南华工业硅风险管理日报
南华工业硅风险管理日报2025年5月12日 戴鸿绪（投资咨询证书：Z0021819）投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 【核心矛盾】 工业硅整体依旧处于落后产能出清的产业周期。当前库存依旧处于相对高位，厂家下调报价出货仍旧不畅，渠道库存充裕压制价格。目前，北方部分企业虽有减产预期，但下游多晶硅、有机硅厂仍有减产预期，所以市场整体接货能力较差。【利多解读】 1.成本端短期继续塌缩空间有限，利润估值已经偏低，存在较强的成本支撑。2.中美谈判获得实质性进展，提振市场信心，市场情绪有所好转。3.国内宏观政策整体偏积极，对机器人、AI企业的扶持可能会刺激电力需求增长，长周期行业依旧处于上升期。 【利空解读】 1.当前库存依旧处于累库趋势，整体相对偏高。2.工业硅规划投产依旧偏多，若能如期释放，产能释放压力较大。3.下游多晶硅企业联合减产预期仍存，需求端对价格难有提振。 source：SMM,同花顺,南华研究
