尿素：用肥备肥需求逐步释放 涨价去库
- 核心观点：尿素供应环比下调，春耕用肥需求、复合肥厂拿货及工业需求将陆续提升，预计05合约价格重心抬升，进入涨价去库阶段，上方压力关注1900-1950。
- 市场变化：尿素盘面价格周初窄幅震荡，周尾受现货价格上调、工厂收单转好影响价格抬升。2月14日尿素2505合约收盘价1820元/吨，较上周上调89元/吨。现货价格连续上调，河南市场日均价1683元/吨，山东市场日均价1702元/吨。
- 基本面变化：
- 供应：开工负荷率84.41%，较上周下调1.7个百分点，日均产量19.52万吨。
- 成本：无烟煤价格主流持稳，山西晋城S0.4-0.5无烟洗小块含税价930-980元/吨，尿素毛利率缓步回升。
- 需求：气温好转，用肥备肥需求逐步释放，复合肥企业产能运行率34.43%，较上周提升8.09个百分点，春耕旺季在即，基层询价采购增多。
- 库存：尿素企业库存171.7万吨，较上周减少2.4万吨，港口库存13.5万吨，减少2万吨。注册仓单9261张，合计尿素18.522万吨，较上周减少689张。
- 主要运行逻辑：供应环比下调，春耕需求、复合肥及工业需求提升，价格重心抬升，进入涨价去库阶段。
- 重点关注：尿素装置减产检修情况、仓单情况、复合肥开工情况、出口政策、煤炭价格波动。
甲醇：下游开工陆续恢复 短期偏强震荡
- 核心观点：甲醇内地开工率高位，下游部分装置停车导致局部需求缩减，内地库存和港口库存表现分化，价格回落至低价后，考虑布局长线多单，运行区间参考2450-2700。
- 市场变化：受下游采买积极性不佳影响，甲醇价格高位回落。2月14日甲醇2505合约收盘价2526元/吨，较上周下调62元/吨。现货价格弱势运行，江苏太仓甲醇市场价格2573元/吨，较上周下调85元/吨。
- 基本面变化：
- 供应：甲醇装置产能利用率90.99%，较上周上调0.07个百分点，周度产量197.6万吨，内地供应维持中高水平。
- 成本：煤炭供应增加，终端电厂日耗不及预期，市场煤采购积极性欠佳，预计下周动力煤市场价格偏弱运行。
- 需求：甲醇制烯烃开工率87.15%，较上周降低0.35个百分点，宁波某烯烃装置停车，局部地区需求缩减。传统下游工厂陆续复工，但整体利好支撑仍显薄弱。
- 库存：甲醇样本企业库存量50万吨，较上周减少7.34万吨。港口库存量96.95万吨，较上周增加1.44万吨，预计港口甲醇库存或继续累库，但累库幅度有限。
- 主要运行逻辑：内地开工率高位，下游部分装置停车导致局部需求缩减，内地库存和港口库存表现分化，价格回落至低价后，考虑布局长线多单。
- 重点关注：宏观环境变化、甲醇生产装置减产检修情况、甲醇制烯烃开工、国际原油价格。
