聚烯烃及苯乙烯期货期权周度策略
聚烯烃
行情复盘
- 期货市场：上周聚烯烃冲高回落，价格重心抬升。LLDPE主力合约收7236元/吨，周涨3.17%；PP主力合约收7093元/吨，周涨1.42%。
- 现货市场：价格先扬后抑。LLDPE主流价格在7350-7900元/吨；PP华北拉丝主流价格在7130-7300元/吨，华东拉丝主流价格在7160-7330元/吨，华南拉丝主流价格在7170-7380元/吨。
重要资讯
- 供给：聚乙烯检修集中，供应小幅收缩；PP后期重启装置增加，供应存小幅回升预期。截至5月15日，PE开工率76.34%（-2.86%），PP开工率78.72%（-1.48%）。
- 需求：下游需求季节性走弱。农膜开工率20%（-2%），包装51%（持平），单丝45%（持平），薄膜44%（持平），中空44%（持平），管材37%（持平）；塑编开工率45%（+1%），注塑开工率46%（持平），BOPP开工率53.58%（+3.69%）。
- 库存：两油库存78.5万吨，较前一交易日环比-0.5万吨，周环比-0.5万吨。PE贸易库存15.306万吨（-0.276万吨），PP社会贸易库存4.795万吨（+0.06万吨）。
- 成本：油价先扬后抑，中美贸易关系缓和，美国计划增加战略储备利多油价，但美伊谈判缓和，美国商业原油库存增加利空油价。
市场逻辑
- 聚乙烯装置检修增多，供应压力稍有缓解；PP供应仍充裕，下游需求季节性走弱，聚烯烃供需宽松，价格支撑不足。
- 油价低位宽幅震荡，波动反复，对其支撑一般。
交易策略
- 短期震荡偏弱调整，偏空对待，关注成本端波动。
- 建议多L空PP跨品种套利继续持有。
- LLDPE参考支撑位6900-6950元/吨，压力位7400-7450元/吨；PP参考支撑位6900-6950元/吨，压力位7250-7300元/吨。
苯乙烯
行情复盘
- 期货市场：EB06合约收7661元/吨，周涨9.77%。
- 现货市场：华东市场价格为7950元/吨，华南市场价格为8050元/吨。
重要资讯
- 成本：油价先扬后抑，中美贸易关系缓和，美国计划增加战略储备利多油价，但美伊谈判缓和，美国商业原油库存增加利空油价。
- 供应：装置意外检修，供应再度回落。恒力72万吨装置计划检修至6月中旬；利津石化72万吨装置检修20天左右；中沙天津3.5万吨装置计划6月6日重启；巴陵石化13万吨装置计划检修2个月；兰州石化6万吨装置检修20天。截至5月15日，开工率70.27%，周度环比+-1.98%。
- 需求：需求小幅回暖。PS开工率56.21%，周度环比1.33%；EPS开工率59.36%，周度环比+16.11%；ABS开工率63.99%，周度环比-0.56%。
- 库存：华东港口库存为5.31万吨，周环比去库1.02万吨。
市场逻辑
- 宏观利好背景下，苯乙烯装置意外检修，供应收缩，港口库存持续降至偏低水平，支撑价格强势运行。
- 但价格持续拉涨后，下游接货意愿减弱，现货交投减弱，叠加成本支撑不足，价格或存回落预期。
交易策略
- 大幅上涨后下游接盘意愿减弱，叠加成本油价回落调整，苯乙烯继续上涨驱动力或不足，建议多单离场。
- 参考支撑位7150-7200元/吨，参考压力位7900-7950元/吨。
