一、行情回顾
沪铝上周上涨，主力合约涨2.78%，收20130元/吨。碳中和政策下产能长期受控，房地产需求不振及铝材出口退税取消对铝价构成利空，但关税恢复前全球恐慌情绪好转。国内需求进入旺季，等待消费复苏。上周LME库存减至395450吨，SHFE库存减13585吨至156080吨。
二、基本面（库存结构）
- 供需平衡：报告未详细展开供需平衡表内容。
- 交易所库存：SHFE库存持续下降，显示市场去库存。
- 国内库存：数据未明确列出，但库存减少趋势对价格有利。
- 铝土矿/氧化铝/铝棒：各环节数据未详细展开。
三、市场结构
- 期现价差：国内外现货贴水。
- 进口利润：数据未明确列出，但贴水结构暗示进口成本压力。
四、免责声明
报告强调非投资建议，内容仅供参考，不构成操作依据，投资者需独立判断。
