01螺纹：短线交易
主要观点：上周螺纹钢价格冲高回落，基差持稳。宏观方面，中美贸易环境改善，国内货币政策利好已落地，但财政政策发力仍待期待；产业方面，表需回升、库存去化，但需求即将季节性走弱，钢厂利润尚好，减产意愿不足，后期供需矛盾显现。后市螺纹钢期货价格低于电炉谷电成本，估值偏低，在低估值背景下预计价格震荡运行。交易策略：观望或短线交易。风险提示：突发政策利好（上行风险）、需求大幅下滑（下行风险）。
02热卷：短线操作
主要观点：热卷价格震荡走强，基差走强。产业端，五大材产量稳定，铁水预计见顶，分流至热卷的产量相对走弱，需求震荡反复，出口消息缓和，中美关税和谈背景下，特朗普引导美联储降息预期，外部影响偏积极。热卷钢厂库存去库持续，供需调整过程中的去库超预期，预计热卷价格震荡运行。交易策略：空头止盈或短线操作。风险提示：突发宏观利好（上行风险）、表需快速下行（下行风险）。
03双焦：中性观望
主要观点：焦煤市场供需矛盾未缓解，煤矿库存压力显现，焦钢产业链负反馈延续，短期价格延续承压运行态势。后期需关注焦炭降价节奏对原料煤的传导效应、下游需求变动情况及蒙煤进口边际变化情况。焦炭市场基本面维持供强需弱的弱平衡状态，短期价格延续区间震荡格局。后期重点关注宏观政策落地对钢材需求的实际拉动效果、钢厂利润修复节奏及原料煤成本变动对焦炭定价的传导效应。交易策略：中性观望。风险提示：焦煤—需求不及预期；焦炭—原料成本坍塌、下游需求弱；上行风险：焦煤—供给出现问题，蒙煤通关大幅下降；焦炭—政策刺激超预期、钢材需求大幅上涨。
04铁矿石：多9空1
主要观点：铁矿盘面冲高调整，主要原因：中美贸易紧张关系缓和，关税下调引发市场再度抢出口预期；铁水维持在高位运行，尚未出现大幅回调迹象。供给方面，全球发运基本不变，巴西发运小幅减少，澳洲与非主流发运有所回升。到港减少疏港增加情况下，港口库存继续下降，但降幅不明显，仍处于相对高位水平。国内矿山检修结束，国产矿产量回升。需求方面，铁水产量维持，钢价反弹钢厂盈利增加，对铁矿维持按需补库方案，厂内库存偏低。钢厂盈利情况尚可，高炉检修立刻复产意愿较强，后续部分短期检修仍有复产计划。后市展望：关税缓和营造的积极情绪逐渐褪去，资金对盘面的影响将会减弱，后续抢出口程度有待确认。此外，国内需求仍显不足，市场态度偏向悲观。以上两点对盘面上涨形成压制。铁水高位运行，尚未出现大幅回调迹象，港口钢厂库存趋降，基本面存在利好。近期铁矿盘面难有大幅单边走势，09合约箱体震荡看待。交易策略：多9空1。风险提示：国际宏观扰动（上行风险）、铁水见顶（下行风险）。
