煤炭开采行业跟踪周报：旺季支撑用电需求，预期煤价企稳震荡

证券研究报告·行业跟踪周报·煤炭开采 东吴证券研究所 1 / 10 请务必阅读正文之后的免责声明部分 煤炭开采行业跟踪周报 旺季支撑用电需求，预期煤价企稳震荡 2023年07月15日 证券分析师 陈淑娴 执业证书：S0600523020004 chensx@dwzq.com.cn 证券分析师 郭晶晶 执业证书：S0600523020001 010-66573538 guojingjing@dwzq.com.cn 证券分析师 陈李 执业证书：S0600518120001 021-60197988 yjs_chenl@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《库存持续去化，煤价小幅上涨》 2023-07-01 《需求预期改善，煤价震荡企稳》 2023-06-24 增持（首次） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 行业近况： 动力煤方面，库存环比下降，价格震荡运行。 本周港口动力煤现货价环比下跌9元/吨，报收841元/吨。供给端，产地供给稳定释放，本周日均港口调入量199.09万吨，环比上周增加4.66%，高于去年和前年同期水平。需求端，近期高温天气来临，下游电厂采购需求较高，本周日均港口调出量199.94万吨，环比上周增加1.52%。根据国家能源局数据，6月全社会用电量7751亿千瓦时，同比增长3.9%，其中第二产业用电量5027亿千瓦时，同比增长2.3%，显示制造业领域用电需求仍较为弱势，一定程度上限制了后续煤价上涨空间。库存端，当前电厂存煤仍较为充足，库存处于较高水平；港口方面，本周环渤海四港口日均库存2596.33万吨，环比上周减少0.80%，虽然仍在历史高位，但较前期高点已有明显下降，同比去年仅高出1.5%。预计随着用电旺季到来，后续动力煤需求仍有支撑，但工业用电需求仍较弱势，预计煤价企稳震荡为主。 炼焦煤方面，短期价格预计难以大幅上涨。 本周山西产主焦煤京唐港库提价格收报1960元/吨，环比上周上涨130元/吨。供给端，产地整体供应保持稳定，进口量仍维持高位水平。需求端，钢铁消费进入淡季，下游开工率较弱，焦煤需求偏弱，预计焦煤价格难以大幅上涨。不过考虑到后续稳增长政策环境下，专项债发行进度有望加快，预计基建需求将支撑下游钢铁需求，中期焦煤价格预期企稳。 估值与建议： 我们维持行业评级不变。 风险提示：下游需求不及预期；保供力度强于预期，煤价大幅下跌。 -17%-13%-9%-5%-1%3%7%11%15%19%2022/7/152022/11/132023/3/142023/7/13煤炭开采沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业跟踪周报 2 / 10 内容目录 1. 本周行情回顾 .......................................................................................................................................... 4 2. 产地动力煤价格涨跌互现 ...................................................................................................................... 5 3. 产地炼焦煤价格环比持平 ...................................................................................................................... 6 4. 国际原油价格环比上涨 .......................................................................................................................... 7 5. 环渤海港口库存环比减少 ...................................................................................................................... 7 6. 国内海运费环比上涨 .............................................................................................................................. 8 7. 风险提示 .................................................................................................................................................. 9 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业跟踪周报 3 / 10 图表目录 图1： 上证综指及煤炭指数表现 .............................................................................................................. 4 图2： 本周涨跌幅前五公司（%） ........................................................................................................... 4 图3： 本周涨跌幅后五公司（%） ........................................................................................................... 4 图4： 产地动力煤价格（元/吨） ............................................................................................................. 5 图5： 港口动力煤价格（元/吨） ............................................................................................................. 5 图6： 动力煤指数价格（元/吨） ............................................................................................................. 6 图7： 国际动力煤价格（美元/吨） ......................................................................................................... 6 图8： 产地炼焦煤价格（元/吨） ............................................................................................................. 6 图9： 国际炼焦煤价格（美元/吨） ......................................................................................................... 6 图10： 布伦特原油价格（元/桶） ........................................................................................................... 7 图11： 国际天然气与煤价对比（美元/百万英热） ............................................................................... 7 图12： 环渤海四港区调入量（万吨） .................................................................................................... 7 图13： 环渤海四港区调出量（万吨） .................................................................................................... 7 图14： 环渤海四港区锚地船舶（艘） .................................................................................................... 8 图15： 环渤海四港区煤炭库存（万吨） ................................................................................................ 8 图16： 国内主要航线平均海运费（元/吨） ........................................................................................... 8 图17： 澳洲-中国海运费（美元/吨） ...................................................................................................... 8 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业跟踪周报 4 / 10 1. 本周行情回顾 上证指数本周报收3237.70点,较上周上涨41.09点，涨幅1.29%。成交金额为1.73万亿元，较上周下跌0.07万亿元，跌幅3.66%。煤炭板块本周指数报收2752.37点，较上周下跌45.94点，跌幅1.64%。成交金额为240.56亿元，较上周下降41.33亿元，降幅14.66%。 图1：上证综指及煤炭指数表现 数据来源：Wind，东吴证券研究所 个股方面，本周涨幅前三的公司为兖矿能源（+2.36%）、广汇能源（+1.90%）、山煤国际（+1.87%），跌幅前三的公司为郑州煤电（-4.73%）、ST大洲（-3.38%）、辽宁能源（-1.69%）。 图2：本周涨跌幅前五公司（%） 图3：本周涨跌幅后五公司（%） 数据来源：wind，东吴证券研究所 数据来源：wind，东吴证券研究所 0.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006,000.002014-072015-072016-072017-072018-072019-072020-072021-072022-072023-07上证综指申万煤炭指数2.36%1.90%1.87%1.83%1.70%0.00%0.50%1.00%1.50%2.00%2.50%兖矿能源广汇能源山煤国际盘江股份冀中能源-0.69%-1.53%-1.69%-3.38%-4.73%-5.00%-4.50%