浙江天宇药业股份有限公司是一家专业研发、制造和销售制剂、原料药及医药中间体的上市企业，拥有八家全资子公司，是国家高新技术企业和知识产权示范企业。公司主要产品涵盖沙坦类、降血糖类、抗血栓类等原料药及中间体，是全球大型沙坦类药物原料药及中间体生产企业之一，50%以上产品服务于TEVA、POLPHARM等国际知名药企，在国内同类厂商中处于领先地位。
业绩说明会要点：
- CDMO业务： 2025年CDMO业务收入1.36亿元，较上年下降约4%，已实现商业化的产品市场需求稳定，但待产业化的CDMO项目受客户及市场因素影响，未来发展存在不确定性。
- 制剂业务： 2024年制剂研发投入1.05亿元，较2023年减少约3200万元，主要因研发效率提升。公司已获批63个制剂批文，制剂业务2024年减亏约4000万元，未来2-3年研发投入节奏稳定，收入及转亏预期良好。
- 电商渠道： 公司未引入第三方平台流量资源。
- 产品附加值提升： 公司持续在CDMO领域研发投入，2024年CDMO收入3.66亿元，主要为原研药企服务。
- 客户集中度： 2024年前五大客户合计销售金额占比40.18%，2023年为44.97%，变化幅度未超10个百分点。
- 经营目标： 公司2025年一季度盈利能力显著恢复，深耕原料药领域，以降本增效为驱动力，持续推进组织能力提升。
- 业务在手订单及增长预期：
- 沙坦类原料药： 2024年销售量1744吨，市场占有率约24%，全球需求量约7233吨。
- 非沙坦类原料药： 2024年销售收入5.59亿元，较2023年增长45.5%，未来有望持续增长。
- 制剂业务： 近三年研发投入约4亿元，截至2025年4月末已获批63个制剂批文，2024年收入2.55亿元，较2024年增长142%，大部分产品待放量。
核心观点： 公司在原料药领域具备技术积累和规模效应，非沙坦类原料药市场潜力大，制剂业务快速增长但产品集中度较高，未来需持续提升研发效率和市场拓展能力。
