周度评估及策略推荐
- 重大宏观事件：证监会鼓励私募基金参与上市公司并购重组，缩短锁定期；商务部推进离境退税工作；公募考核基准分析被指不准确；4月社融增量1.16万亿元，M2-M1剪刀差扩大；俄乌谈判结束无成果；美国消费者信心创低点，通胀预期飙升。
- 经济与企业盈利：4月PMI环比下降，通胀数据偏弱，M2-M1剪刀差扩大，但降息、化债政策有望稳市场；年报表现偏弱，一季度业绩回升。
- 利率与信用环境：10年期国债利率上升，信用债利率下降，信用利差收窄；4月社融弱于预期；DR007利率下行，流动性宽松。
- 资金面：偏股型基金发行量减少；ETF净申购量减少；融资余额增加但增量不大；重要股东小幅净减持；IPO批文数量不变。
- 小结：资金面中性，成交量回落，宏观流动性转松；政策稳市场预期，国债利率处于低位，股债收益比较高，资金或流入高收益资产；经济有望逐步复苏，积极因素累积；关税政策情绪冲击减弱。
- 基本面评估：估值偏低，经济数据边际转弱，资金面中性，政策支持。
- 交易策略建议：逢低做多IH/IF股指期货，择机做多IC/IM期货；单边持有少量IM多单。
期现市场
- 现货周度行情：上证综指涨0.76%，深证成指涨0.52%，科创50跌1.10%，创业板指涨1.38%，沪深300涨1.12%，上证50涨1.22%，中证500跌0.10%，中证1000跌0.23%，恒生指数涨2.09%，AH比价跌0.98%，道琼斯指数涨3.41%，纳斯达克指数涨7.15%，标普500涨5.27%。
- 期货周度行情：IF当月涨1.23%，IH当月涨1.12%，IC当月涨0.33%，IM当月涨0.39%。
- 期现成交对比：大盘成交量小幅回落，股指期货总成交和持仓量变化趋势。
- 主力合约比值：IM/IH、IM/IF、IM/IC、IC/IH、IC/IF、IF/IH主力比值走势。
经济与企业盈利
- 经济：GDP增速放缓，PMI下降；消费、进出口增速波动；投资增速放缓，制造业、房地产、基建投资增速分化。
- 企业盈利：一季度营业收入增速回落但仍高于去年三季度，经营净现金流同比增加。
利率与信用环境
- 利率：10年期国债利率上升，3年期AA-利率下降；中美10年债利率对比，中国10年债利率低于美国。
- 流动性与投放量：DR007利率下行，逆回购投放量波动。
- 信用环境：M1和M2增速放缓，社会融资规模弱于预期，长贷和短贷增速分化。
资金面
- 流入：外资净买入减少，新成立偏股型基金份额减少，融资余额和融资新增额增加，主要ETF申赎减少。
- 流出：股东增减持净减持，IPO数量不变。
估值
- 市盈率：上证50、沪深300、中证500、中证1000估值水平。
- 市净率：上证50、沪深300、中证500、中证1000估值水平。
