黑色产业链周报

目录 020301 本周黑色行情预判品种数据（成材、铁矿石）周度行情回顾 02本周黑色行情预判 成材：基本面走弱钢价下移Ø逻辑：上周，247家钢厂高炉炼铁产能利用率92.09%，环比上周增加0.09个百分点；钢厂盈利率58.87%，环比上周增加2.59个百分点；日均铁水产量245.64万吨，环比上周增加0.22万吨。全国90家独立电弧炉钢厂平均开工率72.73%，环比减少0.20个百分点，平均产能利用率55.08%，环比减少0.38个百分点。上周成材回调整理，周度基本面偏弱，主要是五大材库存由降转增，且表需下降较快。这其中有五一假期原因，但从季节性特征看，后续也将逐渐进入需求淡季，累库逐步开始。由于盈利情况较好，供应仍在增长，市场对需求看淡或进一步对钢价带来压力。在没有显著正向驱动下，钢价或继续面临震荡下行风险。Ø观点：缺乏驱动，整体承压。Ø后期关注/市场风险：关注世界各国贸易政策、粗钢限产传闻、钢材下游需求变化。 Ø逻辑：节后铁矿石价格整体偏弱，货币政策（5月7日）形成价格脉冲，4月底的政治局会议以及5月上旬的货币政策均表现利多兑现。主因是终端需求预期仍偏弱，虽然4月高出口数据表现出高韧性，但“抢出口”增速显著回落，从周度高频数据来看，上周成材表需（钢联口径）回落幅度超出前期以及季节性水平，螺纹库存保持季节性回落，热卷库存微增，后期需关注出口变动预期和制造业加工利润走弱对热卷影响。•供应方面：4月进口环同比增加。4月铁矿石进口数量10313.80万吨，同比从3月的-6.5%升至1.3%，进口金额同比从3月的-21.5%升至-12.2%。5月份是外矿发运旺季，主流矿山预计发运保持平稳回升态势，供给端支撑力度边际减弱。•需求方面：国内需求整体处于历史同期高位区，铁水连续两周维持245+万吨/日(钢联口径)，从成材表需回落以及出口端预期影响，预期铁水上升高度有限且短期需求端见顶概率偏高，但当前钢厂盈利率水平较高，后期需等待出口端利空验证，预期下周铁水将保持相对高位。•库存方面：从当前国内高企的需求水平来看，5月份港口库存水平将保持相对平稳或偏向于去化态势，但整体评估来看，库存整体处于高位，库存高位阶段性去库难以提供向上驱动。后期关注供给端发运回升幅度以及需求端拐点。Ø观点：中美贸易关系存在缓和迹象，一方面我方态度积极，谈判走向主要取决于美方，二是谈判时间较长，说明双方交流较为充分，可能更多是细节上的分歧，从10日一直延续至11日，截止11日中午仍未传出“谈崩”结果。短期国内宏观政策进入完全真空阶段，后期国内增量政策主要依据关税影响以及权益市场表现。短期需求基本见顶但需等待拐点，中期看，市场对出口端利空计价不充分，随着供给端持续回升，预计铁矿石供需将整体保持宽松格局。策略方面，建议区间操作，整体依然区间震荡为主，价格重心继续下移。i2509合约价格压力区间680元/吨~710元/吨。外盘FE06合约价格区间94~97美金。空单继续持有。Ø后期关注/市场风险：终端需求变动、主流矿山发运、对等关税影响。铁矿石：政策进入真空期关注需求拐点确认 03品种数据—成材 螺纹钢：产量、表需Ø螺纹钢产量：上周223.53万吨，环比-9.85；同比-7.08；Ø表观需求量：上周213.90万吨，环比-77.81；同比-47.99； 螺纹钢：产量：长流程、短流程Ø螺纹钢长流程周产量：上周197.22万吨，环比-6.61；同比-5.84；Ø螺纹钢短流程周产量：上周26.31万吨，环比-3.24；同比-1.24； 螺纹钢：库存Ø螺纹钢社会库存：上周465.36万吨，环比-5.48，同比-195.28；Ø螺纹钢钢厂库存：上周188.27万吨，环比+15.11，同比-34.35；Ø螺纹钢总库存：上周653.63万吨，环比+9.63，同比-229.63；Ø螺纹钢总库存变化量：上周累库量9.63万吨，环比+67.96，同比+40.91； 螺纹钢：建筑钢材钢铁企业：厂内库存：长流程、短流程Ø螺纹钢长流程周度库存：上周167.19万吨，环比+14.32，同比-29.59；Ø螺纹钢短流程周度库存：上周21.08万吨，环比+0.79，同比-4.66； 热轧：产量、表需Ø热轧产量：上周320.38万吨，环比+1.08，同比-4.74；Ø表观需求量：上周309.53万吨，环比-23.19，同比-13.58； 热轧：库存Ø热轧社会库存：上周280.32万吨，环比+11.55，同比-52.07；Ø热轧钢厂库存：上周84.80万吨，环比-0.70，同比-4.30；Ø热轧总库存：上周365.12万吨，环比+10.85，同比-56.37； 螺纹钢：基差：上海Ø现货：HRB400E20mm:上海Ø基差：1月：上周五133元/吨，环比+35，同比+195；Ø基差：5月：上周五182元/吨，环比+22，同比+52；Ø基差：10月：上周五148元/吨，环比+24，同比+187； 螺纹钢：基差：北京Ø现货：HRB400E20mm:北京Ø基差：1月：上周五203元/吨，环比+65，同比+38；Ø基差：5月：上周五252元/吨，环比+52，同比-128；Ø基差：10月：上周五218元/吨，环比+54，同比+7； 热轧：基差：上海Ø现货：Q235:5.75mm:上海Ø基差：1月：上周五55元/吨，环比+47，同比+15；Ø基差：5月：上周五64元/吨，环比+3，同比-21；Ø基差：10月：上周五63元/吨，环比+27，同比+31； 03品种数据—铁矿石 Ø进口矿港口库存：上周14238.71万吨，环比-63.77，同比-436.52Ø港口澳洲矿库存：上周5991.32万吨，环比-49.73，同比-507.69Ø港口巴西矿库存：上周5467.16万吨，环比-23.23，同比+498.43Ø港口贸易矿库存：上周9602.72万吨，环比-18.05，同比+559.03Ø港口日均疏港量：上周315.21万吨/日，环比-16.63，同比+14.25进口矿港口库存（45港） Ø港口粗粉库存：上周10738.2万吨，环比-90.36，同比-26.64Ø港口块矿库存：上周1708.88万吨，环比+51.0，同比-3.85Ø港口球团库存：上周552.55万吨，环比-5.80，同比-161.40Ø港口精粉库存：上周1239.08万吨，环比-18.61，同比-244.63Ø在港船舶数量：上周79条，环比-9，同比-13进口矿港口库存（45港） Ø247家钢企库存：上周8958.98万吨，环比-376.07，同比-567.14Ø247家钢企库销比：上周29.48，环比-1.21，同比-4.48Ø247家钢企日耗：上周303.9万吨/日，环比-0.23，同比+23.75Ø247家钢企铁水日产：上周245.64万吨/日，环比+0.22，同比+11.14247家钢厂进口矿库存/日耗 Ø247家钢企高炉开工率：上周84.62%，环比+0.29pct，同比+4.02pctØ247家钢企炼铁利用率：上周92.09%，环比+0.09pct，同比+5.85pctØ247家钢企盈利率：上周58.87%，环比+2.59pct，同比+6.06pct247家钢厂开工率/盈利率 Ø进口烧结粉矿库存：上周2759.0万吨，环比-91.43，同比+102.83Ø进口烧结粉矿日耗：上周117.31万吨/日，环比-1.05，同比+4.43Ø进口烧结粉矿库销比：上周23.52，环比-0.56，同比-0.01Ø进口烧结粉矿可用天数：上周24.63天，环比-0.19，同比+1.40Ø国产烧结粉矿日耗：上周19.16万吨/日，环比+0.14，同比+1.25114家钢企铁矿石库存/铁水成本 Ø进口烧结矿配比：上周83.03%，环比-0.18pct，同比+0.28pctØ球团入炉比：上周15.29%，环比-0.04pct，同比+0.44pctØ烧结矿入炉比：上周73.92%，环比+0.07pct，同比-0.32pctØ块矿入炉比：上周10.79%，环比-0.03pct，同比-0.12pctØ铁水不含税平均成本：上周2413元/吨，环比-5，同比-354114家钢企铁矿石库存 Ø全球总发运：上周3050.5万吨，环比-137.7，同比-103.9Ø澳巴发全球：上周2540.4万吨，环比-218.0，同比+57.1Ø非主流发运：上周510.1万吨，环比+80.3，同比-46.8Ø澳洲发全球：上周1769.2万吨，环比-226.0，同比-137.0Ø巴西发全球：上周771.2万吨，环比+8.0，同比+80.0全球发运 ØRT发全球：上周612.5万吨，环比-32.0，同比+27.8ØBHP发全球：上周488.9万吨，环比-105.4，同比-98.6ØFMG发全球：上周395.3万吨，环比-42.8，同比-14.8ØVale发全球：上周567.2万吨，环比+69.6，同比+69.5主流矿发运 Ø澳洲发中国：上周1518.4万吨，环比-128.8，同比-66.0Ø澳洲发往中国比例：上周85.82%，环比+3.27pct，同比+2.71pctØRT发中国：上周507.1万吨，环比-37.0，同比+84.6ØBHP发中国：上周415.9万吨，环比-137.5，同比-138.1ØFMG发中国：上周343.0万吨，环比-15.3，同比+19.8主流矿发中国 到港量Ø到港量（全国45港）：上周2449.7万吨，环比-63.1，同比+60.9Ø到港量（全国47港）：上周2634.4万吨，环比-45.2，同比+582.1到港量及海运费海运费Ø巴西-青岛（BCI-C3）：上周19.345美元/吨，环比-0.50，同比-5.805Ø西澳-青岛（BCI-C5）：上周8.005美元/吨，环比-0.065，同比-2.001 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1452号负责人：赵毅从业资格号：F3059924投资咨询号：Z0002978电话：010-62688526成材：武秋婷从业资格号：F3078638投资咨询号：Z0018248电话：010-62688555原材料：程鹏从业资格号：F3038114投资咨询号：Z0014834电话：010-62688541原材料：冯艳成从业资格号：F3059529投资咨询号：Z0018932电话：010-62688516有色金属：于梦雪从业资格号：F03127144投资咨询号：Z0020161电话：021-20857653 本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本地址：中国北京海淀大街8号电话：86-10-62688567传真：86-10-62685676网址：www.zgfcc.com 重要声明：公司和作者无关。