每日早盘观察

每日早盘观察 2025年5月13日 公众号二维码银河农产品及衍生品 每日早盘观察 大豆/粕类 【外盘情况】 CBOT大豆指数上涨1.09%至1065美分/蒲，CBOT豆粕指数上涨0.63%至302美金/短吨 粕猪研究：陈界正期货从业证号：F3045719投资咨询证号：Z0015458 【相关资讯】 1.USDA月度供需报告：旧作出口上调0.25亿蒲至18.5亿蒲，前值18.25亿蒲，带动结转库存下调至3.5亿蒲（前值3.75亿蒲，预估3.69亿蒲），巴西及阿根廷产量1.69亿与4900万吨（前值1.69亿与4900万吨，预估1.6917亿与4925万吨），旧作整体偏利多。新作种植面积8350万英亩，单产52.5蒲/英亩，压榨增至24.9亿蒲，出口18.15亿蒲，结转库存2.95亿蒲（预估3.62亿蒲），巴西产量1.75亿吨，阿根廷产量4850万吨； 棉禽油脂苹果研究： 刘倩楠期货从业证号：F3013727投资咨询证号：Z0014425 玉米花生：刘大勇期货从业证号：F03107370投资咨询证号：Z0018389 2.USDA作物生长报告：截至5月11日当周，美国大豆种植率为48%，高于市场预期的47%，此前一周为30%，去年同期为34%，五年均值为37%。大豆出苗率为17%，上一周为7%，上年同期为15%，五年均值为11%； 白糖油运：黄莹期货从业证号：F03111919投资咨询证号：Z0018607 3.USDA出口检验报告：截至2025年5月8日当周，美国大豆出口检验量为426077吨，前一周修正后为333654吨，初值为324101吨。2024年5月9日当周，美国大豆出口检验量为433116吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为43898598吨，上一年度同期39532903吨； 原木造纸：朱四祥期货从业证号F03127108投资咨询号：Z0020124 4.我的农产品：截止5月9日当周，油厂大豆实际压榨量184.6万吨，开机率为51.89%。大豆库存534.91万吨，较上周增加60.27万吨，增幅12.7%，同比去年增加116.34万吨，增幅27.79%；豆粕库存10.12万吨，较上周增加1.91万吨，增幅23.26%，同比去年减少45.8万吨，减幅81.9%。 【逻辑分析】 短期市场利多因素集中带动盘面呈现反弹，但美豆新作出口进度较慢难以产生持续驱动。国内近期成本端受巴西影响比较明显，由于巴西出口进度相对偏慢，后续供应压力可能将继续体现，同时国内到港及压榨压力也将体现，因此利多持续性可能有限。 【交易策略】 1.单边：阶段性走强，偏多思路 2.套利：观望 3.期权：卖出宽跨式策略 (姓名：陈界正投资咨询证号：Z0015458观点仅供参考，不作为买卖依据) 白糖 【外盘情况】 昨日ICE美糖下跌，主力合约下跌0.13（0.73%）至17.65美分/磅。 【重要资讯】 1.2025年5月9日，海关总署会同国家发展改革委、财政部、农业农村部、商务部、税务总局联合发布《关于调整海关特殊监管区域、保税监管场所和区外加工贸易有关管理措施的公告》（公告〔2025〕83号，以下简称《公告》），自2025年6月10日起，对海关特殊监管区域（以下简称特殊区域）、保税监管场所和区外加工贸易涉及实施关税配额管理，贸易救济措施，中止关税减让义务、加征关税措施，为征收报复性关税而实施加征关税措施（以下统称四类措施）等商品的管理措施予以调整。 2.昨日广西白糖现货成交价6088元/吨，上涨22元/吨；广西制糖集团主流报价区间为6120~6210元/吨，上调10~20元/吨；云南制糖集团报价区间为5930~5970元/吨，上调20元/吨；加工糖厂主流报价区间6350~6960元/吨，部分上调10元/吨。制糖集团报价整体上调，市场交投气氛略有升温，部分制糖集团二次报价，现货整体成交尚可。 3.商务部：4月份关税配额外原糖实际到港0吨，下月预报到港0吨 4.根据StoneX的研究数据，全球糖需求在过去15年中，以每个榨季1.1%的速度增长。因此预计在2024/25年度（从10月到次年9月），全球糖需求将达到1.78亿吨（白糖值）或1.936亿吨（原糖值）。 【逻辑分析】 原糖受巴西丰产预期影响走势偏弱，近期制糖比处于同期偏高水平，不过考虑到下方买盘支撑，预计原糖震荡运行。反观国内，产销比同比偏高以及库存低位带动郑糖走势强于原糖，叠加宏观层面向好，预计郑糖短期维持震荡偏强运行。 1.单边：多单部分止盈部分持有。 2.套利：观望。 3.期权：卖出宽跨式期权或虚值比例价差期权。 （姓名：黄莹投资咨询证号：Z0018607观点仅供参考，不作为买卖依据) 油脂板块 【外盘情况】 隔夜CBOT美豆油主力价格变动幅度0.83%至49.83美分/磅；BMD马棕油休市一天。 【相关资讯】 1.ITS：马来西亚5月1-10日棕榈油出口量为293991吨，较上月同期出口的323160吨减少9%。 2.USDA：美国2025/2026年度大豆产量预期为43.4亿蒲式耳，市场预期为43.38亿蒲式耳。美国2025/2026年度大豆期末库存预期为2.95亿蒲式耳，市场预期为3.62亿蒲式耳。美国2025/2026年度大豆单产预期为52.5蒲式耳/英亩，市场预期为52.5蒲式耳/英亩。将阿根廷2024/2025年度大豆产量预期维持之前的4900万吨不变，市 场预期为4925万吨；将巴西2024/2025年度大豆产量预期维持此前的1.69亿吨不变，市场预期为1.6917亿吨。 3.USDA作物生长报告：截至2025年5月11日当周，美国大豆种植率为48%，高于市场预期的47%，此前一周为30%，去年同期为34%，五年均值为37%。截至当周，美国大豆出苗率为17%，上一周为7%，上年同期为15%，五年均值为11%。 4.据Mysteel，截至2025年5月9日（第19周），全国重点地区棕榈油商业库存33.73万吨，环比上周减少1.88万吨，减幅5.28%；全国重点地区豆油商业库存65.44万吨，环比上周增加2.76万吨，增幅4.40%。 【逻辑分析】 中美关税贸易达成共识，油脂整体反弹，宏观因素仍会对盘面造成较大扰动。基本面上，短期预计4月马棕累库较为明显，后期将继续增产累库，不过中国和印度近日买船积极性明显增加，关注周二mpob报告；随着巴西大豆逐渐到港，通关问题逐渐解决，国内油厂压榨量将明显增加，豆油库存也将开始累库，豆油基差或将走弱；国内菜油基本面变化不大，菜油供大于求的格局持续，不过盘面受国际关系影响菜油反复，下跌空间可能较为有限。 【交易策略】 1.单边：预计短期油脂还将会维持震荡运行，其中豆油和菜油存在利多支撑，棕榈油基本面逐渐转弱。从盘面上看棕榈油继续下跌空间或较为有限，可考虑轻仓试多博反弹机会或等待反弹后逢高空。 2.套利：YP 09可考虑部分止盈部分持有。 3.期权：观望。 (姓名：刘倩楠投资咨询证号：Z0014425观点仅供参考，不作为买卖依据) 【外盘变化】 芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货外盘回落，主力合约回落0.5%，收盘为447.5美分/蒲。 【重要资讯】 1、据外媒报道，周一，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货收盘互有涨跌，呈现近弱远强的趋势，基准期约收低0.6%。中美贸易僵局暂时缓和，美国农业部发布的供需数据利好，对玉米价格构成支撑。但美国玉米预期丰收，巴西玉米产量预估上调，限制大盘涨幅。分析师称，尽管美国农业部在供需报告中将2024/25年度美国玉米期末库存预估下调至14.15亿蒲，低于市场预期的14.43亿蒲，且中美暂缓互征高额关税刺激了市场情绪，但玉米价格未能持续走高，市场焦点逐步转向2025/26年度创纪录的丰收前景。 2、美国玉米主产州未来6-10日72.22%地区有较高的把握认为气温将低于正常水平，100%地区有较高的把握认为降水量将高于正常水平。 3、美国玉米种植率为62%，高于市场预期的60%，此前一周为40%，去年同期为47%，五年均值为56%。玉米出苗率为28%，上一周为11%，上年同期为21%，五年均值为21%。 4、根据Mysteel玉米团队对全国18个省份，47家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至5月8日，全国饲料企业平均库存35.14天，较上周增加0.39天，环比上涨1.12%，同比上涨15.97%。 5、5月13日北港收购价价为710容重15水分价格为2260-2300元/吨，价格上涨，华北产区玉米稳定。 【逻辑分析】 美玉米报告稳定，播种加快，美玉米底部震荡。国内玉米供应偏少，东北玉米上涨，港口价格偏强。玉米开始抛储，传闻糙米即将拍卖，华北玉米现货稳定，小麦价格上涨，东北玉米与华北玉米价差较高，玉米现货仍偏强。07玉米高位震荡，期现价差缩小。预计玉米现货上涨空间有限，期货高位震荡。 【持仓建议】 1.单边：外盘07玉米450美分/蒲附近有支撑。07玉米等待回调，观望为主。 2.套利：玉米和淀粉套利震荡操作，逢低做扩（买入07淀粉空07玉米）。买玉米空07玉米持有。 3.期权：有现货的可以考虑逢高累沽策略。 (姓名：刘大勇投资咨询证号：Z0018389观点仅供参考，不作为买卖依据) 生猪 【相关资讯】 1.生猪价格：生猪价格继续呈现窄幅震荡状态。其中东北地区14.3-14.6元/公斤，持平；华北地区14.8-14.9元/公斤，持平；华东地区14.8-15.2元/公斤，持平；西南地区14.5-14.6元/公斤，持平；华南地区14.1-15.4元/公斤，持平； 2.仔猪母猪价格：截止5月9日当周，全国7公斤仔猪价格529元/头，较5月6日下跌5元/头，15公斤仔猪价格642元/头，较5月6日下跌6元/头，50公斤母猪价格1631元/头，较5月6日持平； 3.农业农村部：5月12日“农产品批发价格200指数”为115.52，下降0.20个点，“菜篮子”产品批发价格指数为115.91，上升0.10个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.85元/公斤，上升1.1% 【逻辑分析】 生猪市场前期出栏积极性一般，但由于整体存栏量相对较大，因此后续出栏可能有所增加，当前生猪出栏体重维持高位，预计后续供应压力可能呈现进一步增加，整体压力仍然比较明显。 【交易策略】 1.单边：偏空思路为主 2.套利：LH79反套 3.期权：卖出宽跨式策略 (姓名：陈界正投资咨询证号：Z0015458观点仅供参考，不作为买卖依据) 花生 【重要资讯】 1、河南皇路店白沙通货米报价4.10-4.20元/斤，山东临沂莒南海花通货米报价3.90-4.00元/斤左右。辽宁昌图308通货米报价4.00-4.10元/斤；兴城花育23通货米报价4.15-4.20元/斤，吉林产区308通货米收购价4.05-4.10元/斤。 2、襄阳鲁花油厂到货400吨，成交7600-7800元/吨左右，开封益海嘉里到350多吨，油料米合同报价7300元/吨，通货米合同报价8000元/吨；玉皇油厂到约100多吨，成交7600-7700元/吨左右，以质论价；金胜油厂到200吨左右，油料米成交7500-7800元/吨左右；成交以质论价。 3、花生油方面，受原材料控制严格，成本较高影响，多数油厂报价偏强，实际成交有一定议价空间，国内一级普通花生油报价15000元/吨；小榨浓香型花生油市场主流报价为16900元/吨左右。 4、花生粕走货依旧偏少，销量一般，48蛋白花生粕均价3260元/吨，实际成交可议价。 5、据Mysteel调研显示，截止到5月8日，国内花生油样本企业厂家花生库存统计153140吨，较上周减少660吨。据Mysteel调研显示，截止到5月9日，国内花生油样本企业厂家花生油周度库存统计40650吨，较上周增加120吨。 【逻辑分析】 花生现货成交仍较少，河南新季花生稳定，东北花