尿素期货周报：期现继续走强 基差小幅收窄

作者：能源化工研究中心田欣沅 【行情复盘】 本周尿素期货主力高开高走，主力01合约周度涨4.42%收于2360元/吨。 执业编号：F03096960(从业)Z0017505(投资咨询)联系方式：010-68518650/tianxinyuan1@foundersc.com 【重要资讯】 本周国内尿素市场先扬后抑，截止本周五山东中小颗粒主流出厂2480-2510元/吨，均价环比上涨70元/吨。供应方面，尿素产能利用率81.82%，较上期涨0.64%，趋势小幅上涨。周期内新增5家企业停车，停车企业恢复3家，因延续上周期的装置变化，产能利用率暂时上涨趋势。煤制产能利用率81.19%，较上期涨0.90%；气制产能利用率83.80%，较上期跌0.19%。工业需求稳定推进，工业以及农业有储备需求，农业刚需继续减弱。本周企业预收订单环比下降1天，至6.24天，工厂控制接单，天数有所下降。9月初印度RCF发布新招标，中旬开标东海岸最低报价CFR405美元/吨，刨去运费杂费折山西2500左右，最终招标量在52.5万吨，低于市场预期。10月5日，印度IPL发布尿素进口招标，10月20日开标价格折国内山东价格2500以上，中标据传可能在7-10船左右。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年11月4日星期六 【市场逻辑】 海外市场尿素价格维持正价差，仍存正驱动。从供需来看，目前出口是供需边际量，内外价差扩大下，平衡表存在垒库不及预期可能，固定床高成本是支撑。出口政策执行变动较快，内盘大涨存在再度收紧可能，大跌反之。 【交易策略】 技术上，主力连续合约中周期已经上破通道上沿，站上周60均线，上方阻力在2380-2410。操作上，盘面价格上修至固定床成本区间以上，持续上行需要复合肥和淡储买盘，或出口端新变化的支撑，基于政策的不确定性，操作宜短或观望。生产企业建议在利润回升后，在年内利润区间上沿择机卖保，持续扩张的产能将制约生产利润上限。 目录 第一部分期现行情回顾.................................................................................................................................3一、尿素期货行情.....................................................................................................................................3二、尿素现货行情.....................................................................................................................................4第二部分尿素基本面分析.............................................................................................................................7一、尿素市场综述.....................................................................................................................................7二、供需情况分析.....................................................................................................................................9三、库存情况...........................................................................................................................................10第三部分尿素价格技术分析和后市展望...................................................................................................12 第一部分期现行情回顾 一、尿素期货行情 二、尿素现货行情 1、基准交割地现货价 2、国内尿素现货价格 3、相关品价格变动情况 5、国际尿素现货价格 第二部分尿素基本面分析 一、尿素市场综述 【行情复盘】 本周尿素期货主力高开高走，主力01合约周度涨4.42%收于2360元/吨。 【重要资讯】 本周国内尿素市场先扬后抑，截止本周五山东中小颗粒主流出厂2480-2510元/吨，均价环比上涨70元/吨。供应方面，尿素产能利用率81.82%，较上期涨0.64%，趋势小幅上涨。周期内新增5家企业停车，停车企业恢复3家，因延续上周期的装置变化，产能利用率暂时上涨趋势。煤制产能利用率81.19%，较上期涨0.90%；气制产能利用率83.80%，较上期跌0.19%。工业需求稳定推进，工业以及农业有储备需求，农业刚需继续减弱。本周企业预收订单环比下降1天，至6.24天，工厂控制接单，天数有所下降。9月初印度RCF发布新招标，中旬开标东海岸最低报价CFR405美元/吨，刨去运费杂费折山西2500左右，最终招标量在52.5万吨，低于市场预期。10月5日，印度IPL发布尿素进口招标，10月20日开标价格折国内山东价格2500以上，中标据传可能在7-10船左右。 二、供需情况分析 供应方面：尿素产能利用率81.82%，较上期涨0.64%，趋势小幅上涨。周期内新增5家企业停车，停车企业恢复3家，因延续上周期的装置变化，产能利用率暂时上涨趋势。煤制产能利用率81.19%，较上期涨0.90%；气制产能利用率83.80%，较上期跌0.19%。 本周新增检修企业：山东润银生物化工、新疆中能万源化工、四川美丰化工、山西天泽煤化工、九江心连心。本周恢复的企业：陕西渭河煤化工。 需求方面：工业需求稳定推进，工业以及农业有储备需求，农业刚需继续减弱。本周企业预收订单环比下降1天，至6.24天，工厂控制接单，天数有所下降。 三、库存情况 截至2023年11月01日，中国尿素企业总库存32.19万吨，较上周减少0.96万吨，环比减少2.90%。本周国内尿素价格震荡上行，买涨情绪的推动，尿素工厂出货较为顺畅，工厂库存继续维持偏低水平。其中企业库存增加的省份：安徽、河北、辽宁、内蒙古、山西，其余省份库存下降。 2022年11月02日，中国尿素样本港口库存统计28.22万吨，环比增加1.37万吨，环比涨幅5.10%。本周期主要是锦州港、烟台港、秦皇岛、黄骅港小颗粒货源集港，烟台港、秦皇岛大颗粒货源零星离港，港口库存量小幅上升。 第三部分尿素价格技术分析和后市展望 【市场逻辑】 海外市场尿素价格维持正价差，仍存正驱动。从供需来看，目前出口是供需边际量，内外价差扩大下，平衡表存在垒库不及预期可能，固定床高成本是支撑。出口政策执行变动较快，内盘大涨存在再度收紧可能，大跌反之。 【交易策略】 技术上，主力连续合约中周期已经上破通道上沿，站上周60均线，上方阻力在2380-2410。操作上，盘面价格上修至固定床成本区间以上，持续上行需要复合肥和淡储买盘，或出口端新变化的支撑，基于政策的不确定性，操作宜短或观望。生产企业建议在利润回升后，在年内利润区间上沿择机卖保，持续扩张的产能将制约生产利润上限。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。