商品期货早班车

黄金市场

• 市场表现：周五贵金属震荡，伦敦金险收3200美元/盎司。
• 消息面：穆迪下调美国评级；美日计划在G7会议后举行第三轮关税谈判；特朗普称将设定贸易伙伴国关税。
• 经济数据：
  • 美国财政部数据显示，3月海外“债主”增持美债2331亿美元至9.05万亿美元，日本所持美债环比增49亿美元，连增三个月，总持仓创一年新高。
  • 国内黄金ETF继续流出，COMEX黄金库存减少3吨至1210吨，上期所黄金库存维持不变；上期所白银库存减少23吨，金交所白银库存减少13吨至1626吨，COMEX白银库存减少35吨至15606吨，伦敦3月库存减少335吨至22124吨；印度3月白银进口减至120吨左右。
• 操作建议：去美元化逻辑未变，建议黄金择机建多；白银反弹建议逢高做空或择机做多金银比。
• 风险点：基本金属、黑色产业、农产品市场、能源化工、航运。

研究团队

• 王思然、徐世伟、王真军、李国洲、吕杰、安婧、赵嘉瑜、马芸、马幼元、游洋、朱志鹏、曹澄、罗鸣、韦剑旭。

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