股指期货市场概况与主动对冲策略表现
上周四大期指主力合约均上涨，沪深300期指涨幅最大（2.27%），中证500期指跌幅最大（1.68%）。所有期指主力合约贴水加深，IF、IC、IM和IH均处于贴水状态。成交量方面，四大期指当月、下月、当季和下季合约的平均成交量均上升，IF上升幅度最大（35.46%），IM上升幅度最小（13.64%）。持仓量方面，IM上升幅度最大（6.96%），IH下降幅度最大（-2.44%）。
基差与跨期价差
IF、IC、IM和IH当季合约的年化基差率分别为-7.15%、-12.46%、-14.21%和-5.19%。IF和IH期指贴水幅度收窄，IC和IM期指贴水幅度加深。IF、IC、IM和IH当月合约与下月合约的跨期价差率分别处于2019年以来的94.10%、98.80%、99.20%和88.20%分位数，其他跨期价差率均处于历史分布常态位置。
正向和反向套利空间
以年化收益5%计算，剩余5个交易日，IF正反套当月合约基差率需要分别达到0.33%和-0.48%；剩余29个交易日，IF正反套下月合约基差率需要分别达到0.95%和-1.79%。按照收盘价格看，目前IF当月合约存在反套机会。
分红预测
根据估算，沪深300指数、中证500、上证50指数和中证1000指数对主力合约的点位分别为22.15、44.10、16.55和36.81。
市场预期
多项金融政策齐发力，预计向市场提供长期流动性约1万亿元，市场风险偏好抬升。当前各品种基差均处于历史低位，跨期价差为正，使用近月合约对冲性价比较高。
近一周卖方策略观点ChatGPT解析
市场观点方面，8家券商认为政策持续呵护资本市场，5家券商认为科技成长占优行情短期大概率未完。行业观点方面，对于科技、新消费、军工及银行板块有一致性的看好。
风险提示
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