尿素：上方压力显现 关注支撑位表现
- 市场变化：尿素价格延续震荡运行，盘面价格重心小幅下移，5月16日尿素2509合约收盘价1892元/吨，较上周收盘基本持平。尿素现货价格坚挺，河南市场日均价1907元/吨，较上周上调23元/吨，山东市场日均价1946元/吨，较上周上调76元/吨。
- 基本面变化：
- 供应端：尿素开工负荷率87.5%，较上周基本持平，其中气头企业开工负荷率75.74%，较上周上调5.45个百分点，尿素日均产量19.92万吨。新疆新冀能源150万吨/年装置试车成功，日产1560吨小颗粒尿素和1098吨大颗粒尿素。
- 成本端：无烟煤价格稳中有降，市场煤供应整体保持较充裕态势，下游用煤企业采购仍刚需跟进为主，对高价煤接受度不高。山西阳泉地区S1-1.5无烟洗块含税价810-840元/吨，较上周同期收盘价格重心降25元/吨。
- 需求端：复合肥企业产能运行率40.26%，较上周提升2.36个百分点，复合肥库存77.51万吨，较上周减少1.97万吨，去库速率增加。三聚氰胺开工率维持七成左右，脲醛树脂等其他工业需求支撑减弱。
- 库存端：尿素企业库存66.3万吨，较上周减少14万吨，尿素去库节奏延续。尿素港口库存16.8万吨，较上周增加3.9万吨，随着出口消息逐渐明朗，港口库存开始累积。尿素目前注册仓单7352张，合计尿素14.7万吨，较上周增加2382张，合计尿素4.764万吨。
- 主要运行逻辑：尿素供应维稳，南方水稻用肥和北方玉米底肥需求有释放预期，为尿素价格提供支撑。虽尿素出口存在一定弹性空间，但上方价格压力较明显，预计尿素价格震荡运行，上方关注1930-1950压力、下方关注1820-1850支撑表现，若支撑破位，短期或偏弱运行。
- 重点关注：复合肥开工情况、尿素装置减产检修情况、出口政策、煤炭价格波动
甲醇：下游需求承接有限 高位回落
- 市场变化：受化工整体反弹影响，甲醇价格跟随反弹后下游需求承接有限，价格出现回调，5月16日甲醇09合约收盘价2320元/吨，较上周上调93元/吨。现货市场太仓甲醇价格2358元/吨，较上周下调67元/吨。
- 基本面变化：
- 供应端：甲醇装置产能利用率88.47%，较上周降低3.7个百分点，周度产量199.1万吨。西北、山东以及西南等地区部分检修的甲醇装置陆续重启，甲醇行业开工率窄幅提升。港口供应方面，近期到港量预计7.2万吨，较上周增加2.8万吨，关注甲醇到港量恢复情况。
- 成本利润端：动力煤市场价格窄幅走跌，节后厂家为刺激出货多主动降价，甲醇整体跌幅明显，煤制甲醇成本窄幅降低，但多处于盈利状态。煤制甲醇周度利润为108.8元/吨，较上周增加25元/吨；天然气制甲醇周度利润为70元/吨，较上周增加70元/吨；焦炉气制甲醇周度利润为397.8元/吨，较上周增加7元/吨。
- 需求端：甲醇制烯烃行业开工率为83.28%，环比提升0.39个百分点。近期陕西某60万吨烯烃及配套180万吨甲醇装置同步检修，烯烃行业开工率继续下滑，但对甲醇市场实际影响不大，山东个别烯烃装置降负荷运行，短期内或暂无停车计划，另外还需关注江苏80万吨烯烃装置是否能如期重启。甲醇传统需求方面，终端市场需求疲软以及自身利润不佳，厂家开工负荷或维持前期水平，对甲醇需求支撑有限。
- 库存端：甲醇样本企业库存量27.36万吨，较上周增加3.58万吨。甲醇港口库存量48.39万吨，较上周减少7.8万吨。
- 主要运行逻辑：甲醇供应相对宽裕，下游需求观望情绪浓厚，对高价甲醇采购意愿较低，基于目前企业库存压力不明显，预计甲醇跌势放缓，09合约参考区间2200-2350。
- 重点关注：宏观面变化、甲醇装置检修、甲醇制烯烃开工、煤炭价格、国际原油价格
