农产品研究跟踪系列报告（159）：牛肉价格淡季不淡，玉米底部温和上涨
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优于大市证券分析师：李瑞楠liruinan@guosen.com.cn《农林牧渔行业2024年报及2025一季报总结-养殖链整体维持盈利同比改善，种植链标的有望受益粮价景气修复》——《农产品研究跟踪系列报告（158）-2025Q1基金持仓分析：高景气宠物赛道彰显持仓韧性，低估值猪企关注度提升》——《农林牧渔2025年5月投资策略-看好养殖细分龙头估值修复，《美国农业部（USDA）月度供需报告数据分析专题-秋季美国大豆有望迎减产驱动，美国牛价预计2025年景气向上》——《农产品研究跟踪系列报告（157）-鸡蛋中期供给压力增加，肉 行业研究·行业周报农林牧渔优于大市·维持证券分析师：鲁家瑞021-61761016021-60893308lujiarui@guosen.com.cnS0980520110002S0980523030001证券分析师：江海航010-88005306jianghaihang@guosen.com.cnS0980524070003市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告2025-05-052025-05-05布局肉牛大周期反转》——2025-05-052025-05-05牛淡季不淡表现坚挺》——2025-04-27 891311 内容目录1、本周观点及数据总结........................................................5本周农产品基本面数据汇总..............................................................52、基本面跟踪................................................................102.1生猪：商品猪价环比企稳，2025H1预计供给充裕.......................................102.2白鸡：父母代同比减量且存在结构变化，消费或逐步上移...............................122.3黄鸡：供给维持底部，有望率先受益内需改善.........................................132.4鸡蛋：短期价格表现震荡，中期供给压力仍大.........................................142.5肉牛：牛肉价格淡季不淡，看好2025年牛周期反转上行................................162.6豆粕：估值处于历史低位，关注潜在天气或贸易端催化.................................162.7玉米：边际收储提振信心，远期新季减产影响或逐步兑现...............................182.8白糖：短期海外供给趋紧催化，中期关注南半球天气...................................192.9橡胶：贸易战施压短期需求，中期看好景气向上.......................................202.10棕榈油：短期需求预计承压，中期关注产区政策......................................212.11棉花：供给较为充裕，需求尚待修复................................................212.12红枣：需求起色有限，关注新季产区天气............................................223、市场行情..................................................................24 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2 图表目录图1：本周商品猪出栏均价环比下跌（元/千克）..............................................11图2：本周断奶仔猪价格环比下跌（元/千克）................................................11图3：本周出栏均重持平，整体压栏压力不大（kg）...........................................11图4：50kg二元后备母猪价格窄幅波动（元/头）..............................................11图5：本周屠宰场屠宰量环比增加（头）.....................................................11图6：淘汰母猪价格近期偏弱调整（元/kg）..................................................11图7：本周冻品库容率环比微增，同比低于去年（%）..........................................12图8：本周标肥猪差价收窄（元/kg）........................................................12图9：白羽肉鸡祖代鸡存栏（在产+后备）....................................................13图10：白羽肉鸡父母代鸡存栏（在产+后备）.................................................13图11：白羽肉鸡父母代鸡苗价格与销售量....................................................13图12：白羽肉鸡商品代鸡苗销售价格与销售量................................................13图13：黄羽肉鸡祖代鸡存栏（在产+后备）...................................................14图14：黄羽肉鸡父母代鸡存栏（在产+后备）.................................................14图15：黄羽肉鸡父母代雏鸡销售价格震荡调整................................................14图16：黄羽肉鸡商品代雏鸡销售价格与销售量情况............................................14图17：鸡蛋价格近期震荡下跌（元/kg）.....................................................15图18：本周蛋鸡养殖成本环比微降、盈利环比减少（元/只）...................................15图19：在产父母代蛋鸡存栏量整体增加......................................................15图20：本周淘汰鸡数量环比增加（万只）....................................................15图21：本周鸡蛋主销区销量环比减少（吨）..................................................16图22：本周鸡蛋流通环节库存环比减少......................................................16图23：国内大豆现货价维持底部（元/吨）...................................................17图24：大豆国际期货收盘价持续回调（美分/蒲式耳）.........................................17图25：国内玉米现货价(元/吨)近期筑底反弹.................................................19图26：近期国际玉米期货收盘价有所反弹....................................................19图27：周度三级板块涨跌幅（%）（5.4-5.8）................................................24 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容3 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容4表1：本周农产品基本面数据汇总............................................................5表2：生猪基本面数据.....................................................................10表3：白羽肉鸡基本面数据汇总.............................................................12表4：黄羽肉鸡基本面数据汇总.............................................................13表5：鸡蛋基本面数据汇总.................................................................15表6：肉牛基本面数据汇总.................................................................16表7：大豆、豆粕基本面数据汇总...........................................................17表8：全球大豆供需平衡表.................................................................18表9：全球大豆供需平衡表（分国家）.......................................................18表10：玉米基本面数据汇总................................................................18表11：全球玉米供需平衡表................................................................19表12：中国玉米供需平衡表................................................................19表13：白糖基本面数据汇总................................................................20表14：橡胶基本面数据汇总................................................................20表15：棕榈油基本面数据汇总..............................................................21表16：棉花基本面数据汇总................................................................21表17：全球棉花供需平衡表................................................................22表18：中国棉花供需平衡表.................
