长江期货尿素&甲醇周报

目录 01尿素：上方压力显现关注支撑位表现02甲醇：下游需求承接有限高位回落 核心观点总结 尿素：上方压力显现关注支撑位表现12014市场变化：尿素价格延续震荡运行，盘面价格重心小幅下移，5月16日尿素2509合约收盘价1892元/吨，较上周收盘基本持平。尿素现货价格坚挺，河南市场日均价1907元/吨，较上周上调23元/吨，山东市场日均价1946元/吨，较上周上调76元/吨。基本面变化：供应端尿素开工负荷率87.5%，较上周基本持平，其中气头企业开工负荷率75.74%，较上周上调5.45个百分点，尿素日均产量19.92万吨。新疆新冀能源150万吨/年装置试车成功，日产1560吨小颗粒尿素和1098吨大颗粒尿素。成本端无烟煤价格稳中有降，市场煤供应整体保持较充裕态势，下游用煤企业采购仍刚需跟进为主，对高价煤接受度不高。山西阳泉地区S1-1.5无烟洗块含税价810-840元/吨，较上周同期收盘价格重心降25元/吨。需求端复合肥企业产能运行率40.26%，较上周提升2.36个百分点，复合肥库存77.51万吨，较上周减少1.97万吨，去库速率增加。三聚氰胺开工率维持七成左右，脲醛树脂等其他工业需求支撑减弱。库存端尿素企业库存66.3万吨，较上周减少14万吨，尿素去库节奏延续。尿素港口库存16.8万吨，较上周增加3.9万吨，随着出口消息逐渐明朗，港口库存开始累积。尿素目前注册仓单7352张，合计尿素14.7万吨，较上周增加2382张，合计尿素4.764万吨。主要运行逻辑：尿素供应维稳，南方水稻用肥和北方玉米底肥需求有释放预期，为尿素价格提供支撑。同时，虽尿素出口存在一定弹性空间，但上方价格压力较明显，预计尿素价格震荡运行，上方关注1930-1950压力、下方关注1820-1850支撑表现，若支撑破位，短期或偏弱运行。重点关注：复合肥开工情况、尿素装置减产检修情况、出口政策、煤炭价格波动3 甲醇：下游需求承接有限高位回落1202市场变化：受化工整体反弹影响，甲醇价格跟随反弹后下游需求承接有限，价格出现回调，5月16日甲醇09合约收盘价2320元/吨，较上周上调93元/吨。现货市场太仓甲醇价格2358元/吨，较上周下调67元/吨。基本面变化：供应端甲醇装置产能利用率88.47%，较上周降低3.7个百分点，周度产量199.1万吨。成本利润端动力煤市场价格窄幅走跌，节后厂家为刺激出货多主动降价，甲醇整体跌幅明显，煤制甲醇成本窄幅降低，但多处于盈利状态。需求端甲醇制烯烃行业开工率为83.28%，环比提升0.39个百分点。近期陕西某60万吨烯烃及配套180万吨甲醇装置同步检修，烯烃行业开工率继续下滑。甲醇传统需求方面，厂家开工负荷或维持前期水平，对甲醇需求支撑有限。库存端甲醇样本企业库存量27.36万吨，较上周增加3.58万吨。甲醇港口库存量48.39万吨，较上周减少7.8万吨。主要运行逻辑：甲醇供应相对宽裕，下游需求观望情绪浓厚，对高价甲醇采购意愿较低，基于目前企业库存压力不明显，预计甲醇跌势放缓，09合约参考区间2200-2350。重点关注：宏观面变化、甲醇装置检修、甲醇制烯烃开工、煤炭价格、国际原油价格34 02尿素：上方压力显现关注支撑位表现 01p尿素价格延续震荡运行，盘面价格重心小幅下移，5月16日尿素2509合约收盘价1892元/吨，较上周收盘基本持平。尿素现货价格坚挺，河南市场日均价1907元/吨，较上周上调23元/吨，山东市场日均价1946元/吨，较上周上调76元/吨。尿素周行情回顾：尿素2509合约走势图 资料来源：博易大师，iFIND，长江期货 02p中国尿素开工负荷率87.5%，较上周基本持平，其中气头企业开工负荷率75.74%，较上周上调5.45个百分点，尿素日均产量19.92万吨。p江苏、山西、河北等地区装置短停或检修，海南、山东等地前期检修装置恢复生产，日产维持在20万吨左右。新疆新冀能源150万吨/年装置试车成功，日产1560吨小颗粒尿素和1098吨大颗粒尿素。尿素市场货源供应相对宽松。重点数据跟踪-供应 资料来源：iFIND，卓创资讯、长江期货 重点数据跟踪-成本利润p成本方面，无烟煤价格稳中有降，市场煤供应整体保持较充裕态势，下游用煤企业采购仍刚需跟进为主，对高价煤接受度不高。山西阳泉地区S1-1.5无烟洗块含税价810-840元/吨，较上周同期收盘价格重心降25元/吨。p利润方面，煤制尿素毛利率6.43%，气制尿素毛利率-4.45%。尿素价格重心上移，煤头与气头毛利率跟随上升。03 资料来源：iFIND，卓创资讯、长江期货 p主要尿素生产企业平均预收4.3天，尿素企业周度产销率96.2%。农需适量跟进，复合肥开工下调，对尿素采购偏谨慎，三聚氰胺等下游开工小幅提升，叠加出口消息提振市场，尿素整体产销转好。重点数据跟踪-需求05 p复合肥企业产能运行率40.26%，较上周提升2.36个百分点，复合肥库存77.51万吨，较上周减少1.97万吨，去库速率增加。重点数据跟踪-农业需求06 资料来源：iFIND，卓创资讯、长江期货 07p三聚氰胺企业开工负荷率69.95%，环比降低2.64个百分点，周度产量3.447万吨。南昊华骏化三期、湖北华强和新疆金象赛瑞一套装置停车检修，昊华骏化四期短停后已恢复生产，新疆玉象胡杨一套检修装置已恢复，预计三聚氰胺企业开工负荷率将维持在七成左右水平波动。p全国建材家居景气指数和规模以上建材家居卖场销售额下滑，板材市场需求支撑减弱。重点数据跟踪-工业需求 资料来源：iFIND，卓创资讯、长江期货 重点数据跟踪-库存08p尿素企业库存66.3万吨，较上周减少14万吨，尿素去库节奏延续。尿素港口库存16.8万吨，较上周增加3.9万吨，随着出口消息逐渐明朗，港口库存开始累积。p尿素目前注册仓单7352张，合计尿素14.7万吨，较上周增加2382张，合计尿素4.764万吨。 资料来源：iFIND，卓创资讯、长江期货 03甲醇：下游需求承接有限高位回落 甲醇周行情回顾：p受化工整体反弹影响，甲醇价格跟随反弹后下游需求承接有限，价格出现回调，5月16日甲醇09合约收盘价2320元/吨，较上周上调93元/吨。现货市场太仓甲醇价格2358元/吨，较上周下调67元/吨。甲醇2509合约走势图01 资料来源：博易大师，iFIND，长江期货 02重点数据跟踪-供应p甲醇装置产能利用率88.47%，较上周降低3.7个百分点，周度产量199.1万吨。西北、山东以及西南等地区部分检修的甲醇装置陆续重启，甲醇行业开工率窄幅提升。p港口供应方面，近期到港量预计7.2万吨，较上周增加2.8万吨，关注甲醇到港量恢复情况。 R225 G0 B0重点数据跟踪-成本利润03p成本方面，动力煤市场价格窄幅走跌，节后厂家为刺激出货多主动降价，甲醇整体跌幅明显，煤制甲醇成本窄幅降低，但多处于盈利状态。p利润方面，煤制甲醇周度利润为108.8元/吨，较上周增加25元/吨；天然气制甲醇周度利润为70元/吨，较上周增加70元/吨；焦炉气制甲醇周度利润为397.8元/吨，较上周增加7元/吨。 R220 G180 B100R0 G120 B220资料来源：隆众资讯，iFIND，长江期货 重点数据跟踪-需求04p甲醇制烯烃行业开工率为83.28%，环比提升0.39个百分点。近期陕西某60万吨烯烃及配套180万吨甲醇装置同步检修，烯烃行业开工率继续下滑，但对甲醇市场实际影响不大，山东个别烯烃装置降负荷运行，短期内或暂无停车计划，另外还需关注江苏80万吨烯烃装置是否能如期重启。p甲醇传统需求方面，终端市场需求疲软以及自身利润不佳，厂家开工负荷或维持前期水平，对甲醇需求支撑有限。 资料来源：iFIND，隆众资讯、百川盈孚、长江期货 重点数据跟踪-传统下游需求05 重点数据跟踪-库存06p甲醇样本企业库存量27.36万吨，较上周增加3.58万吨。甲醇港口库存量48.39万吨，较上周减少7.8万吨。 资料来源：iFIND，隆众资讯、长江期货 声明本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。风险提示长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。免责声明 THANKS感谢长江期货股份有限公司Add /武汉市江汉区淮海路88号13、14层Tel / 027-65777102