沪铜早报

每日观点铜

1. 基本面：冶炼企业有减产动作，废铜政策有所放开。4月份制造业PMI为50.4%，连续两个月位于扩张区间，制造业保持恢复发展态势，整体判断为中性。
2. 基差：现货铜价78760元/吨，基差890元/吨，升水期货，偏多。
3. 库存：5月15日铜库存减925吨至184650吨，上期所铜库存减8602吨至80705吨，整体判断为中性。
4. 盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行，偏多。
5. 主力持仓：主力净持仓多，多减，偏多。
6. 预期：美联储降息放缓，库存高位去库，中美经贸缓和，铜价震荡运行为主。

近期利多利空分析

• 利多：
  • 俄乌、巴以地缘政治扰动。
  • 美联储降息。
  • 冶炼企业减产。
• 利空：
  • 美国全面关税超预期。
  • 全球经济不乐观，高铜价压制下游消费。
  • 铜材出口退税取消。
  • 贸易战升级风险、自然灾害。

每日汇总

• 现货地方中间价：涨跌库存数据来源Wind。
• 期现价差：数据来源Wind。
• 交易所库存：数据来源Wind。
• 保税区库存：低位回升，数据来源Wind。
• 加工费：加工回落数据来源Wind。
• CFTC数据：数据来源Wind。
• 供需平衡：2024年小幅度过剩，2025年紧平衡，数据来源Wind。

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