慕思股份在2025年5月12日接受机构调研，主要围绕行业发展前景、公司核心竞争力、盈利水平、业绩对比、未来增长点、员工持股计划及具体业务问题展开。
行业前景
2024年以来，国家政策积极推动家装消费品换新和智能家居消费，通过以旧换新、财政补贴等措施激活消费需求，促进家具行业向智能化、绿色化、适老化方向发展，为行业公司创造良好稳定的市场环境。
公司核心竞争力与市场领先地位
慕思的核心竞争力包括产品研发创新、品牌、营销、金管家服务、渠道、产品质量、智能化及数字化生产等。公司以“让人们睡得更好”为使命，聚焦健康睡眠主业，通过产品创新、服务升级、品牌建设及全球布局，实现“让床适应人”，保持市场领先地位。
本期盈利水平
2024年度，公司实现营收56.03亿元（同比增长0.43%），归母净利润7.67亿元（同比下降4.36%）。2025年一季度，营收11.21亿元（同比下降6.66%），归母净利润1.18亿元（同比下降16.43%）。公司表示将继续提升经营质量与盈利能力。
行业整体业绩与公司对比
2024年度，软体家居行业受宏观环境影响，业绩整体下滑。慕思通过产品创新、运营提效和品牌升级增强竞争力，2024年营收同比增长0.43%，归母净利润同比下降4.36%。
未来盈利增长点
2025年，公司战略聚焦健康睡眠主业，纵深突破AI，品牌全球出海。AI产品方面，2024年推出的AI床垫获国际大奖，2025年将通过组织优化、产品迭代、渠道激励等措施提升竞争力。渠道方面，将发力家装渠道，布局核心购物中心专卖店。出海方面，拓展东南亚及中东市场，优化品牌官网及社媒推广，深耕亚马逊、沃尔玛等跨境电商渠道。
员工持股计划
2024年员工持股计划涉及533万股股票，有助于完善公司治理，绑定员工利益，吸引并留住人才，提升公司核心竞争力。
具体业务问题
- 直营门店数量下降12%，但单店营收提升8%。智能AI产品已上样全部KA门店，正在推进医院及其他医疗渠道合作，与深圳市龙华医院成立“睡眠障碍筛查站”。
- 2025年一季度，跨境电商渠道不存在对欧洲市场销售乳胶床垫的情况，欧洲市场销售额占比不到20%，故反倾销调查影响很小。
