原油
- 行情复盘：上周五夜盘国内SC原油震荡反弹，主力合约+0.3%。
- 重要资讯：
- 委内瑞拉PDVSA开始出口由雪佛龙处理的原油，一艘载有92万桶原油的油轮驶往马来西亚。
- IEA月报上调2025年平均石油需求增长预测至74万桶/日，2026年需求增长预期上调至76万桶/日。
- IEA上调2025年全球供应增长预期至160万桶/日，预计2025年全球供应将大幅超过需求增长，油库存将增加约72万桶/日。
- 伊朗外交部长表示伊朗尚未收到美国任何书面核协议提案。
- 市场逻辑：美伊核谈及俄乌和谈逐步推进，地缘政治情绪摇摆，未来原油供需结构仍面临过剩预期，令油价走势承压。
- 交易策略：地缘情绪摇摆令油价走势面临不确定性，操作上建议空单减仓观望，下方支撑位445-450，上方压力位470-475。
沥青
- 行情复盘：期货市场上周五夜盘沥青期货高开震荡，主力合约+0.89%；现货市场国内沥青现货价格稳中小幅调整。
- 重要资讯：
- 供给方面：国内重交沥青77家企业产能利用率为34.4%，环比增长5.6%；4月份国内沥青总排产量为228.9万吨，环比减少9.7万吨，降幅4.1%，同比增加0.4万吨，增幅0.2%；5月排产量为231.8万吨，环比增加2.9万吨，增幅1.3%，同比增加3万吨，增幅1.3%。
- 需求方面：5月沥青需求预计将进一步恢复，北方地区需求尚可，新一轮降雨将对南方部分地区需求形成阻碍，整体需求受限。
- 库存方面：国内54家主要沥青企业厂库库存为93.2万吨，环比增加1.1万吨；104家贸易商库存为188.8万吨，环比下降1.5万吨。
- 市场逻辑：成本再度反弹，沥青原料端有支撑，沥青供给水平不高、需求季节性恢复，现货累库放缓。
- 交易策略：成本再度反弹叠加沥青自身基本面有支撑，短线沥青预计偏强震荡，操作上建议单边暂时观望，套利方面考虑做多沥青盘面利润，下方支撑位3400-3450，上方压力位3550-3600。
高低硫燃料油
- 行情复盘：上周五夜盘高低硫燃料油走势分化，Fu主力合约-0.77+0.23%，Lu主力合约-0.64%。
- 重要资讯：
- 东西方套利经济性下降继续限制从西方流入新加坡的套利货数量，5、6月份低硫到港量预计仍然偏少，尤其是6月份预计低硫供给将较为紧张。
- 需求方面：航运市场表现稳定支撑船燃需求，但炼厂需求仍显疲弱，限制高硫进料需求，但中东及南亚发电需求进入旺季，整体需求有所改善，支撑高硫需求。
- 库存方面：新加坡企业发展局（ESG）：截至5月14日当周，新加坡燃料油库存下降115.6万桶，至9周低点1938.7万桶。
- 市场逻辑：成本再度反弹，低硫供给受限、需求稳定推动低硫结构走强，高硫发电需求改善支撑高硫基本面。
- 交易策略：成本再度反弹，同时燃料油结构转强，短线燃料油预计呈现震荡走势，操作上建议单边暂时观望，Fu下方支撑位2850-2900，上方压力位3050-3100，Lu下方支撑位3450-3500，压力位3650-3700。
总结
- 原油：地缘政治情绪摇摆，未来原油供需结构仍面临过剩预期，油价走势承压，建议空单减仓观望。
- 沥青：成本反弹，供给不高、需求季节性恢复，现货累库放缓，短线沥青预计偏强震荡，建议单边暂时观望。
- 高低硫燃料油：成本反弹，低硫供给受限、需求稳定推动低硫结构走强，高硫发电需求改善支撑高硫基本面，短线燃料油预计呈现震荡走势，建议单边暂时观望。
