核心观点与关键数据
宏观金融
- 中美经贸会谈: 中美日内瓦经贸会谈联合声明发布，双方取消91%的关税，暂停实施24%的关税，缓解市场对美国经济衰退的担忧。
- 市场反应: 美元指数大幅反弹，全球风险偏好升温；中国4月出口远超预期，人民币汇率和国内股市走强。
- 资产建议: 股指短期震荡反弹，谨慎做多；国债短期震荡回调，谨慎观望；商品板块短期谨慎观望。
股指
- 上涨动力: 军工、人形机器人、消费电子等板块带动下，国内股市大幅上涨。
- 基本面: 中国4月出口远超预期，出口对经济的拉动作用强；中美关税降低提振国内风险偏好。
- 操作建议: 短期谨慎做多。
贵金属
- 黄金: 中美联合声明超预期，贸易紧张局势缓和，全球避险情绪降温；美元飙升压制黄金，美联储鹰派信号推迟降息预期。
- 白银: 地缘紧张支撑投资需求和避险属性，但制造业疲软和供应链冲击，短期维持观望。
黑色金属
- 钢材: 中美谈判超预期，市场风险偏好提升，钢材期现货价格反弹。需求阶段性顶部或已出现，供应或见顶回落。
- 铁矿石: 钢厂利润尚可，铁水产量创新高，但需求边际走弱，供应后期将回升。
- 硅锰/硅铁: 铁合金需求走弱，广西贵州地区停产增加，成本弱势，供应端回落，短期价格区间震荡。
能源化工
- 原油: 贸易战休战，油价大幅回升，近期底部接近每桶60美金，但仍看跌，需观察夏季需求和库存去化。
- 沥青: 跟随油价上行，供应偏低，下游需求提振，库存去化开始，短期高位波动。
- PX: 织造端受利好影响，检修偏多，PTA价格走高，PX短期偏强震荡。
- PTA: 关税取消和检修导致货源挤兑，基差上行，短期偏强，但加工费走高和终端库存高或影响囤库节奏。
- 乙二醇: 聚酯链回暖，乙二醇小幅走高，煤价低位，供应偏高，但下游开工高，库存去化，短期偏强。
- 短纤: 下游开工稳定，聚酯链回暖，短纤价格回升，短期偏强运行。
- 甲醇: 内蒙装置检修，到港增加，需求走弱，库存上涨，短期价格修复，中长期压力明显。
- PP: 前期检修装置恢复，产量高位，下游需求偏弱，关税问题缓解，PDH装置风险解除，价格修复但基本面边际转弱。
- LLDPE: PE市场价格调整，库存下降，原油上涨，价格短期修复为主。
- 尿素: 市场价格上调，国产供应偏高，出口政策提振，库存下降，短期偏强，需关注出口配额落实。
有色
- 铜: 中美谈判结果超预期，提振市场情绪。供应端关注印尼自由港铜精矿出口，需求端关注淡季和抢出口，短期震荡，中期寻找做空机会。
- 铝: 关税大幅提升但低于预期水平，特朗普目的未达到，关税仍有反复，建议逢反弹分批平仓，等待情绪消化后寻找做空机会。
- 锡: 缅甸佤邦复产推进中，云南江西炼厂开工率低，进口窗口打开，需求端订单维持但增量不明显，库存由降转增，短期锡价震荡，关注中美谈判情绪提振和复产消息。
