良信股份机构调研纪要

上海良信电器股份有限公司成立于1999年,专注于智慧电气解决方案的研发、生产、销售和服务。公司业务涵盖终端电器、配电电器、控制电器、智能家居等领域的产品及解决方案,应用于发电端、输配电到用电端各场景,业务覆盖信息通讯、新能源、建筑地产、电网、发电、工控、工业建筑等9大行业,30多个细分行业。作为深圳证券交易所上市企业,股票代码SZ.002706,公司始终坚持“成就客户”的核心价值观,以客户需求驱动产品研发。2021年研发投入占销售收入达8.14%,研发中心被认定为“国家企业技术中心”,并设立“企业博士后科研工作站”。目前,公司办事区域覆盖全国140多个重点城市,在亚洲、欧洲、北美设有4个海外办事机构。通过超代表式的服务体系,实现端到端快速对接,为全球范围内的客户提供专业而高效的服务。 中邮基金乾惕投资财通基金兴全基金长信基金建信养老国泰基金富国基金广发基金 国寿安保信达澳亚 1. 公司智能配电业务目前发展如何?智能配电业务是公司的战略投入业务,就是基于整体解决方案的角度进一步满足客户需求,公司重点投入的行业主要为工业建筑和公商业建筑两大板块。目前,公司智能配电产品的材料、制造、工艺、电器性能正不断提升、优化,并具有市场竞争力。相比同行业外资品牌,本质上良信电器未来重点可突破的方向是根据不同客户的用电场景需求,个性化定制智能化配电方案。公司将从销售端和产品端持续做出努力,通过响应国家及行业标准、满足客户对信息安全的需求、深度挖掘客户使用习惯,不断进行产品迭代,并通过发挥本土化敏捷响应的优势,以进一步拓展行业市场份额并赢得客户的认可。细分行业中,公司两智业务投放的基础设施、智能楼宇等行业中的核心细分市场如石化、冶金、医疗建筑、教育和公共基础设施等板块,正通过智能配电整体解决方案进一步开展进口替代。 2. 公司数据中心业务目前发展如何?数据中心业务板块中,公司产品主要应用于数据中心机房配电、智能监控、智慧运维等领域,包含智能配电系统集成方案、低压成套解决方案及核心元器件模块化方案。公司在运营商集采招标中保持优势地位,公司目前正与国内大客户进行紧密合作,开发符合市场趋势的定制化产品,以应对技术转换过程中产生的大量产品升级需求,公司在供电方案和技术迭代方面具备优势。公司不断响应客户国产化品牌选用的需求,深化进口替代工作。海外市场中,公司目前与海外头部大客户保持良好的研发配合度,发展领先的核心技术体系,聚焦"两智一新",拓展海外 UL标准场景评估。公司将持续关注北美等海外市场竞争力的打造,贴合客户需求,积极推广并拓展相关海外业务。3. 公司2025 年一季度毛利率较高的原因是什么?一季度毛利得到改善主要有以下几个原因:(1)产品结构优化调整,包括老品退市、高毛利新品销售增加;(2)对特价管控更加谨慎,控制 价差下行的幅度;(3)成本端综合降本效果优于去年。4. 公司2025 年一季度增长较快的领域是哪些?公司 2025 年一季度增长较快的领域主要为新能源、电力及数据中心行业。公司将持续聚焦上述高增长赛道,通过技术创新和场景化解决方案为客户创造价值。