天然橡胶日评：关税争端缓和期价反弹

本周沪胶因中美关税争端缓和与原油价格上升等因素震荡走高，但周四后受泰国天气改善提升供应、出口美国关税偏高、货源集中入港累库等因素影响期价回落。后市建议关注三点：1、东南亚产区天气与现货价格；2、国际汽车与轮胎产销情况；3、青岛库存变化与轮胎开工率。技术上，天然胶2509月合约关注15000点，下方为弱势反弹，上方转强；20号胶跟随天然胶走势。

本周消息面要点： 1、上海期货交易所天然橡胶库存206043吨（环比+2800吨），期货仓单200270吨（环比-230吨）；20号胶库存74793吨（环比-4838吨），期货仓单70257吨（环比-4435吨）。 2、4月中国进口橡胶同比增31%至68.5万吨，1-4月累计进口同比增长23.2%。 3、青岛保税区天胶库存61.87万吨（环比+0.45万吨，增幅0.73%），保税区库存9万吨（增幅5.89%），一般贸易库存52.87万吨（环比-0.09%）。 4、1-4月中国汽车产销量首次双双突破千万辆，同比增长12.9%和10.8%；新能源汽车产销分别完成442.9万辆和430万辆，同比增长48.3%和46.2%，出口同比增长6%。

研究结论：短期期价受供应端（泰国天气、库存累库）与需求端（汽车产销）双重影响，建议关注东南亚供应、国内需求恢复及库存变化，技术位关注15000点。