聚酯产业链周度策略报告
摘要
聚酯原料：PX检修集中导致供需偏紧，支撑价格偏强，但加工费快速修复后存回调压力。
聚酯产品：期货市场上周受中美关税缓和及成本提振快速回涨，PF2507收于6550元/吨，周+4.00%；PR2507收于6082元/吨，周+4.47%。现货市场整体成交清淡，涤短纤产销30%（-17），瓶片现货价6193元/吨。
重要资讯
短纤：开工率96.2%，维持高位，但加工费快速下降压制开工。库存12.5天，周初产销放量去库，后续下游抵触高价，产销迅速回落。涤纱开机率67%，成品库存24.5天。
瓶片：开工率94.3%，维持高位，三房巷75万吨重启，新装置75万吨投产。下游需求一般。
市场逻辑
短纤被动跟随成本走强，但下游承接能力有限，加工费快速下降，对其开工和价格形成压力；瓶片开工恢复至高位并有新装置投产，供需偏宽松，价格承压，行情主要跟随成本波动。
交易策略
跟随成本波动，但下游跟进有限，将形成负反馈，预计价格阶段性回调。短纤建议短空，支撑位6400-6450，压力位6700-6800；瓶片建议短空，支撑位5900-5950，压力位6200-6300。关注宏观政策、成本走势和终端需求变化。
基本面数据
- 开机负荷：PX开工率77.07%，PTA开工率75.73%，聚酯开工率91.05%，涤纶短纤开工率77.98%，聚酯瓶片开工率68.00%，江浙织机开工率63.44%。
- 库存：PTA库存天数4.28天，涤纶POY库存天数8.90天，涤纶FDY库存天数16.80天，涤纶DTY库存天数24.00天，涤纶短纤库存天数16.57天，织造企业成品库存天数23.64天。
- 产销：长丝产销率68.84%，涤纶短纤产销率74.35%，中国轻纺城成交量有所回升。
结论
聚酯产业链短期跟随成本波动，但下游需求承压，价格存在回调风险。建议短期做空短纤和瓶片，关注宏观政策、成本和需求变化。
