聚烯烃早报2025-5-13
LLDPE概述
- 基本面：4月PMI数据下降，央行降准降息预期升温，中美会谈达成共识暂停关税。农膜需求淡季，停车厂家增多，需求下滑，关税影响制品出口。LLDPE基本面整体中性。
- 基差：LLDPE 2509合约基差224，升贴水比例3.2%，偏多。
- 库存：PE综合库存63.6万吨，增加16.9万吨，偏空。
- 盘面：LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空。
- 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，减空，偏空。
- 预期：塑料主力合约盘面震荡偏弱，供需端农膜需求淡季，产业链库存中性偏高，预计PE今日走势震荡偏强。
- 利多因素：基差偏强，中美会谈超出预期。
- 利空因素：新产能投放，关税影响需求，农膜淡季。
- 主要逻辑：新产能投放，关税影响需求。
- 主要风险点：原油大幅波动，美方政策风险。
PP概述
- 基本面：4月PMI数据下降，央行降准降息预期升温，中美会谈达成共识暂停关税。下游需求以刚需为主，整体表现一般，关税影响制品出口。PP基本面整体中性。
- 基差：PP 2509合约基差333，升贴水比例4.8%，偏多。
- 库存：PP综合库存67.6万吨，增加11.2万吨，中性。
- 盘面：PP主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空。
- 主力持仓：PP主力持仓净多，翻多，偏多。
- 预期：PP主力合约盘面震荡偏弱，供需端需求以刚需为主，产业链库存中性，预计PP今日走势震荡偏强。
- 利多因素：基差偏强，中美会谈超出预期。
- 利空因素：原油走弱，关税影响需求。
- 主要逻辑：新产能投放，关税影响需求。
- 主要风险点：原油大幅波动，美方政策风险。
地区价格变化及主力合约价格变化
- LLDPE：现货交割品7200元/吨，期货主力合约2009合约6976元/吨，仓单30490吨，进口美金8220元，基差224元，PE综合厂库63.6万吨，社会库存61.2万吨。
- PP：现货交割品7300元/吨，期货主力合约2009合约6967元/吨，仓单38000吨，进口美金8450元，基差333元，PP综合厂库67.6万吨，社会库存26万吨。
供需平衡表
- 聚乙烯：2023年产能31.89万吨，产量2807.37万吨，净进口量1264.72万吨，表观消费量4072.09万吨，实际消费量4069.59万吨，消费增速6.9%。2024年产能35.84万吨，产量2773.8万吨，净进口量1360.3万吨，表观消费量4134.12万吨，实际消费量4127.75万吨，消费增速1.4%。
- 聚丙烯：2023年产能38.93万吨，产量3193.59万吨，净进口量293.138万吨，表观消费量3486.7万吨，实际消费量3486.695万吨，消费增速5.9%。2024年产能44.18万吨，产量3425万吨，净进口量3609.5万吨，表观消费量3785.51万吨，实际消费量3778.25万吨，消费增速8.4%。
库存变化趋势
- PE综合库存：2020-2025年趋势图显示库存波动。
- PP综合库存：2020-2025年趋势图显示库存波动。
生产现金流
- PE生产现金流：煤化工、油制现金流趋势图。
- PP生产现金流：煤化工、油制、PDH现金流趋势图。
聚烯烃内外价差
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