一、研究观点
- 棉花：国际市场受宏观层面扰动影响较大，USDA预计2025/26年度全球棉花供需宽松格局或扭转，但低估产量；国内市场进入震荡区间，中美关税谈判提振情绪，种植面积增加，单产下降，总产预计变化不大，需求恢复需时间，短期郑棉震荡运行。
- 白糖：受原油下行拖累，糖价快速下挫，增产预期暂时不做调整，国内现货成交尚可，短期区间行情。
二、日度数据监测
- 棉花：7-9合约价差-200元/吨，环比-10元/吨；主力基差1109元/吨，环比70元/吨；新疆到厂价14469元/吨，环比上涨40元/吨；全国价格指数14524元/吨，环比上涨40元/吨。
- 白糖：7-9合约价差67元/吨，环比-6元/吨；主力基差284元/吨，环比20元/吨；南宁价格6140元/吨，环比下降20元/吨；柳州价格6170元/吨，持平。
三、市场信息
- 棉花：仓单数量11546张，增加60张；纱线负荷54.8，库存23.6；短纤布负荷53.1，库存31。
- 白糖：仓单数量31553张，减少21张；南宁价格6140元/吨，柳州价格6170元/吨。
四、图表分析
- 棉花：主力合约收盘价、基差、价差、仓单及有效预报等图表展示。
- 白糖：主力合约收盘价、基差、价差、仓单及有效预报等图表展示。
五、研究团队人员介绍
- 张笑金：资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究。
- 张凌璐：资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等品种研究。
- 孙成震：资源品分析师，主要从事棉花、棉纱等品种基面研究。
六、免责声明
- 报告信息来源于公开资料，准确性、可靠性、完整性不作保证，观点、结论和建议仅供参考，不构成投资依据，投资者自负盈亏。
