甲醇日报| 2025-5-15

【市场动态】
伊朗Kimiya甲醇装置因技术问题停车10天，叠加美国通胀低于预期等宏观利好，推动期货盘面强势反弹，化工板块情绪向好。现货市场延续小涨趋势，华东市场跟随期货上涨，内地企业竞拍成交溢价，西北下游外采顺畅，贸易商竞拍积极，运费部分上涨。总持仓增加29573手，仓单保持8380张不变。

【基本面分析】

1. 煤炭供需：大秦线检修影响减弱，煤炭价格下跌加速，但供需宽松格局延续。关税刺激政策预期、夏季用肥需求、进口煤收缩等因素限制价格下行空间。
2. 甲醇产量：近期恢复产能产出量多于检修减产量，但未来检修减产计划增多，产量或减少。宁夏宝丰二期、中煤榆林烯烃装置停车，山东恒通烯烃低负荷检修，烯烃开工维持低位。传统需求方面，二甲醚、氯化物短停，后续甲醛、醋酸、氯化物负荷预期提升。
3. 港口库存：港口甲醇库存48.39万吨，环比下降7.80万吨，主要因非显性码头抵港较多，主流库区低位，提货减量但卸货量少。未来外轮到港量环比增加，库存或累积。
4. 多空逻辑：多头关注装置检修增多、港口提货较好；空头关注烯烃停车增加、原油偏弱下的估值压力。

【核心观点与结论】

• 市场观点：震荡
• 核心逻辑：
  1. 烯烃停车增加
  2. 装置检修增多
  3. 港口提货较好