供需主导基差走强：长江期货尿素周报：

长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字【2014】1号 2026-03-23【产业服务总部|能化产业服务中心】研究员：张英执业编号：F03105021投资咨询号：Z0021335 尿素：供需主导基差走强01 1市场变化：价格：尿素盘面价格回落，现货价格平稳运行，3月20日尿素2605合约收盘价1841元/吨，较上周下调48元/吨，降幅2.54%，期间最高1932元/吨，最低1838元/吨。尿素现货河南市场日均价1838元/吨，较上周下调10元/吨，降幅0.54%。基差：尿素主力基差走强，3月20日河南市场主力基差-3元/吨，周度基差运行区间（-57）—（-3）元/吨。价差：尿素5-9价差走弱，3月20日5-9价差-53元/吨，周度运行区间（-53）—（-39）元/吨。 2基本面变化：供应端尿素开工负荷率92.21%，较上周降低1.02个百分点，其中气头企业开工负荷率77.92%，较上周降低5.58个百分点，尿素日均产量21.71万吨。成本端无烟煤市场交投不温不火，煤价以稳为主，截至3月19日，山西晋城S0.4-0.5无烟洗小块含税价880-930元/吨；山西阳泉地区S1-1.5无烟洗块含税价780-840元/吨，均较上周同期收盘价格重心持平。需求端随着春耕临近，农业备肥需求持续跟进，复合肥企业产能运行率49.97%，较上周提升4.41个百分点。复合肥库存73.38万吨，较上周减少1.51个百分点。复合肥市场需求尚可，经销商加快铺货，消化库存为主，肥企开工提升至相对高位，可满足出货需求。三聚氰胺开工提升、脲醛树脂等其他工业需求支撑减弱。库存端尿素企业库存65.1万吨，较上周减少7万吨，同比去年同期减少44.4万吨。尿素港口库存23.9万吨，较上周减少3万吨。尿素注册仓单8499张，合计16.998万吨，同比去年同期增加2371张，合计5.462万吨。 主要运行逻辑：尿素开工负荷略有降低，淡季储备陆续投放市场，市场供应充裕。各地区农业备肥、用肥采购，复合肥开工提升，原料补库增加对尿素需求支撑，尿素企业库存水平同比偏低，去库顺畅，短期价格区间震荡运行。3 4重点关注：复合肥开工情况、尿素装置减产检修情况、出口政策、煤炭价格波动 02尿素周行情回顾： p尿素盘面价格回落，现货价格平稳运行，3月20日尿素2605合约收盘价1841元/吨，较上周下调48元/吨，降幅2.54%，期间最高1932元/吨，最低1838元/吨。尿素现货河南市场日均价1838元/吨，较上周下调10元/吨，降幅0.54%。 03尿素基差与价差 p基差：尿素主力基差走强，3月20日河南市场主力基差-3元/吨，周度基差运行区间（-57）—（-3）元/吨。 p价差：尿素5-9价差走弱，3月20日5-9价差-53元/吨，周度运行区间（-53）—（-39）元/吨。 04重点数据跟踪-供应 p尿素开工负荷率92.21%，较上周降低1.02个百分点，其中气头企业开工负荷率77.92%，较上周降低5.58个百分点，尿素日均产量21.71万吨。海南、新疆、四川等区域部分装置检修或短停，开工负荷略有降低，淡季储备陆续投放市场，市场供应充裕。 重点数据跟踪-成本利润05 p成本方面，无烟煤市场交投不温不火，煤价以稳为主，截至3月19日，山西晋城S0.4-0.5无烟洗小块含税价880-930元/吨；山西阳泉地区S1-1.5无烟洗块含税价780-840元/吨，均较上周同期收盘价格重心持平。 p利润方面，煤制尿素毛利率5.85%，气制尿素毛利率-2.65%，尿素市场主流价格高位运行，尿素生产利润恢复。 重点数据跟踪-需求06 p主要尿素生产企业平均预收6.4天，尿素企业周度产销率100.9%。农业需求方面，随着气温转暖，小麦返青肥需求逐步释放。工业需求方面复合肥产能运行率提升、三聚氰胺开工负荷率提升，整体产销偏稳。 重点数据跟踪-工业需求07 p复合肥企业产能运行率49.97%，较上周提升4.41个百分点。复合肥库存73.38万吨，较上周减少1.51个百分点。复合肥市场需求尚可，经销商加快铺货，消化库存为主，肥企开工提升至相对高位，可满足出货需求。 08重点数据跟踪-工业需求 p三聚氰胺企业开工负荷率62.91%，较上周提升5.91个百分点，周度产量3.395万吨。新增山西丰喜临猗、四川金象赛瑞D区和陕西龙华短停检修，山西丰喜、中原大化、河南晋控天庆、湖北华强、四川金象赛瑞部分装置检修结束后陆续恢复生产，陕西龙华和河南骏化装置处在恢复阶段。 p全国建材家居景气指数和规模以上建材家居卖场销售额下调，板材市场需求支撑减弱。 重点数据跟踪-库存09 p尿素企业库存65.1万吨，较上周减少7万吨，同比去年同期减少44.4万吨。尿素港口库存23.9万吨，较上周减少3万吨。尿素注册仓单8499张，合计16.998万吨，同比去年同期增加2371张，合计5.462万吨。 声明 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本 他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 THANKS 感谢 长江期货股份有限公司Add /武汉市江汉区淮海路88号13、14层Tel / 027-65777102