甲醇市场周报（2025.05.17）
核心观点： 本周甲醇市场供应端减产力度减弱，需求端烯烃利润改善，但整体需求表现平淡，库存小幅累库。后期伊朗装置重启供应增加，港口到货量预期大幅提升，甲醇供应压力将加大，价格预计逐步转弱。
关键数据：
- 国内供应：本周国内甲醇产量下降6.67万吨至199.11万吨，下周预计增加至200.22万吨。
- 国际供应：本周伊朗甲醇到港量略降，但后期到港量大幅增加。
- 库存：本周甲醇库存小幅累库，后期港口到货量增加，累库速度将加快。
- 价格：甲醇09价格上涨，内地价格小幅波动，期货与内地价差小幅扩大。
- 利润：MTO装置亏损幅度大幅降低，甲醇企业利润增加。
研究结论：
- 供应端：内蒙古宝丰一期CTO重启，宁夏宝丰二期、中煤陕西榆林能源CTO装置检修，新疆恒有继续停车，诚志、渤化、恒通、中原乙烯降负运行，斯尔邦计划5月下旬重启，鲁西、宁波富德、浙江兴兴正常运行。
- 需求端：MTBE开工率、二甲醚开工率、甲醛开工率、烯烃开工率、DMF开工率、甲缩醛开工率、醋酸开工率均有所波动，但整体开工率水平较低。
- 运价：下游价格偏弱，挤压运费，运费偏低，但后期运力减少，预计运价会有上涨。
- 烯烃利润：甲醇09价格先涨后跌，PP09价格同样走势，盘面烯烃利润先缩小后增加。
交易策略：
- 期货：甲醇接近回补清明节空跳空缺口后下跌，盘面重回弱势，甲醇反弹后给出了下跌空间，继续偏空操作。
- 北方现货：北方现货偏空操作。
- 月间套利：等待新驱动出现后再操作。
- 盘面烯烃利润：“做多MTO利润”继续持有，甲醇下跌结束时再平仓。
- 期纸套利：期纸正套择机离场，可轻仓尝试反套。
- 场内期权：暂无操作计划。
