供增需减背景下，光伏玻璃价格走弱

核心观点与关键数据

• 价格走势：5月9日，国内光伏玻璃2.0mm镀膜（面板）主流价格为13.5元/平米，环比下跌；3.2mm镀膜主流价格为21.5元/平米，亦环比下跌。
• 供给端：五一假期期间有一条产线保窑，暂不出产品。预计本周有1-2条前期新投产线将引头子出玻璃，行业产量呈上行趋势。短期内暂无企业新投产计划。
• 需求端：五一假期后组件端表现偏弱，光伏抢装需求快速退潮，5月组件排产计划下调，行业进入深度调整期，光伏玻璃消费相应减少。
• 库存端：5月份供需差加大，行业库存开始呈上行趋势。预计本周需求难有好转，组件端可能持续减产，厂家走货压力加大。
• 成本利润：近期光伏玻璃行业毛利率明显回落，目前在-0.51%附近。
• 出口情况：2025年1-3月我国光伏玻璃出口量较2024年同期增长8.1%。

研究结论

5月份光伏玻璃价格较4月有一定幅度下滑，低价产品增多。随着供需差进一步扩大，价格仍存在下行风险。短期内供给量回升至高位，需求较4月整体下滑，库存上行，厂家走货压力加大。预计需求难有好转，组件端可能持续减产。风险提示：组件厂家上调开工率。