资要点上周市场行情、数据回顾1）关税谈判有所进展，市场风险偏好回暖，内部市场韧性持续、海外权益市场上周反弹明显。A股方面，周内权重指数表现相对出色，上证50、中证A50、创业板50、北证50指数分别上涨1.2%、1.6%、2.0%、3.1%。港股方面，恒生指数、恒生科技指数周内分别上涨约2.1%、2.0%。海外权益市场方面，美股反弹幅度较大，标普500、纳斯达克100指数周内分别上涨5.3%、6.8%，此外印度SENSEX30指数周内上涨3.6%。上周申万31个一级行业涨多跌少，美容护理、交通运输、汽车、非银金融等行业涨幅居前，TMT板块相关行业周内下跌。2）上周市场交易活跃度表现相对一般，周内两市ETF日均成交额约2466亿，科创50指数品种连续两周呈现资金净流入态势。上周国际国内黄金价格震荡下行，周内跌幅超4%，黄金类ETF交投活跃、周内区间日均成交额超110亿但区间净流入额约-43亿，避险需求下降、风险偏好提升，黄金资产承压。上周南向资金成交净买入额为-86.9亿港元。3）国际黄金价格最新报收3191.80美元/盎司，周内下跌约4.0%；国内黄金价格最新报收746.98元/克，周内下跌约4.9%。现货铜价格最新报收9534.0美元/吨、周内上涨约0.5%；期货铜价格最新报收9513.0美元/吨、周内上涨约0.9%。WTI原油价格最新报收62.49美元/桶、周内上涨约2.41%；布伦特原油价格最新报收65.41美元/桶、周内上涨约2.35%。新发基金跟踪截至目前（0517），全市场共有公募基金12730只，合计资产净值约32.0万亿。根据wind公布的基金发行明细，本周（0519-0523）约有23只新发基金。具体分类型看，有4只中长期纯债型基金、3只固收+基金、1只混合型FOF基金、1只平衡混合型基金、9只被动指数型股票基金（主题涉及科创200、科创人工智能、自由现金流、北证50、公用事业等）、5只指数增强型股票基金（中证A500、中证500、科创板综合）。周内投资思考/复盘5月6日至今关于债券科技板有诸多政策发布。指数层面，2023年8月中证指数有限公司发布了中证科创债系列指数、上证科创债系列指数，2023年11月深交所发布了深证科创债指数。根据公募基金行政审批进度明细，目前申报产品较多的是沪AAA科创债指数。整体而言，在信用债大类相关指数中，AAA科创债指数风险收益比相对较高，在对称性降息背景以及低利率环境下，上述指数的弹性表现和配置价值值得关注。新基金特别风险提示：新基金的选择，建议综合考虑建仓期、费率、基金经理长期业绩及回撤控制、相关行业主题的行情阶段等因素。风险提示：历史数据不代表未来业绩；跟踪品种为非保本型产品，极端情况下或存在无法完全回收本金的情形；经济、政策等诸多内外因素可能会造成基金的市场风险，影响基金收益水平等。  刘鋆2025-05-062025-04-30-14%-4%6%16%26%2024-05 1投资思考及跟踪1.1债券科技板政策跟踪以及相关指数研究分析1、相关政策5月6日央行、证监会发布《关于支持发行科技创新债券有关事宜的公告》，主要内容是丰富科技创新债券产品体系和完善科技创新债券配套支持机制。5月7日国新办新闻发布会中提及：创设科技创新债券风险分担工具。5月7日沪深交易所均发布《关于进一步支持发行科技创新债券服务新质生产力的通知》，《通知》均明确：推动公募基金管理公司开发科技创新债券类ETF，支持科技创新债券类ETF通过质押、做市等机制提升流动性。5月14日科技部等七部门发布《加快构建科技金融体制有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》，提及：建立债券市场“科技板”等。2、相关指数研究分析2023年8月中证指数有限公司发布了中证科创债系列指数、上证科创债系列指数，2023年11月深交所发布了深证科创债指数。根据公募基金行政审批进度明细，目前申报产品较多的是沪AAA科创债指数。整体而言，在信用债大类相关指数中，AAA科创债指数风险收益比相对较高，在对称性降息背景以及低利率环境下，上述指数的弹性表现和配置价值值得关注。表1：AAA科 创债指数与沪做市公司债指数综合市场表现对比（单位：%）指 数 简 称近5年年化收益率AAA科创债4.58沪AAA科创债4.62深AAA科创债4.88沪做市公司债4.10资料来源：wind、财信证券（数据提取日：20250517）2上周行情、数据回顾1）海外权益市场上周反弹明显关税谈判有所进展，市场风险偏好回暖，内部市场韧性持续、海外权益市场上周反弹明显。A股方面，周内权重指数表现相对出色，上证50、中证A50、创业板50、北证50指数分别上涨1.2%、1.6%、2.0%、3.1%。港股方面，恒生指数、恒生科技指数周内分别上涨约2.1%、2.0%。海外权益市场方面，美股反弹幅度较大，标普500、纳斯达克100指数周内分别上涨5.3%、6.8%，此外印度SENSEX30指数周内上涨3.6%。 -2-近3年年化收益率近1年年化收益率4.584.084.624.124.883.784.104.07 请务必阅读正文之后的免责条款部分近3年年化波动率近3年最大 回 撤1.56-2.301.59-2.361.19-1.261.23-1.30 -3-请务必阅读正文之后的免责条款部分上周（0512-0516）申万31个一级行业涨多跌少，美容护理（+3.8%）、交通运输（+2.9%）、汽车（+2.9%）、非银金融（+2.8%）等行业涨幅居前，TMT板块相关行业周内下跌。（口径：区间涨跌幅-流通市值加权平均）图1：申万31个一级行业上周（0512-0516）区间涨跌幅（流通市值加权平均）资料来源：wind、财信证券（数据提取日：20250517）2）美债、中债利率上周均上行中债30年期、10年期、1年期国债到期收益率最新（0516）分别报收1.8780%、1.6793%、1.4508%，较前一周末（0509）分别上行约3.6BP、4.4BP、3.1BP。美债30年期、10年期、1年期国债到期收益率最新（0516）分别报收4.89%、4.43%、4.13%，较前一周末（0509）分别上行6BP、6BP、8BP。3）上周黄金类ETF呈资金净流出态势，南向资金周内净买入额约-87亿港元上周市场交易活跃度表现相对一般，周内两市ETF日均成交额约2466亿，科创50指数品种连续两周呈现资金净流入态势。上周国际国内黄金价格震荡下行，周内跌幅超4%，黄金类ETF交投活跃、周内区间日均成交额超110亿但区间净流入额约-43亿，避险需求下降、风险偏好提升，黄金资产承压。上周（0512-0516）南向资金成交净买入额为-86.9亿港元，年初以来（0102-0516）南向资金成交净买入额达6039.1亿港元。4）上周黄金价格跌幅超4%，铜、原油价格周内上涨上周黄金价格震荡下跌。国际黄金价格最新（0516）报收3191.80美元/盎司，价格较前一周末（0509）下跌约4.0%；国内黄金价格最新（0516）报收746.98元/克，价格较前一周末（0509）下跌约4.9%。现货铜价格最新（0516）报收9534.0美元/吨、较前一周末（0509）上涨约0.5%；期货铜价格最新（0516）报收9513.0美元/吨、较前一周末（0509）上涨约0.9%。区间（0512-0516）涨跌幅-流通市值加权平均（%） 此报告 考 -4-请务必阅读正文之后的免责条款部分WTI原油价格最新（0516）报收62.49美元/桶、较前一周末（0509）上涨约2.41%；布伦特原油价格最新（0516）报收65.41美元/桶、较前一周末（0509）上涨约2.35%。3新发基金发行概况截至目前（0517），全市场共有公募基金12730只，合计资产净值约32.0万亿。根据wind公布的基金发行明细，本周（0519-0523）约有23只新发基金。具体分类型看，有4只中长期纯债型基金、3只固收+基金、1只混合型FOF基金、1只平衡混合型基金、9只被动指数型股票基金（主题涉及科创200、科创人工智能、自由现金流、北证50、公用事业等）、5只指数增强型股票基金（中证A500、中证500、科创板综合）。表2：本周（0519-0523）新发基金明细简 称认 购 起 始 时 间投 资 类 型II基 金 经 理广发添福60天滚动持有A2025-05-19中长期纯债型基金郎振东嘉实汇明7个月封闭纯债A2025-05-19中长期纯债型基金赵国英天弘中证A500增强策略ET F2025-05-19增强指数型基金刘笑明嘉实上证科创板综合增强策略ET F2025-05-19增强指数型基金龙昌伦,尚可华泰保兴中证A500指数增强A2025-05-19增强指数型基金赵旭照东方中证A500指数增强A2025-05-19增强指数型基金盛泽华商中证500指数增强A2025-05-19增强指数型基金邓默,海洋汇泉安瑞回报A2025-05-19混合债券型二级基金沈鑫,汪雨晨国联稳健增益A2025-05-19混合债券型二级基金郑玲,韩正宇创金合信文丰A2025-05-19混合债券型二级基金黄弢,谢创工银中证港股通高股息精选联接A2025-05-19被动指数型基金何顺汇添富中证油气资源联接A2025-05-19被动指数型基金晏阳易方达上证科创板200ET F2025-05-19被动指数型基金李博扬兴银中证全指公用事业指数A2025-05-19被动指数型基金刘帆广发上证科创板人工智能联接A2025-05-19被动指数型基金曹世宇汇添富上证科创板新材料ET F2025-05-19被动指数型基金罗昊鹏华中证全指自由现金流ET F2025-05-19被动指数型基金寇斌权银河中证A500联接A2025-05-19被动指数型基金黄栋大成北证50成份指数A2025-05-19被动指数型基金郑少芳国金安瑞平衡A2025-05-21平衡混合型基金王珂万家启尊价值三个月持有A2025-05-21混合型FOF基金任峥华宝宝益90天持有A2025-05-22中长期纯债型基金高文庆平安元通90天滚动持有A2025-05-23中长期纯债型基金刘晓兰资料来源：wind、财信证券（数据提取日：20250517）4风险提示新基金的选择，建议综合考虑建仓期、费率、基金经理长期业绩及回撤控制、相关行业主题的行情阶段等因素；历史数据不代表未来业绩；跟踪品种为非保本型产品，在极端情况下，可能存在无法完全回收本金的情形；经济、政策等诸多内外因素可能会造成基金的市场风险，影响基金收益水平等。 此报告 考投资评级系统说明以报告发布日后的6－12个月内，所评股票/行业涨跌幅相对于同期市场指数的涨跌幅度为基准。类别股票投资评级行业投资评级免责声明本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格，作者具有中国证券业协会注册分析师执业资格或相当的专业胜任能力。本报告仅供财信证券股份有限公司客户及员工使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发送，概不构成任何广告。本报告信息来源于公开资料，本公司对该信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本公司对已发报告无更新义务，若报告中所含信息发生变化，本公司可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告中所指投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司及本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此作出的任何投资决策与本公司及本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资