总体观点：A股主要指数上周震荡上行，上证指数涨1.92%，深证成指涨2.29%，创业板指涨3.27%，富时中国A50指数涨2.63%。风格上，中小盘股与大盘蓝筹股表现均衡。MSCI中国A50指数期货涨1.38%，SGX A50股指期货主力合约涨2.07%。
经济基本面：中国4月CPI环比由降转涨，同比降幅不变，PPI环比降幅不变，同比降幅略有扩大。CPI-PPI剪刀差扩大，或暗示未来物价仍面临一定压力。贸易层面，4月份进出口较一季度加快4.3个百分点，外贸延续平稳增长态势，韧性凸显。中美日内瓦经贸会谈联合声明发布，双方将大幅降低双边关税水平，缓解短期贸易摩擦升级风险。
政策面：中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证券监督管理委员会联合发布一揽子金融政策，释放稳增长、稳就业、稳预期的积极信号。当前国内经济呈现贸易环境边际改善与内需逐步修复的双重特征，市场风险偏好或进一步提升。策略上，建议逢低买入。
海外消息面：美国3月贸易逆差环比增长14%，达到创纪录的1405亿美元。美联储维持联邦基金利率目标区间在4.25%-4.5%不变，宣布继续以更慢速度缩减资产负债表。中美经贸高层会谈联合声明发布，双方同意大幅降低双边关税水平。
国内消息面：2025年一季度，A股上市公司业绩整体实现开门红，75.46%的上市公司第一季度归属于上市公司股东的净利润实现盈利。三部门发布一揽子金融政策稳市场稳预期，包括全面降准0.5个百分点，下调政策利率0.1个百分点等。央行发布一季度货币政策执行报告，明确下一阶段要实施好适度宽松的货币政策。4月份，我国货物贸易进出口3.84万亿元，同比增长5.6%。4月CPI环比由降转涨，PPI环比下降，同比降幅扩大。
市场资金面：截至5月9日，北向资金单周合计买卖6415.36亿元，两融余额18040.11亿元，占A股流通市值2.29%。两融交易额4830.47亿元，占A股成交额8.92%。重要股东二级市场累计净减持19.05亿元，限售解禁市值为446.22亿元。行业主力资金多数呈净流出，基础化工板块资金大幅净流出。
期货价差：近期市场成交活跃度小幅上升。SGX与MSCI A50主力基差上周均明显走强，两者跨品种价差大幅上行至11323.6附近。
