量化跟踪月报：5月看好小盘成长风格，建议配置电子、有色金属、汽车

核心观点与关键数据

• 4月因子表现回顾：科创AI主导市场风格强化交易博弈属性，弱化基本面与股价关联。科创板企业高成长性、高研发投入，估值更关注动态预期。流动性、反转类因子表现强势，盈利类因子表现平平。月非流动性、量价相关性、一致预测净利润环比变化率等因子表现较好，预期EP、分析师预期ROE等因子表现较差。
• 5月风格配置观点：模型判断风格为小盘成长。宏观经济和微观特征指向小盘风格，市场状态模型看好大盘。价值成长维度各子模型均指向成长风格。
• 5月行业配置观点：看好电子、有色金属、汽车、银行、综合和建材行业。综合和建材行业分析师预期变化乐观，有色金属基本面表现较好，电子、汽车和银行技术面得分较高。
• 5月策略配置观点：alpha性价比高，适合做选股。经济基本面、行业切换、景气分歧度和投资者结构模型建议做选股，总体alpha性价比更高，适合选股，行业保持中性。

研究结论

• 当前因子表现分化是市场风格、政策导向与资金行为共同作用的结果。短期内交易博弈逻辑仍将主导，未来若宏观经济转向稳健增长、科创板估值回归基本面，盈利因子或重新占优。
• 5月建议配置小盘成长风格，重点关注电子、有色金属、汽车等行业。
• alpha性价比高，适合做选股，行业保持中性。

风险提示

• 基于历史个股数据进行测试，历史回测结果不代表未来收益。未来市场风格可能切换，Alpha因子可能失效。