钢矿周度报告2025-05-19：贸易冲突缓和，黑色低位反弹

贸易冲突缓和，黑色低位反弹 钢矿周度报告2025-05-19 正信期货产业研究中心 黑色产业组 研究员：谢晨投资咨询号：Z0001703Email：xiec@zxqh.net 研究员：杨辉投资咨询号：Z0019319Email：yangh@zxqh.net 报告主要观点 钢材周度市场跟踪 钢材周度市场跟踪 1.1价格：现货止跌反弹，盘面同步上行 上周螺纹钢低位反弹，整体价格上涨明显，其中主力合约涨1.99%收3014；现货同步上行，华东地区螺纹报3210元/吨，周上涨40元；市场情绪明显修复，全周现货成交放量。 钢材周度市场跟踪 1.2供给：高炉产量略有回落，电炉止跌回升 Mysteel调研247家钢厂高炉开工率84.15%，环比上周减少0.47个百分点，同比去年增加2.65个百分点；高炉炼铁产能利用率91.76%，环比上周减少0.33个百分点，同比去年增加3.19个百分点；日均铁水产量244.77万吨，环比上周减少0.87万吨。 钢材周度市场跟踪 1.2供给：高炉产量略有回落，电炉止跌回升 上周高炉开工略有下滑，主要受检修高炉数量增加多于复产高炉数量影响；短流程方面。螺纹产量小幅回升，主要受上周价格反弹，出库顺畅影响，目前铁水产量仍在相对高位，前期市场预期5月下旬高炉计划检修将增加，后续供应端有望小幅回落。 钢材周度市场跟踪 1.2供给：高炉产量略有回落，电炉止跌回升 全国90家独立电弧炉钢厂平均开工率75.2%，环比上升2.47个百分点，同比上升6.67个百分点。其中除华东和西南区域小幅上升外，其他区域均持平。 钢材周度市场跟踪 1.2供给：螺纹产量上涨，热卷减产明显 成材方面，上周螺纹钢产量小幅增加，环比增加3万吨，其中华北、西北区域产量增幅靠前；热卷方面，上周热轧产量下降，钢厂实际产量为311.98吨，周环比下降8.4万吨，降幅集中在华北、华东地区。 钢材周度市场跟踪 1.3需求（1）：建材需求环比增加，板材需求韧性十足 需求来看，5月8日-5月14日，上周全国水泥出库量358.35万吨，环比上升7.5%，年同比下降21.2%；基建水泥直供量192万吨，环比上升3.8%，年同比上升1.1%。建材需求环比继续回升，尽管4月地产数据再度下滑，但基建仍然发力，存量项目需求继续增加。 钢材周度市场跟踪 1.3需求（2）：建材需求环比增加，板材需求韧性十足 热卷方面，1—4月份，全国固定资产投资（不含农户）147024亿元，同比增长4.0%。其中，民间固定资产投资同比增长0.2%。从环比看，4月份固定资产投资（不含农户）增长0.10%。固定资产增速环比回落，但整体仍然维持韧性，受90天抢出口影响，预计制造业增速仍然较强，板类需求或继续维持高位。 钢材周度市场跟踪 1.4利润：长流程利润维持高位，电炉利润小幅修复 高炉方面，钢厂盈利率59.31%，环比上周增加0.44个百分点，同比去年增加7.36个百分点；电炉方面Mysteel调研独立电弧炉建筑钢材钢厂平均利润-81元/吨，谷电利润为24元/吨，周环比增加10元/吨；长流程利润受焦炭提降、成材强势反弹影响出现走扩情况；短流程则受益于成材涨价同步走扩。 钢材周度市场跟踪 1.5库存（1）：建材总库存加速去化，板材库存同步下降 螺纹方面，上周螺纹钢厂库存下降，环比下降3.28万吨，分区域看，中南、西南等区域库存降幅靠前；社库方面，上周加速降库30.48万吨，从三大区域来看，华东、南方、北方周环比分别去库13.6万吨、4.4万吨、12.48万吨。 钢材周度市场跟踪 1.5库存（2）：建材总库存加速去化，板材库存同步下降 热卷方面，厂内库存较上周下降，降幅为6.58万吨，主要降幅在华北、华东地区；社库减少10.97万吨，从三大区域来看，华东、南方、北方周环比分别去库2.07万吨、7.18万吨、1.72万吨。 钢材周度市场跟踪 1.6基差：基差收窄，关注反套机会 ，基差小幅收窄；前期正套头寸建议止盈在100附近，已全部离场。 钢材周度市场跟踪 1.7跨期：近月面临淡季压力，远近价差倒挂有所修复 跨期来看，10-1价差收-25，较上周倒挂走扩10，倒挂情况再度加深。目前近月面临淡季压力，价格预计有所回落，远近倒挂出现加深情况。操作上，目前倒挂情况难以彻底扭转，暂不介入。 钢材周度市场跟踪 目前盘面卷螺价差收144，较上周走扩9。现货价差70，较上周走扩20。目前卷螺价差属于中性价格水平，短期难有继续收缩空间，不介入操作。 铁矿石周度市场跟踪 铁矿石周度市场跟踪 2.1价格：矿价反弹，盘面同步走高 上周铁矿石低位反弹，随后大幅拉涨，主力合约涨4.6%收728；现货同步提涨，青岛港PB粉涨11元报765元/吨。上周疏港明显增加，港口成交整体成交放量。 铁矿石周度市场跟踪 2.2供给：澳巴发运回落，远端供应收窄 近期全球铁矿石发运量环比回落，处于近三年同期中等水平。根据Mysteel全球铁矿石发运量数据显示，本期值为3029万吨，周环比减少22万吨；5月全球发运量周均值为3039.75万吨，环比4月增加54万吨，同比去年5月减少115万吨， 铁矿石周度市场跟踪 2.2供给：澳巴发运回落，远端供应收窄 澳洲周均发运量1783.2万吨，环比4月减少7万吨，同比去年5月减少86万吨；巴西周均值为698.2万吨，环比4月减少18万吨，同比去年5月减少26万吨，从今年累计发运情况来看，全球铁矿石发运累计同比减少698万吨，其中巴西累计同比增加364万吨，澳洲累计同比减少454万吨，非主流累计同比减少609万吨。 铁矿石周度市场跟踪 2.2供给：到港资源小幅回落，近端供应收紧 根据Mysteel47港铁矿石到港量数据显示，本期值为2570万吨，周环比减少64万吨；5月到港量周均值为2602.2万吨，环比4月增加76万吨，同比去年5月增加91万吨。今年以来，47港铁矿石到港量累计同比减少1866万吨,其中澳洲累计同比减少736万吨,巴西累计同比减少362万吨,非主流累计同比减少768万吨 铁矿石周度市场跟踪 2.3刚性需求：铁水小幅减产，需求高位震荡 上周247样本钢厂日均铁水产量出现减量。247样本钢厂铁水日均产量为244.77万吨/天，环比上周减0.87万吨/天，较年初增20.4万吨/天，同比增7.9万吨/天。 铁矿石周度市场跟踪 2.3投机需求：港口成交继续回升，下游补库积极性回升 下游采购方面，铁水产量持续高位，叠加钢厂库存偏低，实际补库情况仍然较好，港口低价补库支撑成交，整体成交继续放量。 铁矿石周度市场跟踪 2.4港口库存：到港走弱，港口库存去化 中国47港铁矿石库存环比去库，低于去年同期。截至目前，47港铁矿石库存总量14746.99万吨，环比去库18万吨，较年初去库863万吨，比去年同期库存低759万吨。本期港口库存表现为去库的主要原因是，周期内港口卸货入库总量低于出库总量 铁矿石周度市场跟踪 2.4下游库存：钢厂库存小幅去化，近期补库结束后库存有望回升 下游库存方面，Mysteel新口径114家钢厂进口烧结粉总库存2714.67万吨，环比上期减44.33万吨。钢厂不含税平均铁水成本2376元/吨，环比上期持平。 铁矿石周度市场跟踪 2.5海运：海运价格双双上行 海运价格方面，西澳至中国海运费7.85美元/吨，环比上涨0.3美元/吨；巴西至中国海运费18.8美元/吨，环比上涨0.37美元/吨，海运费用双双回升。 铁矿石周度市场跟踪 2.6价差：铁矿9-1价差走扩，基差水平中性 9-1价差收36，较上周上涨10，主要受近月大幅拉涨影响；9-1价差目前属于中性偏低水平，整体价差结构偏平。09合约贴水54，属于中性水平，上周收窄24。 铁矿石周度市场跟踪 2.6价差：品种价差流畅的交易时间已经结束 焦矿比现值1.99，螺矿比4.25，两比值双双收窄，目前成材铁矿双双回调，后续继续收窄的概率不高，焦炭一轮提降落地，焦矿比有望进一步收窄。但趋势性交易机会不大，主要受整体价格下行的压力影响。 免责声明免责声明 免责条款我司已于2018年10月15日取得期货交易咨询业务资格，本报告仅供正信期货交易咨询部的客户使用。本公司交易咨询部不会因接收人收到本报告而视其为客户。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何交易决定或就本报告要求任何解释前咨询独立咨询顾问。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，交易者据此做出的任何交易决策与本公司和作者无关，本公司不承担任何责任。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复印和发布，否则本公司保留追究法律责任的权利。任何媒体如引用、刊发本报告必须注明出处为正信期货交易咨询部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，并自行承担向其读者、受众解释、解读的责任，因其读者、受众使用本报告所产生的一切法律后果由该媒体承担。任何机构和个人不得未经授权而获得和使用本报告，未经授权的任何使用行为都是不当的，都构成对本公司权利的损害，由其本人全权承担责任和后果。市场有风险，交易需谨慎。 谢谢观看 公司地址：湖北省武汉市江汉区青年路169号ICC武汉环球贸易中心A座16层服务热线：400-700-0068公司网站：www.zxqh.net产业研究中心：公众号“正信期货研究院”