天然橡胶日评：资金支持期价反弹

沪胶本周震荡上升，主要受以下因素支持：

1. 泰柬边境争端导致东南亚现货报价走高；
2. 泰国追加22.8亿泰铢预算稳定橡胶价格；
3. 美联储降息；
4. 轮胎厂开工率环比上升，半钢胎和全钢胎产能利用率分别提升1.81和0.55个百分点。

不过，交易所库存量上升及青岛地区天胶保税和一般贸易库存累库（合计48.87万吨，环比增1.49%）制约期价上涨空间。

后市建议关注：

1. 东南亚产区天气与现货走向；
2. 国内外汽车与轮胎产业产销情况；
3. 青岛地区库存变化与轮胎厂开工率。

本周关键数据：

• 上期所天然橡胶库存105542吨（环比+12324吨），仓单56990吨（环比+11460吨）；
• 20号胶库存61689吨（环比+604吨），仓单59573吨（环比+2218吨）；
• 青岛保税区库存7.39万吨（环比增2.08%），一般贸易库存41.48万吨（环比增1.38%）；
• 11月中国橡胶进口79万吨（同比增11%），1-11月累计进口757.2万吨（同比增16.5%）；
• USTMA预测2025年美国轮胎出货量微增0.03%（3.374亿条），OE市场下降280万条，替换市场增300万条。