- 基本面：全球供应过剩，预计25/26年度全球供应过剩153万吨；全球食糖产量增长5.3%，达1.991亿吨；巴西中南部糖产量预计为4180万吨；中国1月1日起进口糖浆及预混粉关税从12%调整到20%。
- 国内数据：2025年4月底，24/25年度本期制糖全国累计产糖1110.72万吨；全国累计销糖724.46万吨；销糖率65.22%；2025年3月中国进口食糖7万吨，同比增加6万吨，进口糖浆及预混粉等三项合计13.28万吨，同比减少2.46万吨。
- 基差：柳州现货6220，基差365（09合约），升水期货；偏多。
- 库存：截至4月底24/25榨季工业库存386.26万吨；偏多。
- 盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方，偏空。
- 主力持仓：持仓偏多，净持仓多增，主力趋势不明朗，偏多。
- 预期：下一年度全球白糖供需预测可能过剩，外糖再度回落至18美分下方。国内外期货走势近期较为同步，郑糖主力09总体围绕5800-6000区间运行，短期震荡回落，继续关注5800附近支撑是否有效。
- 利多因素：国内现货销售较好，端午旺季到来，进口糖价格倒挂，进口量减少，库存降低，糖浆关税增加。
- 利空因素：白糖全球产量增加，新一年度全球供应过剩。
