煤炭开采行业周报：美国用电需求有望激增，带动煤炭需求向好

美国用电需求有望激增，带动煤炭需求向好 博地预计美国煤炭需求有望激增。根据Bloomberg消息，博地能源公司（Peabody Energy）的报告显示，随着美国需求急剧增长以及特朗普政府支持煤炭行业发展，低于平均水平运营效率的电厂将得以提高发电量，博地资源预计电厂若以历史峰值（2008年）产能利用率72%运行，则可以为美国带来约2.5亿吨的煤炭需求增量。根据EIA预测，2025年美国煤炭消费量预计为4.39亿吨，同比上涨6.7%，2.5亿吨增量约为其56.95%。 增持（维持） 美国重启煤炭租赁，应对电力需求快速增长。美国白宫2025年4月9日发布消息，特朗普总统签署行政命令，其中包括消除煤炭开采障碍，并优先考虑在这些土地上进行煤炭租赁以及承认煤炭租赁禁令结束。特朗普重启煤炭租赁意在扩大美国国内煤炭开采和使用，为高能耗的数据中心提供电力，以使美国能在全球AI竞赛中取得领先地位，并全面推动煤炭行业复兴。 作者 分析师张津铭执业证书编号：S0680520070001邮箱：zhangjinming@gszq.com 特朗普会见科技巨头，美国工业用电需求有望快速增长。根据Whitehouse消息，美国总统特朗普在白宫于9月4日晚举行了一场会见科技行业领袖的特别聚会。与会者中，Apple首席执行官TimCook表示Apple将在美国投资6000亿美元用以拥有一些先进制造业；Meta首席执行官Mark Zuckerberg表示到2028年META在美国投资至少6000亿美元。此外根据BUSINESS INSIDER消息，OpenAI首席执行官Sam Altman也在聚会上表示正在与白宫合作开展一个耗资5000亿美元的项目，以建设更多人工智能基础设施。伴随AI以及制造业持续发展，我们认为美国工业用电需求有望迎来快速增长，叠加当前政府对于煤电的支持，有望带动煤电需求进一步增长。 分析师刘力钰执业证书编号：S0680524070012邮箱：liuliyu@gszq.com 分析师高紫明执业证书编号：S0680524100001邮箱：gaoziming@gszq.com 分析师鲁昊执业证书编号：S0680525080006邮箱：luhao@gszq.com 分析师张卓然执业证书编号：S0680525080005邮箱：zhangzhuoran@gszq.com 投资建议：我们认为伴随AI及制造业用电需求快速增长，叠加特朗普政府对于煤炭行业支持，有望带动美国煤炭内需进一步增长，对全球煤价形成支撑。 相关研究 1、《煤炭开采：调整步入尾声，政策陆续落地，价格酝酿反攻》2025-09-072、《煤炭开采：印度政府调整煤炭税收》2025-09-073、《煤炭开采：业绩压力测试结束，反转，不是反弹——煤炭2025中报总结（一）》2025-09-05 推荐业绩弹性较大的潞安环能、兖矿能源（H+A）、晋控煤业。重点关注深耕智慧矿山领域的科达自控。 重点关注煤炭央企中煤能源（H+A）、中国神华（H+A）；重点推荐困境反转的中国秦发；“绩优则股优”，绩优的陕西煤业、电投能源、淮北矿业、新集能源；弹性的兖矿能源、晋控煤业、平煤股份，未来存在增量的华阳股份、甘肃能化，建议关注弹性标的昊华能源。此外，前期完成控股股变更，目前正在办理资产置换的安源煤业亦值得重点关注。 风险提示：国内产量释放超预期，下游需求不及预期，原煤进口超预期，政策不及预期。 免责声明 国盛证券有限责任公司（以下简称 本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可能会随时调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。 本报告版权归 国盛证券有限责任公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。任何机构或个人如引用、刊发本报告，需注明出处为 国盛证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法，结论不受任何第三方的授意或影响。我们所得报酬的任何部分无论是在过去、现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 国盛证券研究所 北京上海地址：北京市东城区永定门西滨河路8号院7楼中海地产广场东塔7层地址：上海市浦东新区南洋泾路555号陆家嘴金融街区22栋邮编：100077邮编：200120邮箱：gsresearch@gszq.com电话：021-38124100邮箱：gsresearch@gszq.com南昌深圳地址：南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦地址：深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼邮编：330038邮编：518033传真：0791-86281485邮箱：gsresearch@gszq.com邮箱：gsresearch@gszq.com