良信股份机构调研纪要

调研日期: 2025-04-01 上海良信电器股份有限公司成立于1999年,专注于智慧电气解决方案的研发、生产、销售和服务。公司业务涵盖终端电器、配电电器、控制电器、智能家居等领域的产品及解决方案,应用于发电端、输配电到用电端各场景,业务覆盖信息通讯、新能源、建筑地产、电网、发电、工控、工业建筑等9大行业,30多个细分行业。作为深圳证券交易所上市企业,股票代码SZ.002706,公司始终坚持“成就客户”的核心价值观,以客户需求驱动产品研发。2021年研发投入占销售收入达8.14%,研发中心被认定为“国家企业技术中心”,并设立“企业博士后科研工作站”。目前,公司办事区域覆盖全国140多个重点城市,在亚洲、欧洲、北美设有4个海外办事机构。通过超代表式的服务体系,实现端到端快速对接,为全球范围内的客户提供专业而高效的服务。 公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复: 1、面对行业竞争加剧,公司有哪些具体的差异化策略来提升市场份额? 投资者您好。公司聚焦两智一新战略,持续围绕新能源电气技术、智能配电、智慧人居市场深耕发力,通过头部大客户深度开发,持续拓展市场份额,同时加大创新研发力度,不断推出具有领先优势的差异化新产品以提升产品竞争力,同时通过两智业务不断完善系统整体解决方案的能力,从元件提供商向整体解决方案专家转型,聚焦软硬件及运维服务综合能力的打造,谢谢! 2、请问董事长,咱们公司未来有并购计划吗? 感谢提问,产业并购是助力企业增长的重要手段之一,公司会围绕主营业务,适时关注合适的机会,并按照监管法规要求及时进行信息披露,谢谢! 3、公司未来在利润分配方面有何规划?是否会考虑提高现金分红比例或采取其他方式回馈股东? 公司在制定利润分配政策时,如何平衡股东回报与公司长期发展之间的关系? 公司如何看待中小股东的利益保护?在利润分配决策过程中,如何确保中小股东有充分表达意见和诉求的机会? 公司未来是否有计划通过股份回购等方式进一步提升股东回报? 您好!公司自上市以来,以持续高现金分红比例回报股东。公司兼顾长期发展和股东述求,积极听取中小股东的意见。公司将通过分红、回购等措施保护股东的利益。未来如果有相关计划,会第一时间公告。感谢提问。 4、年报显示,筹资活动产生的现金流量净额同比减少118.41,主要原因是本期借款减少及回购股份所致。此外,现金及现金等价物净增加额同比大幅下降563.87,公司在2025年资金运作方面具体会采取怎样的措施规避以上问题? 您好!公司归还短期借款以及回购股份回报股东是积极行为。2025年公司将继续保持良好的现金流管理,增加抗风险能力。感谢提问! 5、公司在海外市场的拓展情况如何?主要目标市场有哪些?请问是否面对关税可能加征的问题,如果存在会如何应对呢您好!公司关注海外市场机遇,2024年对海外业务及组织进行重新梳理并制定相应战略规划,聚焦在东南亚、韩国、欧洲、北美等地,依据当地市场特点及开发环境进行差异化市场拓展。公司关注在海外市场竞争力的打造,将持续通过产品海外体系认证、展会推广等途径提升产品与品牌影响力。感谢提问。 6、你们和施耐德怎么竞争? 感谢您的关注。良信电器与同行业外资品牌之间,本质上是本土创新与全球品牌的差异化竞合。随着国产化政策的引导,以及国产厂商的品牌影响力、市场竞争力的持续提升,公司有望进一步拓展行业市场份额。公司将从销售端和产品端持续做出努力,通过深度本土化敏捷响应、发挥智能化解决方案的性价比优势、产业链协同创新,以赢得更多客户的认可。 7、公司业绩是否触底? 感谢您对公司的关切。公司始终坚信,企业的价值不只在于周期起伏中的数字,更在于能否以创新之力推动行业进步,将专注、聚焦的初心持之以恒。当前,我们正主动深化变革——在数字化与低碳化浪潮中加速产品迭代,在新能源等战略领域构筑技术壁垒。持续深化进口替代,树立国产品牌在高端市场的影响力。短期业绩波动是转型升级的必经之路,但团队的韧性、研发的厚度与客户的信任,让我们有底气长期坚守在低压电器的广阔赛道上。谢谢! 8、公司的资产负债率和现金流状况如何?是否有足够的资金支持未来扩张? 您好!请参考2024年年度报告相关内容。公司信用良好,有充足的银行授信以及其他融资方式保证公司发展。感谢提问。 9、公司对市值管理有没有具体的标准和规划? 您好!请参照《公司市值管理制度》。感谢提问。 10、未来几年公司的成长环境怎么样?国产替代这块能有多大的份额。 从宏观表现来看,随着新能源、智能电网、算力中心及新能源汽车等领域的迅速崛起,低碳经济、数字经济逐渐成为新的经济增长模式,公司所处的低压电器行业迎来了新的机遇,其中国产化替代是公司未来一大增长方向。目前在部分公商建、工控、轨交、数据中心等绝对高 端的低压电器应用场景中,国产品牌市场占有率仍然较低,国产替代仍然有较大的市场空间。随着国产化政策的引导,以及国产厂商的品牌影响力、市场竞争力的持续提升,公司有望进一步拓展市场份额。 11、公司在开拓海外市场方面有什么计划,目前取得了哪些成果? 感谢提问,公司关注海外市场机遇,2024年对海外业务及组织进行重新梳理并制定相应战略规划,聚焦在东南亚、韩国、欧洲、北美等地依据当地市场特点及开发环境进行差异化市场拓展。公司关注在海外市场竞争力的打造,将持续通过产品海外体系认证、展会推广等途径提升产品与品牌影响力。 12、公司如何看待当前行业的发展趋势,并计划如何应对潜在的风险和挑战? 感谢提问!低压电器行业是国民经济的支柱行业之一,2024年从宏观表现来看,低压电器行业各下游行业呈现出结构性分化的特征,受益于“双碳”、“新能源”、“新基建”、“人工智能”、“国产化”等国家密集出台的发展战略,新能源、智能电网、算力中心以及新能源汽车的需求迅速崛起,低碳经济、数字经济渐渐成为新的经济增长模式,传统低压电器产业迎来了新的机遇并持续在向智能化方向转型升级。 同时低压电器行业竞争格局有所演进,行业集中度进一步提升。随着客户对于产品品质及可靠性要求的提升,中高端低压电器市场份额将进一步扩大,配电智能化成为新的要求和趋势,产品软硬件结合及整体解决方案能力成为新趋势。目前部分下游行业需求不及预期,大宗原材价格波动对成本带来压力,面对上述风险和挑战,公司将通过深耕低压电器高端市场、强化对下游机会的洞察、提升技术研发能力、完善工艺平台、布局数字化战略及构建端到端流程型组织,积极构建核心竞争力以应对挑战。 13、公司在去年11月份宣布产品提价后销售情况如何对业绩带来了哪些影响? 您好!公司四季度订单情况稳中向好!具体参考2024年年度报告。感谢提问。 14、一季度有哪些中标项目? 感谢提问。一季度低压电器行业下游需求态势良好,公司会紧抓市场机遇跟进客户及项目开发,有关一季度具体经营情况,请关注公司2025年一季报,谢谢! 15、公司24年连续两次回购股票,为什么都是按照最低回购额回购? 您好!公司慎重评估自有资金情况以及股票回购的用途,选择在合适的价格回购股份。感谢提问。 16、领导好!良信前几年业绩一直在增长,但是股价一直在下跌,请问,公司有什么稳股价的措施吗? 您好!公司一直关注资本市场动态,在努力做好经营管理的同时,从股份回购、分红、员工激励等方面做好市值管理工作,保护广大投资者利益。感谢提问。 17、公司在提振股价方面是否有后续计划? 您好!公司一直关注资本市场动态,在努力做好经营管理的同时,从股份回购、分红、员工激励等方面做好市值管理工作,保护广大投资者利益。感谢提问。 18、任总 公司增持的股份是否有注销的可能? 您好!公司回购股票中有一部分是护盘式回购,不排除注销的可能性。感谢提问! 19、海盐工厂投入巨大,至目前,并未产生积极的效应,2025年能有一定的正面贡献吗? 感谢提问,海盐工厂作为公司的产能主体目前正常运行,工厂设有电镀、焊接、电子等三大核心工艺生产车间,同时有140+全自动/半自动生产线,可满足单班37.6万台/极的产能,并获得浙江省经济和信息化厅颁发的“2023年浙江省未来工厂”认证,海盐工厂通过核心工艺自制和自动化率的提升可以优化公司成本,同时提升产品可靠性及稳定性,降本效应将随着产能利用率的提升逐步释放。谢谢! 20、你好24年海盐超级工厂降本降效未体现出来?海盐超级工厂现在处于什么状态? 感谢提问,海盐工厂作为公司的产能主体目前正常运行,工厂设有电镀、焊接、电子等三大核心工艺生产车间,同时有140+全自动/半自动生产线,可满足单班37.6万台/极的产能,并获得浙江省经济和信息化厅颁发的“2023年浙江省未来工厂”认证,海盐工厂通过核心工艺自制和自动化率的提升可以优化公司成本,同时提升产品可靠性及稳定性,降本效应将随着产能利用率的提升逐步释放。谢谢! 21、我们家小县城店面上看上去有很多正泰,公牛这类挂牌的五金店从未见过良信产品,公司有考虑过市场广泛性销路嘛? 您好!公司一直专注于低压电器领域中高端市场,围绕大客户订制产品及方案。随着品牌力的不断提升,公司在智慧人居等领域也会尝试新的商业模式。感谢提问! 22、在产品方面有什么突破,在数据中心等新兴领域有什么新突破,客户是否增加? 感谢提问,新能源电气技术和数字经济为低压电器下游带来的新的增长需求。公司紧抓新能源、智算中心等领域需求,持续推出2P小体积产品、真空接触器等产品助力新能源持续发展,同时适配数据中心发展趋势推出极简隔离开关等产品响应客户需求。面向未来,公司将持续聚焦“两智一新”战略,深化高电压大电流技术研究;强化固态、AI前沿技术成果应用,拓展海外UL标准应用,力争成为行业技术创新和应 用的引领者。 23、领导你好,请问良信国产替代方面有什么计划吗? 您好!目前在部分公商建、工控、轨交、数据中心等绝对高端的低压电器应用场景中,国产品牌市场占有率仍然较低,国产替代仍然有较大的市场空间。随着国产化政策的引导,以及国产厂商的品牌影响力、市场竞争力的持续提升,公司有望进一步拓展市场份额。公司将持续进行下游市场的机会挖掘,同时通过“两智”业务的综合能力,针对此类型的用电场景和客户通电,打造高性价比、智能化、一站式的配电解决方案,以赢得更多客户的认可。感谢您的提问! 24、请问铜价最近的大涨会对贵司2025的整体利润有很大影响? 感谢提问。铜价波动会对公司成本有一定影响,但公司会通过产品设计优化与工艺改进、供应商协同及价格联动机制有效管理风险。公司持续开展创新研发,升级高附加值产品,积极应对市场变化。 25、公司有无并购的打算? 感谢提问,产业并购是助力企业增长的重要手段之一,公司会围绕主营业务,适时关注合适的机会,并按照监管法规要求及时进行信息披露,谢谢! 26、公司在未来三年内,如何在技术创新和产品研发上保持领先地位? 2024年度,公司在新能源、数字能源、智慧人居等领域实施了多项研发项目,如PX配电专家系列软件项目、NEA系列智能品牌柜项目、天启良信数字家庭综合箱项目等。产品研发方面,公司将以IPD2.0流程为核心,聚焦开发全新一代LAZZEN低压元件系列产品,打造更高性能的产品;技术研究方面,公司将与华为、维谛等大客户保持良好的研发配合度,发展领先的核心技术体系,聚焦“两智一新”,深化高电压大电流技术研究,强化固态、AI前沿技术成果应用,拓展海外UL标准场景评估。此外,公司将持续布局知识产权,引进行业顶尖人才,打造领先的技术团队。 27、领导,您好!我来自四川大决策,请问在原材料价格波动和供应链不确定性增加的背景下,公司如何管理成本,确保盈利能力? 您好!公司高度重视成本端的竞争力,主要采取以下措施应对原材料价格波动和供应链风险,保障盈利能力:1、多元化采购策略。包括供 应商分层分级,自制能力构建;2、技术降本,改进工艺,提高原料利用率和产品合格率;3、动态观测大宗走势,合理管理库存;4、成本传导机制等。感谢提问! 28、公司大股东为什么质押那么多股票? 感谢