全球私人基础设施投资在2023年名义上显著增长，达到3800亿美元，其中大部分增长发生在发达市场，而低收入和中等收入国家（LMICs）略有下降。这延续了疫情后的强劲增长趋势，但基础设施交付成本也显著上升，可能比通货膨胀高10%，这需要谨慎解读这一趋势，尤其是对于绿地项目而言。
2023年，二级市场投资下降了17%，主要原因是收购活动减少，这反映了利率上升对资产估值的影响。LMICs在二级市场中的份额继续略有下降，仅占全球投资量的约12%。初步数据显示，随着全球央行开始降息，二级市场活动在2024年有所反弹，这主要是由通货膨胀压力下降推动的。
投资者情绪调查也突显了利率上升是产生有吸引力的回报的主要挑战，这阻碍了大多数基础设施基金类型的回报预期。因此，2023年基础设施融资也面临重大挑战，总资本筹集额降至949亿美元，几乎是2022年的一半。虽然2024年下降趋于稳定，但融资仍然疲软，截至2023年第三季度，融资额达到705亿美元。
尽管面临这些挑战，基础设施基金的回报预期仍然相对稳健，因为这些基金仍然拥有大量未投资资金。在2016年至2022年期间，基础设施基金的平均回报率为11.3%，预计在2022年至2028年略有下降至10.9%。这与私募股权和风险投资的预期下降幅度更大形成对比，从而提高了基础设施基金对股权投资者的相对吸引力。
在宏观经济不确定性下，基础设施显示出弹性。尽管市场状况不断变化，但私人基础设施融资在过去十年中保持了稳定的债务与股权比率，2023年债务融资占总投资的78%。由于可靠的现金流和与非金融企业债务相比历史上较低的违约率，基础设施债务对投资者具有吸引力。这种趋势在所有收入水平的国家都存在。即使在非投资级类别中，基础设施债务也显示出比非基础设施债务更强的信用表现和更高的违约后回收率。这有利于投资者，因为他们在当前经济环境中仍然倾向于低风险策略。
尽管绿地投资在发达市场继续反弹，但新兴市场的增长落后。自2013年以来，可再生能源和交通一直主导私人基础设施投资，两者合计占总投资的三分之二。数字基础设施最近才成为关键部门，由与新冠疫情相关的刺激措施和数字转型的快速发展推动。2022年，交通短暂超过可再生能源，这主要是由于北美地区几笔大规模交易。然而，2023年可再生能源强劲反弹，投资翻了一番多，重新夺回领先地位。在可再生能源领域，私人对氢能项目的投资激增了400%以上，这得益于有针对性的政策激励措施——尽管太阳能和风能仍然代表大部分活动。
数字基础设施以及能源存储、输电和配电，在二级市场交易中占的比例越来越大，因为企业继续投资于扩展和升级其网络。LMICs的趋势通常与全球模式相似，但与高收入国家相比，对交通的重视程度更大，数字基础设施的份额更小。
过去十年中，基础设施投资的部门演变和非绿色私人基础设施投资（“其他绿色”）的增长在2023年有所增长，尤其是在一级市场。这反映了更广泛的政策转变，许多政府承诺碳中和并收紧ESG披露要求。作为回应，资产管理公司越来越多地将可持续性和气候风险考虑因素纳入其投资决策中。一级市场投资的部门演变和ESG评分在全球范围内的大型基础设施资产样本中的上升趋势如图所示。
尽管有新的部门和融资工具的势头，但私人基础设施投资者仍然专注于提供长期可预测性的机会。基础设施基金将超过70%的资本分配给低风险策略（债务、核心和核心加投资），而高风险机会性策略已从2010年的10%下降到2023年的6%。
