新能源及有色金属日报：再生精铅货源有限，铅价维持震荡格局

市场要闻与重要数据

• 现货方面：2025年5月13日，LME铅现货升水为5.95美元/吨。SMM1#铅锭现货价维持16750元/吨，上海铅现货升贴水为-20.00元/吨，广东铅现货为16775元/吨，河南铅现货为16750元/吨，天津铅现货升贴水为16825元/吨。铅精废价差为-25元/吨，废电动车电池价格为10300元/吨，废白壳价格为10200元/吨，废黑壳价格为10550元/吨。
• 期货方面：沪铅主力合约开于16940元/吨，收于16970元/吨，较前一交易日变化-25元/吨，成交26926手，持仓30495手。夜盘沪铅主力合约开于16930元/吨，收于16980元/吨，上涨0.18%。持货商积极出货，报价贴水增多，再生精铅流通货源有限，下游企业观望情绪浓厚。
• 库存方面：SMM铅锭库存总量为4.7万吨，较上周同期变化-0.04万吨。LME铅库存为253175吨，较上一交易日变化1375吨。

策略

中性。节后铅蓄电池终端消费持续疲软，原料采购维持低位，叠加消费淡季，铅价或维持相对偏弱格局。市场风险情绪好转，不排除铅价在整体有色板块带动下维持相对抗跌格局。操作上暂时以高抛低吸对待。

风险

1. 国内供应大幅提升
2. 消费不及预期
3. 海外流动性收紧

图表

包含SHFE铅升贴水、LME铅升贴水、上海铅锭现货升贴水、LME升贴水季节性图、国产&进口矿TC、再生铅综合成本、原生铅冶炼开工率、再生铅冶炼开工率、国内库存与沪铅主力、LME铅季节性库存、上期所铅库存、铅锭社会库存、铅精废价差、废电池价格、铅蓄电池开工率、铅进口盈亏等图表。

研究员

师橙、封帆