合成橡胶：宏观修复，偏强运行

【基本面跟踪】

• 合成橡胶市场数据：

  • 期货主力合约日盘收盘价11,820元/吨，变动370元/吨；成交量189,461手，持仓量25,672手，成交额1,092,299万元。
  • 基差方面，山东顺丁-期货主力-70元，华北、华东、华南顺丁民营市场价分别上涨50-150元/吨。
  • 顺丁开工率79.47%，理论完全成本12,388元/吨，利润-488元/吨。

• 行业新闻：

  1. 成本端（丁二烯）：
     • 亚洲丁二烯价格稳定，国内价格9300元/吨有支撑。
     • 供应端：丁二烯开工率同比高位，但部分乙烯装置检修导致环比下降；进口货源有限；需求端顺丁橡胶采购量增加，丁苯、ABS、SBS刚需维持；库存端企业及港口库存均有所上升。
     • 整体看，合成橡胶端对丁二烯需求增加，支撑价格。
  2. 基本面驱动：
     • 顺丁橡胶基本面暂无强驱动，但估值较低提供支撑。库存未大幅累库，NR-BR价差高位带动替代需求，表需提升。

【趋势强度】

• 合成橡胶趋势强度：1（偏强）。

【研究结论】

• 宏观修复背景下，合成橡胶跟随橡胶板块及原油偏强运行。
• 顺丁橡胶基本面暂无强驱动，但估值和替代需求提供支撑，短期偏强运行。