螺矿周报

请务必阅读正文之后的免责条款部分【螺纹钢】 研究员姓名：薛国鹏从 业 资 格 号 ：F3073406投 资 咨 询 号 ：Z0017173 第2页共10页率以及产能利用率开始略微减少，近期原料价格涨幅明显大于成材价格，长流程钢厂利润开始小幅收缩。需求方面：本周建材成交量以及螺纹表观消费量均小幅增加，其中建材5日平均成交量环比增加0.47万吨至10.95万吨，而螺纹表需环比增加46.39万吨至260.29万吨，从绝对量来看，螺纹表观消费量仍维持同期低位水平。库存方面：本周五大钢材品种库存以及螺纹库存开始小幅去库。截止周五，螺纹总库存环比减少33.76万吨至619.87万吨，从绝对量来看，目前螺纹库存仍维持同期低位水平；其中螺纹社库环比减少30.48万吨至434.88万吨，厂库环比减少3.28万吨至184.99万吨。基差方面：截止周五，上海地区螺纹为最低仓单报价为3230元/吨，升水螺纹10合约148元，环比上周持平，目前螺纹基差位置处于均值之上，结合季节性走势以及基差回归周期推测，预计后期螺纹基差继续走扩概率较大。综合研判：供给端：短期钢厂盈利率继续略微增加，但钢厂整体增产意愿不高，短期钢材产量延续小幅下滑。需求端：短期建材成交量以及螺纹表观消费量均小幅增加，五大钢材品种库存以及螺纹库存开始小幅去库，后期来看，钢材需求仍面临季节性需求转弱压力。技术面，从周线级别来看，目前螺纹已跌破前期震荡中枢平台，意味着该级别大概率维持震荡偏弱走势；从日线级别来看，该级别自3月上旬以来开始维持下跌趋势，短期维持震荡整理。总体来看，钢材需求仍面临季节性下滑压力，叠加后期对等关税实施仍存在不确定性，出口需求扰动因素尚存，预计短期钢价维持震荡整理走势。期货方面：本周铁矿09合约在多头主力小幅增仓驱动下开始维持震荡偏强走势。截止周五，铁矿09合约以728.0元/吨收盘，环比上周上涨32.0元，周涨幅4.60%。现货方面：本周进口矿主流品种价格普遍小幅上调，而国产铁精粉价格开始稳中有涨，整体成交转弱。截止周五，青岛港61.5%PB粉报价上调11元至765元/吨；天津港61.5%PB粉上调18元至793 请务必阅读正文之后的免责条款部分【铁矿石】 研究员姓名：薛国鹏从 业 资 格 号 ：F3073406投 资 咨 询 号 ：Z0017173 请务必阅读正文之后的免责条款部分第3页共10页元/吨；青岛港65.3%卡粉报价上调18元至858元/吨；青岛港62.5%PB块报价上调17元至912元/吨；青岛港62.5%纽曼块报价上调13元至891元/吨；青岛港60.5%金布巴粉报价上调11元至726元/吨；青岛港56.8%超特粉报价上调18元至638元/吨；唐山66%精粉价格指数上调8元至935元/吨。基本面:供给方面：截止12日，澳巴铁矿发运总量2422.5万吨，环比减少117.9万吨。澳洲发运量1797.2万吨，环比增加28.0万吨，其中澳洲发往中国的量1593.8万吨，环比增加75.4万吨。巴西发运量625.2万吨，环比减少146.0万吨。从绝对量来看，目前澳巴铁矿发运量维持同期中高位水平。45港到港总量2354.6万吨，环比减少95.1万吨；北方六港到港总量1261.4万吨，环比减少73.3万吨。从绝对量来看，目前45港铁矿到货量维持同期中高位水平。需求方面：目前45港日均疏港量323.89万吨，环比增加8.68万吨，从绝对量来看，目前维持同期相对高位；铁矿石港口现货周均成交量95.88万吨，环比增加16.38万吨，从绝对量来看，目前已恢复至同期均值水平；247家钢厂日均铁水产量244.77万吨，环比上周减少0.87万吨，同比去年增加7.88万吨，绝对量来看，目前处于同期高位水平；247家钢厂进口矿日耗302.91万吨，环比减少0.99万吨，绝对量来看，目前维持同期高位水平。库存方面：截止16日，45港铁矿石库存延续小幅去库，目前库存14166.09万吨，环比减少72.62万吨，绝对量来看，目前维持同期中高位水平；247家钢厂进口铁矿石库存8961.16万吨，环比增加2.18万吨，绝对量来看，目前维持同期相对低位。基差方面：截止周五，日照港卡粉为最优交割品795元/吨，卡粉升水连铁10合约67元，环比上周收缩13元，目前铁矿基差位置处于均值水平之上，结合季节性走势以及基差回归周期推测，预计后期铁矿基差继续收缩的概率较大。综合研判：需求端：短期日均铁水量开始略微下滑，钢厂日耗延续小幅下降，钢厂逐步以消化库存策略为主。供应端：短期铁矿发运量以及到港量均小幅回落，整体供应符合季节性预期。技术面，从周线级别来看，目前铁矿已跌破前期震荡中枢平台，意味着该级别大概率维持震荡偏弱走势；从日线级别来看，该级别自3 研究员姓名：薛国鹏从 业 资 格 号 ：F3073406投 资 咨 询 号 ：Z0017173 第4页共10页月下旬以来开始维持下跌趋势，短期开始维持震荡偏强走势。总体来看，短期09主力仍贴水较多，可以适当降现货头寸并且置换成盘面虚拟库存，以防亏损基差风险。套利操作建议：截止周五，螺纹10合约与铁矿09合约比值4.23，环比上周收缩0.11。从中期基本面角度来看，假如下游需求持续疲软，理所当然首先利空的是螺纹，但是从当前基本面情况可以看出，螺纹产量、需求、库存、钢厂利润以及绝对价格均处于历史同期低位水平，所以其供需边际继续减弱的空间不会太大；反而铁矿需求以及绝对价格均处于中位水平，铁矿估值相比螺纹是明显偏高，因此无论从螺矿基本面改善空间还是从估值角度考虑，螺纹下方空间相比铁矿要小。此外从螺矿比技术面可以看出，目前已经回调至前期震荡中枢平台，短期螺矿比调整空间比较有限。综合来看，在操作上关注4.0-4.3区间支撑位。 研究员姓名：薛国鹏从 业 资 格 号 ：F3073406投 资 咨 询 号 ：Z0017173 请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 请务必阅读正文之后的免责条款部分来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 请务必阅读正文之后的免责条款部分来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 请务必阅读正文之后的免责条款部分来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 请务必阅读正文之后的免责条款部分来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 请务必阅读正文之后的免责条款部分免责声明本报告版权归财达期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为财达期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于财达期货有限公司及其研究员认为可信的公开资料，但并不保证这些信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。本公司将随时补充和更正有关信息，但是不保证及时发布。本公司不承担任何投资者因使用本报告产生的任何责任。财达期货有限公司对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。期货投资咨询业务资格：津证监许可［2018］3号总部地址：天津市和平区君隆广场C座9层全国客户服务电话：4008-171-181官方网站：http://www.caidaqh.com 第10页共10页