美国进口商采购订单激增--全球经济周报

研究员：于军礼从业资格号：Ｆ0247894交易咨询号：Z0000112联系方式：yujunli@greendh.com 2025年5月16日 【全球经济展望】 中美对等关税下调幅度大超预期，对等关税减至10%。集装箱追踪软件供应商Vizion表示，在中美两国贸易谈判取得进展后，美国方面预订从中国输美的集装箱运输订量激增了近300%。中国以超常规力度提振国内消费。德国重新武装，欧洲央行降息，推动欧洲制造业景气度上升。AI人形机器人有望在2025年进入量产元年。全球经济保持向上趋势。 中美达成关税协议，美国开启囤货潮 “到5月底的所有去往美国的航线都接近爆舱了。”集装箱追踪软件供应商Vizion表示，在中美两国贸易谈判取得进展后，美国方面预订从中国输美的集装箱运输订量激增了近300%。 3月美国货物进口额当月值为3467亿美元，创下历史新高，当月同比增速为32.2%。美国进口商在对等关税前大规模补库 美国商品进口金额当月值（季调） 美国商品进口金额当月值同比（季调） 百万美元 350000 美国商品进口金额当月值（季调） % 美国商品进口金额当月值同比（季调） 30 300000 20 250000 10 200000 0 -10 150000 19/12 20/12 21/12 22/12 23/12 24/12 22/12 23/06 23/12 24/06 24/12 source：wind,格林大华 source：wind,格林大华 3月美国消费品进口金额暴增至惊人的1031亿美元，显示美国零售商在对等关税来临前大规模囤货 美国消费品进口金额当月值（季调） 美国消费品进口金额当月值（季调）同比 百万美元 美国消费品进口金额当月值（季调） 0.6 美国消费品进口金额当月值（季调）同比 100000 0.4 80000 0.2 60000 0 40000-0.2 19/1220/1221/1222/1223/1224/1222/12 23/06 23/12 24/06 24/12 source：wind,格林大华 source：wind,格林大华 3月美国中间品进口金额当月值为755亿美元，仍处于高位，当月同比增速为39.5%，表现为制造业持续大规模囤货 美国中间品进口金额当月值（季调） 美国中间品进口金额当月值（季调）同比 百万美元 100000 美国中间品进口金额当月值（季调） 美国中间品进口金额当月值（季调）同比 0.5 80000 0.25 60000 0 40000 -0.25 19/12 20/12 21/12 22/12 23/12 24/12 22/12 23/06 23/12 24/06 24/12 source：wind,格林大华 source：wind,格林大华 3月美国资本品进口金额当月值为930亿美元，再创历史新高，当月同比增速上升至22.5%，显示美国制造业加速回流，美国“再工业化”提速 美国资本品进口金额当月值（季调） 美国资本品进口金额当月值（季调）同比 百万美元 100000 美国资本品进口金额当月值（季调） 美国资本品进口金额当月值（季调）同比 0.2 80000 0.1 60000 0 40000 19/12 20/12 21/12 22/12 23/12 24/12 22/12 23/06 23/12 24/06 24/12 source：wind,格林大华 source：wind,格林大华 3月美国贸易逆差达到1635亿美元的历史新记录，显示美国零售商、批发商、制造商大规模囤积消费品、中间品、资本品 美国商品贸易差额当月值（季调）美国商品贸易差额当月值同比（季调） 百万美元美国商品贸易差额当月值（季调）(逆序) -175000 -150000 -125000 -100000 -75000 -50000 %美国商品贸易差额当月值同比（季调）(逆序) -75 -50 -25 0 25 19/1220/1221/1222/1223/1224/12 source：wind,格林大华 22/1223/0623/1224/0624/12 source：wind,格林大华 4月美国零售和食品销售额为7241亿美元，创历史新高，当月同比增长5.1%，环比增长0.1%，美国消费保持强劲 资料来源：WIND格林大华研究院 4月美国核心CPI同比增速为2.8%，前值2.8%，环比增长0.3%，市场预期美联储7月降息 美国核心CPI同比（季调） 美国核心CPI环比（季调） % 美国核心CPI同比（季调） % 0.75 美国核心CPI环比（季调） 6 0.5 4 0.25 2 0 17/12 19/12 21/12 23/12 20/12 21/12 22/12 23/12 24/12 source：wind,格林大华 source：wind,格林大华 4月美国ISM制造业PMI物价指数为69.8%，继续大幅扩张，显示制造业各环节供应紧张 ISM制造业PMI物价 ISM服务业PMI物价 70 ISM制造业PMI物价 ISM服务业PMI物价 70 60 65 50 60 55 40 50 22/12 23/06 23/12 24/06 24/12 22/12 23/06 23/12 24/06 24/12 source：wind,格林大华 source：wind,格林大华 3月美国职位空缺数处于高位，美国主动辞职率上升，显示美国劳动力市场趋于紧张 美国职位空缺数：非农（季调）美国辞职率：非农（季调） 千人美国职位空缺数：非农（季调） 12500 10000 7500 5000 %美国辞职率：非农（季调） 3 2.75 2.5 2.25 2 19/1220/1221/1222/1223/1224/12 source：wind,格林大华 21/1222/1223/1224/1 source：wind,格林大华 4月印度制造业PMI为58.2%，服务业为58.7%，继续扩张，印度制度造和服务业已连续三年多保持扩张 印度制造业PMI指数 印度服务业PMI指数 印度制造业PMI指数 印度服务业PMI指数 5962 58 60 57 58 56 56 54 55 22/1223/0623/1224/0624/1222/1223/0623/1224/0624/12 source：wind,格林大华 source：wind,格林大华 德国军事化，欧央行降息，欧盟制造业有望进入上行期 资料来源：WIND格林大华研究院 全球经济展望： 中美对等关税下调幅度大超预期，对等关税减至10%。集装箱追踪软件供应商Vizion表示，在中美两国贸易谈判取得进展后，美国方面预订从中国输美的集装箱运输订量激增了近300%。中国以超常规力度提振国内消费。德国重新武装，欧洲央行降息，推动欧洲制造业景气度上升。AI人形机器人有望在2025年进入量产元年。全球经济保持向上趋势。 免责声明: 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。