电池周报5月19日

全球储能 尼尔·贝弗里奇，博士+85221232648neil.beveridge@bernsteinsg.com 布莱恩·霍，CFA+85221232615brian.ho@bernsteinsg.com 张恒亮+85221232629hengliang.zhang@bernsteinsg.com BERNSTEIN闪电邮件2025年5月19日 电池周报19日 亚洲 •宁德时代股价上涨，香港上市估值达263港元/股。（彭博社）。据彭博新闻看到的交易条款，CATL为其香港上市将每股股价定为263港元 ，并将交易规模全额扩大至1.356亿股，不包括超额配售权。CATL在基础发行中出售了1.179亿股，并行使了1.77亿股的发行规模调整权。按该 价格，CATL将筹集46亿美元，彭博计算显示。如果行使超额配售权，上市可能筹集高达53亿美元。 •LGChem将发行价值10亿美元的LG能源解决方案可转换债券。(彭博社)根据监管文件，LGChem计划发行可转换为LGEnergySolution股票的10亿美元债券。债券到期日为2028年6月16日，转换价格为337,700韩元。所得款项预计将用于在到期前偿还债务；LGChem于2023年发行了10亿美元EB。 •中国的Gotion启动全固态电池的首条路测。(中国日报)。中国电池制造商德方纳米已完成该国首个完全本土化的0.2吉瓦时示范线建设后，启动了其下一代全固态电池的道路测试，这标志着在全球将下一代电动汽车动力商业化竞争中迈出了里程碑。公司全固态项目研发总监潘瑞军周六 表示，德方纳米的全固态电池金石已完成一条0.2吉瓦时的生产线，这是中国首个，所有设备完全本土化。原型电芯已进行车辆安装道路测试，在经过包括钉子穿刺、热室和过充场景在内的极限条件验证12个月后，其能量容量提高了150%，预紧力降低了90%。与此同时，德方纳米首席科学家朱兴宝表示，公司正在规划一条12吉瓦时半固态电池生产线。该电池能量密度为300瓦时/公斤，朱兴宝表示，可支持电动汽车行驶里程超过1000公里。他强调：“这种先进的电池已在道路测试中行驶超过1万公里。” •本田与宁德时代签署电池开发及供应链合作备忘录。（彭博）宁德时代与中国一家本田公司签署了谅解备忘录，旨在深化在磷酸铁锂电池、电池包一体化技术、供应链管理等方面的合作。双方还将合作研发12V电池和混合电池。 •宝武旗下材料公司拟通过配股筹集7.77亿美元。(BNEF)浦项钢铁控股集团的电池材料部门计划通过配股募集1.1万亿韩元（7.77亿美元），以提升韩国和加拿大地区的产能。浦项未来M将向现有股东发行1148万股新股票，预计股价为每股95,800韩元，较周二的收盘价低20%，该公司在监管文件中称。最终定价将于7月16日确定。浦项未来与三星SDI株式会社一道，为发展其电动汽车电池业务而筹集资金。但三星SDI3月宣布募集 14亿美元的计划，因电动汽车需求降温而受到投资者的怀疑，从而压低了股价。由于美国总统唐纳德·特朗普的反电动汽车言论以及欧洲补贴的不确定性，电动汽车行业的展望也恶化了。 •中国重卡销量到2028年可能有一半是电动汽车，宁德时代表示。（联合早报）据媒体报道，周日电池制造商宁德时代董事长表示，到2028年，中国重型卡车销售的一半可能是电动汽车，从2024年的10%有所上升。曾玉群在上海市政府关联新闻网站“解民”报道的重型卡车电池更换启动仪式上做出的评论，表明卡车运输领域的燃油需求将面临进一步的挑战，该领域已受到中国液化天然气卡车兴起的冲击。宁德时代于周六宣布，已在山 东投产一座60吉瓦时的储能和电动汽车电池制造基地，这是其首个此类 参见本报告的披露附录，以了解所需披露、分析师认证和其他重要信息。或者，访问我们的全球研究披露网站首次发布：2025年5月18日20:30UTC完成日期：2025年5月18日19:07UTC www.bernsteinresearch.com 中国北方的一个设施。项目将在未来两年内增加第二阶段和第三阶段，形成一个价值数十亿人民币的地区能源产业电池集群，CATL在微信社交应用程序上发布。山东计划在本年建立一个1000亿元人民币（HK$108.39亿元）的锂电池产业，包括电极材料、电解液、电池单元和组装 ，去年的一份地方政府通知显示。 •松下首席执行官表示电池计划与缓慢的电动汽车需求相符。（BNEF）松下控股株式会社决定不急于扩大产能生产电池的决策，已得到全球电动汽车需求放缓的验证，首席执行官久慈裕表示。为特斯拉公司提供锂离子电池的供应商已准备好在美国堪萨斯州启动第二家工厂的生产，但已冻结第三个工厂的计划。松下自2017年起一直在内华达州生产电池，帮助这家汽车制造商提升特斯拉Model3和ModelY车型的销量。由于美国对中 国进口商品征收关税以及《降低通货膨胀法案》提供的激励措施，特斯拉和其他公司寻求减少对中国电池制造商的依赖，松下在美国拥有工厂也可能从中受益。与此同时，久慈裕正试图执行对这家百年老企业——松下——进行更大规模的改革，该公司上周承诺裁减1万名员工（超过4%），以消除非增长性业务并提高盈利能力。其目标是更加专注于储能、数据中心电源和人工智能驱动的流程自动化，同时继续发展其电动汽车电池和家用电器业务。 •苹果供应商TDK已准备好用于超薄人工智能设备的电池。(BNEF)TDK公司正准备新一代电池，在主要客户苹果公司也准备推出更轻薄手机的同时，为智能手机的AI任务提供动力。这家总部位于东京的零部件制造商表示，CEO斋藤伸二称，其硅负极电池的第三代产品将于6月底开始发货 。这比TDK原计划的第三季度出货时间提前了，他表示，这可能为智能手机制造商提供足够的时间，将这些电池用于今年推出的更轻薄型号。TDK的电池技术帮助世界上最大的智能手机制造商缩小了设备体积，同时没有缩短电池续航时间。其最新的锂电池使用硅作为负极，而不是常用的石墨，与传统可充电电池组相比，可以在相同空间内集成15%更多的能量。 美国 •通用汽车和LG能源系统希望将LMR电池细胞推向市场。（Electrive）棱晶形LMR电池主要应用于通用汽车的电动皮卡和大型SUV。通用和LG能源解决方案的合资企业UltiumCells计划于2028年在美国开始棱晶形LMR电池的商业生产，预批量生产计划最早于2027年底开始。通用和LGES的声明是在通用竞争对手福特宣布在本十年内将其电动车型集成LMR电池化学成分之后不久发布的。福特声称最近在密歇根州其IonPark电池 开发中心实现了这种电池化学的“突破”。与传统的磷酸铁锂（LFP）电池相比，LMR电池在相似成本下提供33%更高的能量密度。 •SKEcoplant取消在美国建设电池回收厂的计划。(TheElec)SKEcoplant计划在韩国和美国建设电池回收设施已被有效取消，TheElec了解到 。TheElec发现该公司并未进行投资，也未开始建设位于庆州和肯塔基州的计划工厂所需的建筑。该公司的电池回收业务集中在欧洲；其子公司 SKTes正与宝马合作。在美国，该公司专注于数据中心的信息资产处置业务。SKEcoplant于去年九月表示，将与庆州市合作在那里建设废旧电池处理工厂。当时该公司表示，计划中的设施将于2026年开始建设，每年处理能力为10,000吨黑金属。 •本田将加拿大电动汽车和电池生产计划搁置。(Electrive)本田公司因电动汽车需求减弱以及全球贸易紧张局势加剧，将加拿大电动汽车供应链计划推迟至少两年。此举伴随着对2026财年利润预期将大幅下降59%。总部位于安大略的电动汽车供应链项目，最初于2024年4月公布，被视为本田在北美本土化生产和确保关键电池材料战略中的基石。然而，这家汽车制造商现在表示，该计划将被“暂停约两年”，原因是电动汽车需 求疲软以及美国总统唐纳德·特朗普的贸易政策带来的不确定性。 •回收李-周期破产，与必和必拓交易。(BNEF)。力循环公司（一家锂离子电池回收商）因建设新的电池处理设施成本上涨而面临流动性危机，已在加拿大申请破产。这家总部位于多伦多的公司表示，根据周三晚上的声明，它在安大略省一家法院申请了破产保护，其美国子公司通过第15 章跨境破产程序在纽约寻求保护。作为大宗商品巨头葛兰素史克公司的附属公司，也是该公司唯一的担保贷方，已同意作为狙击者出价至少4000万美元的力循环资产，包括亚利桑那州、纽约的设施，以及一个在罗切斯特的失败项目，该项目导致了数起诉讼。 欧洲 •大众确认2026年采用MEB+平台。(Electrive)随着ID.2的推出，大众将开始将其所有电动汽车转移到MEB+平台，包括ID.3、ID.4和ID.7。这将伴随着ID系列的全新设计。Schäfer向Autocar确认了这一消息：“明年将升级到MEBPlus，我们将推出采用LFP的电池包系统。这对我们来说是一 个重要的成本降低步骤。也非常重要，同时在性能方面也是如此。”因此，MEB+将作为过渡方案，保持大众电动汽车系列的更新，直到新的SSP平台的推出。该平台是现有MEB模块化系统的延期多亿欧元扩展。当时《ManagerMagazin》写道，大众首席财务官ArnoArlitz尤其可能赞成“从2028年开始”在MEB车辆后直接推出首批SSP车辆”。但随着2026年MEB+的公布以及ID.2（MEB+的首次亮相）采用LFP电池，这种情况现在不太可能发生。从当前的NMC转向LFP是一个重大转变，被认为是降低入门级电动汽车成本的必要措施。Schäfer告诉Autocar：“你可以看到，除了高端性能应用外，全系列都在转向LFP。在量产后，LFP是这项技术。”在这种情况下，LFP电池将由大众集团的Salzgitter电池工厂提供，该工厂将在其被淘汰之前以较小规模生产当前的NMC电池。 •巴斯夫和集团14为锂离子电池带来硅负极技术突破。(Electrive)巴斯夫和Group14技术公司推出了一款适用于商业化应用的硅负极解决方案，旨在取代锂离子电池中的石墨，标志着电动交通领域电池创新的关键里程碑。这种即插即用方法结合了巴斯夫的Licity2698X粘合剂与Group14先进硅-碳材料SCC55——实现了能量密度、充电速率和耐久性的飞跃。该解决方案面向下一代电动汽车电池，据报道在室温下经超过1000次循环后 仍能保持80%的容量。在45°C的升高温热应力下，电池仍能超过500次循环，同时提供标准石墨负极近四倍的容量。 展品1：主要商品价格表现 EV 价格市值P/E/EBITD16五月货币%1D百万美元25亿25亿 %1W%1M%1Y 1Ypx图表 金属价格（美元/吨）LiCO（现货） LiOH(现货) LiCO（合约） 氢氧化锂（简写） 8,848-1.6%-1%-9%-39% 9,0840.0%0%-2%-32% 9,9350.0%-1%1%-28% 8,8250.0%0%-6%-37% 钴（现货）镍（现货） 组件价格 负极NMC811 负极LFP 前体NMC811 前驱LFP 人造石墨天然石墨 电解质NMC电解质LFP 分隔符 33,264 15,648 0.0%0%0%20% -1.0%-1%1%-21% 0.0%0%-1%-9% 0.0%-1%-7%-23% 0.0%0%0%-3% 0.0%0%1%2% 0.0%0%0%0% 0.0%0%0%-6% 0.0%0%-1%-9% 0.0%-2%-2%-10% 0.0%0%0%-7% 单节电池成本（美元/千瓦时）LFP NMC532NMC622NMC811 520.0%0%-2%-6% 700.0%0%-1%-5% 700.0%0%0%-4% 710.0%0%0%-5% 单节电池包成本（美元/千瓦时） LFP 74 0.0% 0% -2% -7% NMC532 101 0.0% 0% -1% -4% NMC622 103 0.0% 0% 0% -3% NMC811 104 0.0% 0% 0% -3%